截至22日，廣東港玉米成交價在短短不到10天的時間累積上漲100元/噸，在此期間，南北發運利潤最高時可達100元/噸，隨著北方港口平艙價上漲，目前已經縮小至45元/噸。受南方港口提振，北方港口收購價亦累積上漲55元/噸，進而帶動收購量增加。預計本周受產區上量和廣東到貨集中影響，南北港口價格將合理回調。

　　一、階段性缺糧廣東港成交價日內大漲

　　進入本月，隨著玉米大量上市，小麥玉米價差持續拉大，飼料廠開始轉向玉米采購，在小麥庫存消耗結束后，廣東港玉米成交量放大至3萬噸左右，走貨量明顯放大。而從船期來看，本月到貨偏少，新糧難以供應市場，在成交放大供應減少的情況下，廣東港庫存快速下降，且優質玉米數量極為有限，在此階段，廣東港內貿玉米最低庫存降至15萬噸以下，因此手持好糧貿易商提高售價，在短短不到半個月時間里成交價上漲了100元/噸。

　　二、天氣因素及南方港口價格上漲助推北方港口價格走高

　　進入11月第二周，受東北產區降雪影響，北方港口到貨量明顯減少，而此時廣東港玉米價格大漲，南北港口發運利潤大幅增加，最高時價差在100元/噸，在南方港口大漲和產區供應斷檔的作用下，北方港口亦出現大漲行情，貿易商收購積極性大增，積極裝船平艙，船運費也出現了小幅上漲。截止目前，北方港口收購價格在10天之內已經累積上漲55元/噸，南北發運利潤在60元/噸。

　　三、到貨均有增加價格下降趨勢明顯

　　1、北方港口

　　隨著天氣轉好，天氣影響轉弱，加之北方港口收購價格大漲刺激產區送糧積極性增強，北方港口到貨量明顯增加，錦州港(600190,股吧)日到貨量在1.5-1.6萬噸左右，上量趨勢明顯，后期隨著天氣影響的消失，路況的轉好，到貨將繼續增加，并對港口收購價形成壓力。

　　從產區來看，臨儲收購價對黑龍江玉米能夠形成支撐，但較遼寧和吉林地區明顯偏低，而產區深加工今年又無提價意愿，吉林地區的深加工收購價也是普遍低于市場價的，因此在產區缺乏搶購主體的情況下，短期內港口將成為產區糧源的主要流向。

　　2、南方港口

　　南方港口后期到貨壓力依舊較大，從船期來看，本周到貨較為集中，截止周末內貿有24萬噸玉米即將到港。目前內貿玉米港存17萬噸左右，內貿日出貨量按2.5萬噸計算，本周結轉庫存將恢復至30萬噸左右。

　　從價格上看，南北發運利潤60元/噸，2550-60元/噸的成交價存在較大的虛高成分，畢竟當前處上量階段，后期供應壓力還是較為明顯的，庫存的恢復將促使本周廣東價格下跌，且在下周將看見明顯回落。

　　四、南北利潤差過高增加后期降價風險

　　目前北方港口新糧平艙價2400-2410元/噸計算推算至廣東港理論成本約合2490-2500元/噸，南北發運利潤60元/噸。過高的發運利潤將增加后期價格下跌的概率和下跌空間。