上周原油大幅下挫近8％，國(guó)內(nèi)商品大幅下挫，化工品領(lǐng)跌。下跌的主要原因還是集中在歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)增速放緩上，而美國(guó)5月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟則加劇了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂。但同時(shí)，通脹預(yù)期再度升溫，疲軟的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)可能促使美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3，黃金、白銀等具有抗通脹屬性的品種率先反彈。隨著市場(chǎng)情緒的逐漸企穩(wěn)，農(nóng)產(chǎn)品也將因?yàn)槠淇雇泴傩院突久娴闹味饾u企穩(wěn)。在豆類品種中，油脂會(huì)受到原油拖累，大豆和豆粕或成為率先企穩(wěn)的品種。

　　歐債危機(jī)不確定性仍存

　　目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)無(wú)疑是希臘6月17日的大選。希臘大選的民調(diào)結(jié)果反復(fù)無(wú)常，擾動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)，但是整體上還是可以看出希臘民眾并不希望希臘退出歐元區(qū)，希臘政黨則希望借助大選對(duì)歐盟要求的緊縮計(jì)劃討價(jià)還價(jià)。而歐洲的領(lǐng)導(dǎo)者德法兩國(guó)對(duì)于解決歐債問(wèn)題尚有分歧。法國(guó)新總理奧朗德也將忙于在6月10日和17日舉行的法國(guó)議會(huì)選舉，在此之前歐洲出現(xiàn)利好事件的可能性不大。短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍有反復(fù)。

　　周三歐洲央行將召開(kāi)利率會(huì)議，周四伯南克將作國(guó)會(huì)證詞。市場(chǎng)期待歐洲央行采取一系列措施，包括降息、重啟資產(chǎn)購(gòu)買、LTRO等來(lái)穩(wěn)定局勢(shì)。若此次會(huì)議傳出利好，那么將刺激商品出現(xiàn)短暫反彈。此外，伯南克周四的講話也將影響市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期，美國(guó)4、5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯走軟，加劇了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的預(yù)期，通脹預(yù)期或支撐商品價(jià)格走高。但預(yù)計(jì)6月20日—21日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議暫不會(huì)推出QE3。

　　豆類基本面依舊偏多

　　截至6月3日，美豆種植率為94％，之前一周為89％，去年同期為63％，均值為75％；美豆優(yōu)良率為65％，低于2010、2011年數(shù)據(jù)。今年美豆生長(zhǎng)的天氣較好，但局部地區(qū)的干旱以及6—7月份天氣的不確定性令2012/2013年度美豆單產(chǎn)被下調(diào)成為大概率事件。與此同時(shí)，阿根廷最大農(nóng)業(yè)省——布宜諾斯艾利斯省的農(nóng)戶們開(kāi)始了為期9日的谷物暫停銷售活動(dòng)，以抗議政府增加稅收，從而加劇了大豆的供應(yīng)緊張。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在本月12日公布作物供需報(bào)告，美豆新年度期末庫(kù)存預(yù)計(jì)仍將處于1.45億蒲式耳以下，這將支撐美豆價(jià)格。

　　農(nóng)產(chǎn)品或率先反彈

　　外圍風(fēng)險(xiǎn)猶存，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲弱，市場(chǎng)仍在弱勢(shì)之中。目前做多大宗商品處于“點(diǎn)位到了、時(shí)間點(diǎn)未到”的尷尬境地，本周的歐央行會(huì)議以及伯南克講話將左右市場(chǎng)走勢(shì)，不排除隨著QE3預(yù)期的短暫落空市場(chǎng)還有一跌。但是農(nóng)產(chǎn)品或因供需緊張以及通脹屬性率先企穩(wěn)，其中，由于2013年國(guó)儲(chǔ)大豆收購(gòu)價(jià)不低于4000元/噸，加上交割費(fèi)用，4200關(guān)口將成為國(guó)內(nèi)大連大豆堅(jiān)強(qiáng)支撐。

　　（作者單位：東興期貨）