前期東北產區(qū)大范圍降雪影響了玉米的上市進度，北方港口玉米價格堅挺，而深加工企業(yè)紛紛提價收購也令玉米期價得到撐。隨著元旦與春節(jié)臨近，肉價不斷走高，后期玉米飼料需求有望增加。玉米期貨將呈現(xiàn)短期高位振蕩長期穩(wěn)中趨漲格局。

　　東北玉米深加工企業(yè)提價收購

　　自11月初以來東北產區(qū)降雪令玉米上市進度減緩，出現(xiàn)局部供應趨緊的格局，糧源水分較往年同期偏高品質有所下降，近期東北玉米深加工企業(yè)急需低水分糧源，收購價格較上月小幅上漲，但農戶惜售心理明顯，成交量未有明顯放大。吉林松原嘉吉生化標準水掛牌收購價2210元/噸，標準水分14%，折扣比例1:2，日收購量3500噸，收購量有所上升。據統(tǒng)計，東北淀粉企業(yè)日收購量1500—5500噸，酒精企業(yè)日收購量500—2000噸，大型深加工企業(yè)原料庫存兩個月左右。

　　由于每年年初玉米收購價格較高，農戶心理價位普遍高于收儲價，表示春節(jié)過后再開始賣糧，收購進度緩慢導致今年玉米批量上市時間較往年推遲近一個月。后期深加工企業(yè)收購價的相繼提高以及春節(jié)的臨近或會吸引部分農戶出貨，供應量或將有所增加。

　　北方港口玉米價格堅挺

　　東北產區(qū)降雪天氣推遲玉米上市進度，產區(qū)至港口運費局部上漲令港口到貨量減少，使得近期北方港口玉米價格持續(xù)堅挺，產區(qū)出現(xiàn)部分貿易商提價收購。錦州港（600190）口新糧糧源收購價，水分15%玉米主流收購價2375—2380元/噸，理論平艙價在2420—2430元/噸，多以自行平艙為主。而南方港口庫存壓力較大，價格略顯疲軟，廣東港口優(yōu)質玉米碼頭報價2500—2520元/噸，日出貨量3萬噸，因前期降雨，飼料企業(yè)補庫耽擱港口庫存逼近30萬—31萬噸，近日低價吸引部分飼料企業(yè)補貨。全國玉米現(xiàn)貨價格持續(xù)走高支撐玉米期價。

　　小麥對玉米的飼料替代效用減弱

　　去年11月份以來由于玉米價格的上漲幅度較小麥大，飼料企業(yè)降低了玉米的配比，尤其對大豬飼料中小麥對玉米的替代作用較大，一定程度上降低了玉米的飼料需求。而9月份以來小麥價格一路走高，上漲比例超過玉米，使得在飼料需求中小麥對玉米的替代作用減弱，從而令后期玉米的需求量增加。

　　近期生豬價格穩(wěn)步走高，養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回暖，企業(yè)補欄意愿上升，飼料企業(yè)采購積極性有所提高。截至11月底，我國飼料產量同比增加8.7%，混合飼料產量同比增加7.15%，配合飼料同比增長9.04%，后期將進一步加大對玉米的飼料需求。

　　下游深加工企業(yè)利潤回升

　　隨著國內玉米現(xiàn)貨價格小幅上揚，11月下旬開始深加工產品價格逐步走高，深加工企業(yè)利潤小幅回升。玉米淀粉的出廠報價與市場銷售價普遍較11月底提高50—80元/噸。玉米蛋白粉漲幅較大，吉林長春蛋白粉較上月底提高600元/噸，DDGS提高160元/噸，玉米酒精走勢依然偏弱，但其他下游產品價格上漲抵消了原料成本的上漲，企業(yè)利潤有所回升，促進深加工企業(yè)積極入市收購原料。

　　總之，由于現(xiàn)貨價格的支撐，后期玉米期價或將呈現(xiàn)短期高位振蕩長期穩(wěn)中趨漲格局，中長線多單可繼續(xù)持有。