在近期的商品期貨中，相比金屬和能源期貨，農產品（000061）期貨的價格走勢較強。上海中期期貨研究所經琢成表示，這其中豆粕漲勢較強，主力1301合約6月20日最高觸及3426元/噸。

　　“大宗商品價格可能更多受國際經濟形勢影響。”國泰君安期貨研究所常務副所長吳泱表示，從國際方面來看，歐債危機還會進一步影響全球經濟，美國經濟雖然溫和復蘇，但復蘇力度較弱，新興市場經濟也是增長乏力。

　　業內人士認為，國際宏觀面的風險仍將長期存在，工業品市場整體走勢偏弱，農產品市場相對偏強的格局中期或仍將持續。

　　影響因素幾何

　　“今年農產品明顯要比工業品強，因為工業品受宏觀形勢影響更為強烈。”北京中期期貨有限公司期貨研究院院長王駿在6月19日舉行的2012年夏季商品期貨投資策略沙龍上表示，農業品有一定周期性，受天氣、消費、產量等因素影響，使今年農產品表現比較活躍，有些品種持續走強。

　　“總體而言，對于大宗商品來說利空因素正逐漸被消化，利多因素在聚集。而農產品本身有一定的消費剛性。”格林期貨研發中心高級總監李永民說。

　　“原來可能認為影響農產品價格周期的是生產和季節性因素，這個因素有但比較小。農產品的季節性因素不能構成其商品價格的波動周期。”中投期貨研究部經理漆志云表示，宏觀是一切商品的基準，它決定商品價格的重心。庫存及庫存消費比決定農產品的趨勢。而當前階段的供求關系決定農產品的價格波動區間，但此波動區間圍繞宏觀環境決定的重心上下波動。所以對于農產品而言，“宏觀環境決定基準，庫存決定發展趨勢，供求決定波動區間”。

　　漆志云表示，庫存是決定農產品趨勢的最主要因素。如果某個農產品的庫存很大，即使有反彈也會跌回去。對農產品來講，庫存重于一切。“如果庫存消費比很大的話，這個商品不會漲起來。”

　　經琢成認為，短期來看，天氣變化對農產品期貨價格走勢的影響比較明顯。由于美國天氣預報估計未來兩周干旱天氣仍將對美國大豆和玉米作物產生影響，料將繼續支撐豆類和玉米期價堅挺。

　　各品種行情不一

　　“豆粕是目前農產品期貨中非常好的品種。”漆志云表示，現在很多大的企業開始養豬、養雞、養鴨，建大型的養殖場。所以，現在豆粕消費非常好，豆粕在漲，玉米也在漲。

　　美爾雅（600107）期貨總經理助理孫晉也認為豆粕可能是今年比較強的品種，“我們預計從8月到12月，養殖業對豆粕的需求可能會進一步旺盛”。

　　經琢成表示，6月20日豆粕主力1301合約期價已經重新上攻前期高點，并且盤中第一次突破前期高點，預計后期在干旱天氣對美豆期價繼續起到利多作用的情況下，短期豆粕期價有望站上前期高點，并嘗試上攻3450元/噸。

　　對于豆油，漆志云認為，豆油目前處于無序波動狀態，但筑底特征顯現。“這幾年除了豆油沒漲價，小麥、白糖、棉花都有上漲，現在的豆油像以前的棉花一樣，一旦沉寂很久就會有機會。”

　　業內人士分析，強麥期價在短暫回落后仍有望重拾漲勢，因為本年度局部地區冬小麥品質下降，使得優質麥價格有望堅挺，另外飼用小麥替代玉米的用量仍有望保持階段性高位。而早稻期價在突破2700元/噸之后，上漲空間將有限。

　　經琢成提醒投資者近期還可關注豆油與菜油之間的價差變化，“由于大豆價格的走強，可能令豆油價格上漲，而菜油價格因前期漲幅較大，利多已經兌現，后期上漲力度有限，預計兩者價差可能呈現縮窄趨勢”。

　　對于白糖和棉花，漆志云表示不太看好。他認為，白糖期貨技術上暫時還找不到支撐，跌勢清晰，5600元/噸附近會遇到成本的支撐，可以空頭持有，但不宜追空，暫無合適入場時機。對于棉花期貨而言，美棉基本觸底，國內棉花下跌空間也不大。技術上，棉花正在構筑底部結構，消費非常低迷，上漲可定位為反彈。

　　業內人士表示，近期棉花期價處于反彈格局中，但預計后市反彈的空間將受到限制，因國內外棉花庫存依然較高，將令期價繼續面臨承壓風險。

　　徽商期貨研究所所長賀贊暉則認為，可以買農產品來對沖工業品，等待時機會更好一點，倉位可以逐步布局。