南美天氣炒作玉米減產預期強烈，全球玉米供需進一步趨緊。國內收購進度緩慢，養(yǎng)殖企業(yè)春季備貨，再加上華北玉米質量問題，現(xiàn)貨供需呈現(xiàn)階段性趨緊態(tài)勢。烏克蘭霜凍周邊小麥減產擔憂，美玉米、小麥出口預期增加。資金助推盤面的意向較強，1月份以來，連玉米所向披靡一路上行，完成“V”型反轉強勁運行，至上周闖過11年2月份以來的高點2478元/噸關口，再創(chuàng)歷史新高。

　　全球及我國玉米供需趨緊提供整體動能

　　從2009年開始全球玉米市場供需向趨緊轉變。2009年從春季到夏季，我國干旱愈演愈烈，造成當年農作物出現(xiàn)減產，其中玉米大幅減產5%，而需求在10年卻繼續(xù)大幅增加5%，尤其是深加工需求表現(xiàn)強勁，導致09/10年度開始我國玉米供需出現(xiàn)缺口，玉米進口量增加，中國需求因素成為國際玉米市場的新動能，全球玉米供需開始向趨緊轉變，當年玉米在供需趨緊的支撐下一路上漲。一度聯(lián)合“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”“豬堅強”助推CPI呈現(xiàn)過快上漲，隨著CPI上漲國家調控力度加大，10/11年度應接不暇的調控政策使得市場上行無力，承壓回落調整。11年9月份，歐債危機愈演愈烈，各國信用評級被不斷下調，希臘債務違約的風險預期強烈，資金離場避險情緒增加，商品市場普遍大幅回挫，玉米亦跌至2150低點，消耗宏觀利空。之后在全球玉米供需趨緊支撐、宏觀環(huán)境隨著希臘債務減記方案的達成而回暖、季節(jié)性偏多題材共振下，玉米呈現(xiàn)強勁上行，刷新歷史高點紀錄。

　　據(jù)美農業(yè)部最新報告，2011/12年度全球玉米庫存消費比為14.2%，是近二十年來的低點，供應形勢相當緊張。從趨緊的供需情況來看，玉米價格理應處于歷史高位。而實際情況也是如此，目前玉米價格已處于高位，可以說基本上已經反應了供需趨緊的基本面。隨著近年玉米價格的強勁上行，玉米種植效益優(yōu)勢明顯，全球及我國玉米的種植面積不斷擴大，據(jù)悉今年國內外整體玉米均有擴種可能，美玉米種植面積預估為9400萬英畝，較去年同期增加2.3%，為二戰(zhàn)以來新高。我國玉米種植面積亦有增加預期。而需求因整體經濟不樂觀增速有所減緩，2012/13年度全球玉米供需趨緊形勢應該會稍有緩解，進一步提振動能會有限。在玉米價格已經對前幾年供需趨緊的形勢已經有所反映的情況下，玉米市場繼續(xù)上行的空間可能會受制約。

　　季節(jié)性偏多因素助推盤面，后期季節(jié)性壓力或有顯現(xiàn)

　　雖然近年來玉米金融屬性有所增強，但仍具明顯的季節(jié)性。一般地，2-3月份春節(jié)前后上漲可能大。主要因為節(jié)日效應、春節(jié)前后備貨需求及政策面的推動，節(jié)日期間肉蛋奶類價格高漲，物流在這個階段也會相對緊張，春節(jié)前后飼料企業(yè)有備貨需求;一般在1月底2月初中央會發(fā)布一號文件，每年的一號文件基本均是針對三農的，對農產品市場偏多的可能大，均會對原料市場均會構成一定提振。從歷年玉米市場數(shù)據(jù)來看，這個階段很容易出現(xiàn)上漲行情，近三年也均是呈現(xiàn)這樣的季節(jié)性走勢。今年華北玉米霉變嚴重，不少飼料企業(yè)赴東北采購，而東北農戶惜售情緒較強，導致玉米現(xiàn)貨市場整體穩(wěn)中趨漲，再加上南美減產預期、美國良好出口預期等推動，玉米今年季節(jié)性走勢時間更久漲幅更大。

　　玉米經過前段時間的上漲已漸漸消耗季節(jié)性利多題材。后期市場可能將更多的關注北半球播種。4、5月份北半球玉米將展開播種，今年中、美玉米種植面積有擴增預期，目前來看春播墑情亦適宜，播種前該情況未變的話，對于玉米市場來講是個壓力，再加上這段時間養(yǎng)殖市場仍不樂觀，深加工效益亦不景氣，小麥替代增加擠占玉米需求，玉米需求方面的動能顯不足，后期玉米市場還是有些季節(jié)性壓力的。當然全球供需趨緊的格局對玉米市場來講仍還是有長期支撐的。