托市政策提振，粳稻市場分化趨勢或漸顯

　　上周（11月12日-16日），受持續降雪天氣以及大米需求疲軟影響，東北粳稻市場購銷活動不旺，加工企業開機率偏低，大部分地區基本處于有價無市狀態，整體價格繼續下行，局部偏弱企穩。在十八大會議結束之際，市場迎來了政策利好消息，即國家將在粳稻產區以1.40元/斤的價格執行托市收購，引起市場廣泛關注，短期內或將導致粳稻市場價格漲跌互現的分化趨勢出現。綜合目前市場來看，分析認為托市收購的啟動將對東北粳稻市場價格造成分化，以1.40元/斤的托市價格為界，即部分價格偏高的地區近期將繼續小幅回落至鄰近最低收購價格，而黑龍江東部在1.40元/斤以下運行的地區將止跌回升至此價格，因此近期內市場或出現漲跌互現的現象，但由于降雪天氣持續，市場購銷仍難旺盛。

　　收儲政策明朗 國內玉米迎來底部支撐

　　據市場消息稱，國家發改委已將《關于做好2012年秋糧收購工作的通知》下發至各省及國家儲備糧管理總公司。本年度國家收儲價格高于去年140元，而且時間偏早，對后期市場購銷活動存在一定積極影響。但是從目前的國內玉米市場反應來看，價格并未出現明顯上漲，影響暫時有限。總之，在種植成本提升及政策收儲出臺提振等影響下，預計短期東北產區玉米價格仍有繼續上漲可能。由于價格優勢，南方主體采購華北玉米熱情可能漸漲，后期華北玉米價格將以穩中上行為主。建議用糧主體把握時機，逢低買入，建立安全庫存。后期密切關注國儲收購進展、小麥價格及農村售糧進度等情況。

　　市場流動性充裕

　　從當前現貨市場供需層面來看，首先，華北、東北接棒供應市場，市場流動性充裕。今年華北三省玉米產量和質量情況較去年有較大改觀。據中國玉米網數據顯示，華北主產三省增產310余萬噸，而玉米中黃曲霉含量較低，大部分都滿足飼料企業使用標準，其中河南地區玉米憑借糧食質優價廉和運輸方便的優點，已經從10月份開始就成為了供應南方銷區的最大主體。如果近期天氣晴好，玉米自然降水加快，那么河北、山西等地玉米也將陸續供應到市場中來。

　　東北地區在玉米生長期內，先后遭遇臺風、暴雨和病蟲害等諸多自然災害侵害，但黑龍江地區受種植面積的大幅增加，產量保持了高速增長，糧食質量也都達到700g/L以上，成為今年東北貿易量供應市場主力。當前北方港口以遼寧玉米為主流，黑龍江玉米開始陸續進港。由于南方飼料企業對玉米質量要求較高，尤其是被庫存使用和乳豬料使用中，仍主要依然東北玉米，吉林玉米將慣性成為年后企業備庫存所用。

　　下游消費未見好轉

　　深加工企業依然處于低迷狀態，淀粉行業開工率在60%左右，而酒精企業不足一半，雙雙低于正常年份，年內淀粉和酒精生產利潤均出現400元左右的大幅虧損。目前雖然受季節性消費拉動有所好轉，但企業仍處于虧損狀態。在市場整體需求疲弱的大環境下，多數企業選擇以低產品價格爭取市場占有率，來保證企業收支平衡。效益的低迷和產量庫存的擠壓，深加工企業提價采購意愿并不強烈，開始從東北定價權之爭中逐漸淡出。

　　隨著新季玉米供應市場，豆粕價格持續回落，飼料原料成本降低，養殖企業壓力稍減，但是由于市場需求回升幅度小、速度慢，養殖行業依然處于微利或略虧狀態。據了解大中型飼料企業在消化剩余小麥庫存后，將原料采購全部轉向玉米。但是在當前消費不振背景下，企業紛紛采取放緩采購策略，進一步增加了玉米市場的流動充裕性。

　　綜上所述，在當前新糧陸續供應市場、需求相對低迷的階段性背景下，國家臨儲收購價對現貨市場支撐力度難以發揮，從期貨市場中低迷的交投情緒和關鍵價位爭奪的消極態度上也可以體現出來。短期內玉米期貨價格難有較大起色。