截至22日，廣東港玉米成交價(jià)在短短不到10天的時(shí)間累積上漲100元/噸，在此期間，南北發(fā)運(yùn)利潤(rùn)最高時(shí)可達(dá)100元/噸，隨著北方港口平艙價(jià)上漲，目前已經(jīng)縮小至45元/噸。受南方港口提振，北方港口收購(gòu)價(jià)亦累積上漲55元/噸，進(jìn)而帶動(dòng)收購(gòu)量增加。預(yù)計(jì)本周受產(chǎn)區(qū)上量和廣東到貨集中影響，南北港口價(jià)格將合理回調(diào)。

　　一、階段性缺糧廣東港成交價(jià)日內(nèi)大漲

　　進(jìn)入本月，隨著玉米大量上市，小麥玉米價(jià)差持續(xù)拉大，飼料廠開(kāi)始轉(zhuǎn)向玉米采購(gòu)，在小麥庫(kù)存消耗結(jié)束后，廣東港玉米成交量放大至3萬(wàn)噸左右，走貨量明顯放大。而從船期來(lái)看，本月到貨偏少，新糧難以供應(yīng)市場(chǎng)，在成交放大供應(yīng)減少的情況下，廣東港庫(kù)存快速下降，且優(yōu)質(zhì)玉米數(shù)量極為有限，在此階段，廣東港內(nèi)貿(mào)玉米最低庫(kù)存降至15萬(wàn)噸以下，因此手持好糧貿(mào)易商提高售價(jià)，在短短不到半個(gè)月時(shí)間里成交價(jià)上漲了100元/噸。

　　二、天氣因素及南方港口價(jià)格上漲助推北方港口價(jià)格走高

　　進(jìn)入11月第二周，受東北產(chǎn)區(qū)降雪影響，北方港口到貨量明顯減少，而此時(shí)廣東港玉米價(jià)格大漲，南北港口發(fā)運(yùn)利潤(rùn)大幅增加，最高時(shí)價(jià)差在100元/噸，在南方港口大漲和產(chǎn)區(qū)供應(yīng)斷檔的作用下，北方港口亦出現(xiàn)大漲行情，貿(mào)易商收購(gòu)積極性大增，積極裝船平艙，船運(yùn)費(fèi)也出現(xiàn)了小幅上漲。截止目前，北方港口收購(gòu)價(jià)格在10天之內(nèi)已經(jīng)累積上漲55元/噸，南北發(fā)運(yùn)利潤(rùn)在60元/噸。

　　三、到貨均有增加價(jià)格下降趨勢(shì)明顯

　　1、北方港口

　　隨著天氣轉(zhuǎn)好，天氣影響轉(zhuǎn)弱，加之北方港口收購(gòu)價(jià)格大漲刺激產(chǎn)區(qū)送糧積極性增強(qiáng)，北方港口到貨量明顯增加，錦州港(600190,股吧)日到貨量在1.5-1.6萬(wàn)噸左右，上量趨勢(shì)明顯，后期隨著天氣影響的消失，路況的轉(zhuǎn)好，到貨將繼續(xù)增加，并對(duì)港口收購(gòu)價(jià)形成壓力。

　　從產(chǎn)區(qū)來(lái)看，臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)對(duì)黑龍江玉米能夠形成支撐，但較遼寧和吉林地區(qū)明顯偏低，而產(chǎn)區(qū)深加工今年又無(wú)提價(jià)意愿，吉林地區(qū)的深加工收購(gòu)價(jià)也是普遍低于市場(chǎng)價(jià)的，因此在產(chǎn)區(qū)缺乏搶購(gòu)主體的情況下，短期內(nèi)港口將成為產(chǎn)區(qū)糧源的主要流向。

　　2、南方港口

　　南方港口后期到貨壓力依舊較大，從船期來(lái)看，本周到貨較為集中，截止周末內(nèi)貿(mào)有24萬(wàn)噸玉米即將到港。目前內(nèi)貿(mào)玉米港存17萬(wàn)噸左右，內(nèi)貿(mào)日出貨量按2.5萬(wàn)噸計(jì)算，本周結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將恢復(fù)至30萬(wàn)噸左右。

　　從價(jià)格上看，南北發(fā)運(yùn)利潤(rùn)60元/噸，2550-60元/噸的成交價(jià)存在較大的虛高成分，畢竟當(dāng)前處上量階段，后期供應(yīng)壓力還是較為明顯的，庫(kù)存的恢復(fù)將促使本周廣東價(jià)格下跌，且在下周將看見(jiàn)明顯回落。

　　四、南北利潤(rùn)差過(guò)高增加后期降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　目前北方港口新糧平艙價(jià)2400-2410元/噸計(jì)算推算至廣東港理論成本約合2490-2500元/噸，南北發(fā)運(yùn)利潤(rùn)60元/噸。過(guò)高的發(fā)運(yùn)利潤(rùn)將增加后期價(jià)格下跌的概率和下跌空間。