一、半年行情回顧

　　縱觀上半年國內外玉米(2393,-8.00,-0.33%)行情,可以看出上半年國內大連玉米呈現出先揚后抑,再次回升的走勢;而國外CBOT 玉米則是持續震蕩走弱,后止跌反彈,國內外行情存較大差異。內外走勢的差異主要來自供需基本面的不同以及其他因素的影響。

　　二、國內玉米供應與需求狀況

　　雖然國內玉米近幾年都在增產,但是現實需求中總是感覺緊缺。目前玉米現貨主要集中在貿易商手中,由于前期收糧成本較高,從而支撐貿易商對后市玉米價格看高,導致大的貿易商屯糧待售,出貨意愿不強。雖然玉米進口的增加在一定程度上暫時緩解了國內供應偏緊局勢,但是玉米進口量仍占需求增長量的很少部分;而且玉米進口配額分布不均,很多企業拿不到配額。所以短期進口的增加不會改變國內玉米供應偏緊的局勢。

　　如果玉米價格再創新高,國家拋售短期內對玉米價格有所打壓,但是由于國儲庫存有限,實際拋售量不會太大,而且一般企業很難購買到國儲拋售玉米;所以即使國家拋售,難改玉米長期供應狀況。

　　然而進入6月份以后,隨著國內飼料需求的恢復,而且下半年節日較多,養殖業補欄增多,飼料需求進入旺季。近期豬肉價格的止跌企穩、小幅回升態勢將會刺激飼料剛性需求的恢復。

　　雖然國內小麥(2515,-16.00,-0.63%)創下“九連增”,而且當前新小麥正陸續上市,小麥替代現象仍較為普遍;但小麥目前還不能達到百分之百的替代,且養殖業對玉米有一定的剛性需求,有力的支撐了玉米價格,尤其是優質玉米價格。玉米深加工方面的消費需求潛力較大。淀粉糖的強勁需求,支撐了玉米在深加工上的消費。

　　三、玉米行情展望

　　綜上所述:預計下半年國內玉米價格仍以堅挺偏強走勢為主,后市上漲空間仍可期待。操作上可逢低買入,如果國家為緩解玉米供應壓力而進行玉米拋售會造成玉米價格高位回調,但下行空間有限。