摩根士丹利稱，美國國內玉米需求近期可能開始下滑，因為乙醇生產利潤糟糕，庫存提高也將會壓制今年的新季玉米產量。

    美國乙醇生產商目前面臨小幅的虧損，每加侖虧損約0.03美元，因為玉米成本相對高企，生物燃料價格低迷不振。去年秋季乙醇生產利潤一直飆升至每加侖0.60美元。

    摩根士丹利預計美國乙醇行業的玉米用量將比美國農業部目前的預測低5000萬蒲式耳。

    盡管如此，摩根士丹利仍認為玉米市場表現將優于其它農產品市場，預計2011/12年度玉米期貨平均價格為6.60美元，高于目前期貨市場消化的價格6.29美元/蒲式耳。

    摩根士丹利稱，玉米價格需要進一步上漲，來調配需求。

    摩根士丹利預計美國玉米期末庫存只有6.52億蒲式耳，而美國國內玉米飼料消費將會提高，從而抵消乙醇玉米用量的降幅。美國養殖利潤強勁，將繼續鼓勵活豬存欄量，這意味著玉米價格必須突破八美元大關，來進一步制約需求。

    美國農業部預計2011/12年度美國玉米期末庫存將降至十六年來的最低水平，8.01億蒲式耳，因為玉米歉收。