雖然北方產(chǎn)區(qū)新季玉米上市之際，國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體走軟，但受東北產(chǎn)區(qū)暴雪不斷導(dǎo)致新季玉米大規(guī)模上市延后，國(guó)家適時(shí)推出臨時(shí)收儲(chǔ)政策為市場(chǎng)提供底部支撐，以及生豬價(jià)格穩(wěn)步上漲刺激玉米飼料消費(fèi)預(yù)期增長(zhǎng)等利多因素支撐，玉米價(jià)格在10月中旬之后迎來(lái)了一波上漲行情。

　　暴雪導(dǎo)致東北新季玉米上市延遲

　　自10月17日以來(lái)，東北地區(qū)大雪天氣不斷，新季玉米大規(guī)模上市不斷延后，不利天氣對(duì)玉米市場(chǎng)購(gòu)銷活動(dòng)的影響超出預(yù)期。目前東北地區(qū)玉米銷售進(jìn)度明顯慢于去年同期。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心監(jiān)測(cè)，截至 11 月 22 日，吉林玉米收購(gòu)進(jìn)度為 3％，低于上年同期的 9％；黑龍江地區(qū)玉米收購(gòu)進(jìn)度為4％，低于上年同期的 10％。與此同時(shí)，連續(xù)降雪也使得多條高速公路封閉或限行，運(yùn)輸費(fèi)用明顯上漲，從哈爾濱周邊地區(qū)至大連港（601880）口的運(yùn)費(fèi)已由前期130—140元/噸上漲至170—180元/噸。成本提升以及港口玉米收購(gòu)難度增加令大連港口理論平艙價(jià)已經(jīng)上漲至2400元/噸以上。

　　臨儲(chǔ)政策為市場(chǎng)提供底部支撐

　　今年秋糧上市之后，國(guó)家發(fā)改委適時(shí)發(fā)布《關(guān)于做好2012年秋糧收購(gòu)工作的通知》，確定在我國(guó)東北四省區(qū)繼續(xù)實(shí)行玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策：黑龍江三等玉米收購(gòu)價(jià)格2100元/噸（含烘干費(fèi)），吉林2120元/噸，遼寧及內(nèi)蒙古2140元/噸，相鄰等級(jí)差40元/噸，另補(bǔ)貼50元/噸收購(gòu)費(fèi)用，扣量比1∶1.65，臨時(shí)收購(gòu)起始時(shí)間由國(guó)家有關(guān)部門根據(jù)市場(chǎng)情況研究決定，截止時(shí)間為2013年4月30日。今年臨儲(chǔ)政策利多程度明顯不如市場(chǎng)預(yù)期，黑龍江地區(qū)的價(jià)格較去年0.98元/斤高出0.07元/斤，上漲幅度約為0.71％，低于大豆的15％的漲幅和小麥9.8％的漲幅。另外，1∶1.65的水分扣除幅度也偏高。但政府適時(shí)推出玉米臨儲(chǔ)政策仍為市場(chǎng)提供了底部支撐，緩解了東北產(chǎn)區(qū)玉米集中上市對(duì)市場(chǎng)價(jià)格造成的沖擊，并且有利于減少產(chǎn)區(qū)糧源外流，促進(jìn)本地糧源需求量增加，更重要的是將進(jìn)一步刺激產(chǎn)區(qū)農(nóng)民的惜售心理。

　　生豬價(jià)格穩(wěn)步上漲刺激玉米飼料消費(fèi)預(yù)期增長(zhǎng)

　　近期由于天氣轉(zhuǎn)冷，生豬消費(fèi)出現(xiàn)季節(jié)性反彈，生豬價(jià)格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)。國(guó)家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，11月21日，全國(guó)生豬出場(chǎng)價(jià) 14.88元/公斤，較前一周上漲 0.88％；豬糧比價(jià)為6.25，較前一周上漲0.81％。豬糧比價(jià)提高使得飼養(yǎng)企業(yè)盈利狀況轉(zhuǎn)好，這進(jìn)一步令生豬存欄和能繁母豬存欄數(shù)量增加，其中能繁母豬存欄量已經(jīng)超過(guò)2009年年初的5010萬(wàn)頭的高點(diǎn)。據(jù)國(guó)家農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)，截至10月，全國(guó)4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄量環(huán)比增加0.1％，同比增加0.8％，約為4.73億頭；全國(guó)能繁母豬存欄量環(huán)比增加0.3％，同比增加4.2％，約為5078萬(wàn)頭；生豬存欄量尤其是母豬存欄量居于高位顯示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)豬肉消費(fèi)增長(zhǎng)的信心較強(qiáng)。隨著元旦、春節(jié)等肉食品消費(fèi)旺季再度臨近，豬肉需求也將穩(wěn)步回升。總體來(lái)看，生豬價(jià)格穩(wěn)步上漲將刺激未來(lái)國(guó)內(nèi)玉米飼料消費(fèi)量保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　綜上所述，在不利天氣、國(guó)家政策支撐以及下游消費(fèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象等利多因素作用下，玉米價(jià)格后期將維持振蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，操作上建議投資者對(duì)玉米保持振蕩走高的觀點(diǎn)，逐步在C1305上建立多單。