在近期的商品期貨中，相比金屬和能源期貨，農(nóng)產(chǎn)品（000061）期貨的價(jià)格走勢(shì)較強(qiáng)。上海中期期貨研究所經(jīng)琢成表示，這其中豆粕漲勢(shì)較強(qiáng)，主力1301合約6月20日最高觸及3426元/噸。

　　“大宗商品價(jià)格可能更多受國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響。”國泰君安期貨研究所常務(wù)副所長吳泱表示，從國際方面來看，歐債危機(jī)還會(huì)進(jìn)一步影響全球經(jīng)濟(jì)，美國經(jīng)濟(jì)雖然溫和復(fù)蘇，但復(fù)蘇力度較弱，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也是增長乏力。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國際宏觀面的風(fēng)險(xiǎn)仍將長期存在，工業(yè)品市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)相對(duì)偏強(qiáng)的格局中期或仍將持續(xù)。

　　影響因素幾何

　　“今年農(nóng)產(chǎn)品明顯要比工業(yè)品強(qiáng)，因?yàn)楣I(yè)品受宏觀形勢(shì)影響更為強(qiáng)烈。”北京中期期貨有限公司期貨研究院院長王駿在6月19日舉行的2012年夏季商品期貨投資策略沙龍上表示，農(nóng)業(yè)品有一定周期性，受天氣、消費(fèi)、產(chǎn)量等因素影響，使今年農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)比較活躍，有些品種持續(xù)走強(qiáng)。

　　“總體而言，對(duì)于大宗商品來說利空因素正逐漸被消化，利多因素在聚集。而農(nóng)產(chǎn)品本身有一定的消費(fèi)剛性。”格林期貨研發(fā)中心高級(jí)總監(jiān)李永民說。

　　“原來可能認(rèn)為影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周期的是生產(chǎn)和季節(jié)性因素，這個(gè)因素有但比較小。農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性因素不能構(gòu)成其商品價(jià)格的波動(dòng)周期。”中投期貨研究部經(jīng)理漆志云表示，宏觀是一切商品的基準(zhǔn)，它決定商品價(jià)格的重心。庫存及庫存消費(fèi)比決定農(nóng)產(chǎn)品的趨勢(shì)。而當(dāng)前階段的供求關(guān)系決定農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，但此波動(dòng)區(qū)間圍繞宏觀環(huán)境決定的重心上下波動(dòng)。所以對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品而言，“宏觀環(huán)境決定基準(zhǔn)，庫存決定發(fā)展趨勢(shì)，供求決定波動(dòng)區(qū)間”。

　　漆志云表示，庫存是決定農(nóng)產(chǎn)品趨勢(shì)的最主要因素。如果某個(gè)農(nóng)產(chǎn)品的庫存很大，即使有反彈也會(huì)跌回去。對(duì)農(nóng)產(chǎn)品來講，庫存重于一切。“如果庫存消費(fèi)比很大的話，這個(gè)商品不會(huì)漲起來。”

　　經(jīng)琢成認(rèn)為，短期來看，天氣變化對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格走勢(shì)的影響比較明顯。由于美國天氣預(yù)報(bào)估計(jì)未來兩周干旱天氣仍將對(duì)美國大豆和玉米作物產(chǎn)生影響，料將繼續(xù)支撐豆類和玉米期價(jià)堅(jiān)挺。

　　各品種行情不一

　　“豆粕是目前農(nóng)產(chǎn)品期貨中非常好的品種。”漆志云表示，現(xiàn)在很多大的企業(yè)開始養(yǎng)豬、養(yǎng)雞、養(yǎng)鴨，建大型的養(yǎng)殖場(chǎng)。所以，現(xiàn)在豆粕消費(fèi)非常好，豆粕在漲，玉米也在漲。

　　美爾雅（600107）期貨總經(jīng)理助理孫晉也認(rèn)為豆粕可能是今年比較強(qiáng)的品種，“我們預(yù)計(jì)從8月到12月，養(yǎng)殖業(yè)對(duì)豆粕的需求可能會(huì)進(jìn)一步旺盛”。

　　經(jīng)琢成表示，6月20日豆粕主力1301合約期價(jià)已經(jīng)重新上攻前期高點(diǎn)，并且盤中第一次突破前期高點(diǎn)，預(yù)計(jì)后期在干旱天氣對(duì)美豆期價(jià)繼續(xù)起到利多作用的情況下，短期豆粕期價(jià)有望站上前期高點(diǎn)，并嘗試上攻3450元/噸。

　　對(duì)于豆油，漆志云認(rèn)為，豆油目前處于無序波動(dòng)狀態(tài)，但筑底特征顯現(xiàn)。“這幾年除了豆油沒漲價(jià)，小麥、白糖、棉花都有上漲，現(xiàn)在的豆油像以前的棉花一樣，一旦沉寂很久就會(huì)有機(jī)會(huì)。”

　　業(yè)內(nèi)人士分析，強(qiáng)麥期價(jià)在短暫回落后仍有望重拾漲勢(shì)，因?yàn)楸灸甓染植康貐^(qū)冬小麥品質(zhì)下降，使得優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格有望堅(jiān)挺，另外飼用小麥替代玉米的用量仍有望保持階段性高位。而早稻期價(jià)在突破2700元/噸之后，上漲空間將有限。

　　經(jīng)琢成提醒投資者近期還可關(guān)注豆油與菜油之間的價(jià)差變化，“由于大豆價(jià)格的走強(qiáng)，可能令豆油價(jià)格上漲，而菜油價(jià)格因前期漲幅較大，利多已經(jīng)兌現(xiàn)，后期上漲力度有限，預(yù)計(jì)兩者價(jià)差可能呈現(xiàn)縮窄趨勢(shì)”。

　　對(duì)于白糖和棉花，漆志云表示不太看好。他認(rèn)為，白糖期貨技術(shù)上暫時(shí)還找不到支撐，跌勢(shì)清晰，5600元/噸附近會(huì)遇到成本的支撐，可以空頭持有，但不宜追空，暫無合適入場(chǎng)時(shí)機(jī)。對(duì)于棉花期貨而言，美棉基本觸底，國內(nèi)棉花下跌空間也不大。技術(shù)上，棉花正在構(gòu)筑底部結(jié)構(gòu)，消費(fèi)非常低迷，上漲可定位為反彈。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期棉花期價(jià)處于反彈格局中，但預(yù)計(jì)后市反彈的空間將受到限制，因國內(nèi)外棉花庫存依然較高，將令期價(jià)繼續(xù)面臨承壓風(fēng)險(xiǎn)。

　　徽商期貨研究所所長賀贊暉則認(rèn)為，可以買農(nóng)產(chǎn)品來對(duì)沖工業(yè)品，等待時(shí)機(jī)會(huì)更好一點(diǎn)，倉位可以逐步布局。