【主要觀點】隨著氣溫回升，玉米霉變風險增加，農戶售糧積極，后期東北玉米價格繼續下行壓力較大，而華北地區玉米價格抗跌性較強。預計東北地區高水分玉米價格仍有回落空間，華北玉米價格雖然弱勢運行，但降幅小于東北玉米。

　　上市量增產區玉米收購價降

　　國家糧食局數據顯示，截至2月28日，黑龍江、山東等11個主產區收購玉米6130.5萬噸，同比增加839.4萬噸，比2月20日增加391.8萬噸。

　　隨著企業陸續開工，玉米收購數量較前期明顯增加。截至2013年2月25日，中儲糧總公司在東北及華北8個玉米主產省已累計收購新產玉米1261萬噸。據中儲糧總公司調查，截至2月25日，農民可售余糧東北地區約3000萬噸，占商品量的45%；華北地區也在3000萬噸左右，占商品量的56%，余糧與去年同期相比均多兩成左右。由于前期農戶對玉米惜售心理嚴重，余糧比去年同期增加。

　　目前來看，農戶銷售進度加快，玉米上市量增加，收購價格下降。截至3月7日，內蒙古通遼地區14%水分玉米深加工企業收購價為2160元/噸，

　　超1扣1.2，吉林松原地區為2100～2120元/噸，均比前一周下降50元/噸；吉林公主嶺地區為2150～2160元/噸，下降30元/噸。黑龍江哈爾濱地區30%水分玉米貿易商收購價為1440～1500元/噸，干糧收購價2100～2140元/噸，下降20～40元/噸；綏化地區深加工企業14%水分玉米收購價為1960～1990元/噸，下降30元/噸。

　　與東北地區相比，華北地區玉米價格下降幅度較小。河北石家莊地區深加工企業15%水分玉米收購價為2270～2280元/噸，比前一周下降10元/噸；山東濰坊地區為2410～2430元/噸，下降20元/噸。河南安陽地區飼料企業15%水分玉米收購價為2300元/噸，基本持平。華北地區由于玉米水分條件較好，價格抗跌性強于東北地區。

　　預計東北玉米價格仍將下行

　　秋冬以來，東北地區頻繁雨雪天氣導致玉米水分較高，隨著后期氣溫回升，玉米霉變風險增加，當前農戶售糧積極。但玉米飼料及深加工行業整體需求不旺，收購較為謹慎，在供給增加的情況下，壓價收購意愿增強。

　　后期看，東北玉米價格繼續下行壓力較大。首先，東北地區玉米外運量減少。往年東北玉米不僅需要滿足深加工企業的旺盛需求，還大量運往沿海及南方銷區，但從去年四季度以來，運至南方銷區的主要為華北地區玉米，因此本地玉米供應非常充足。其次，在玉米有霉變風險的前提下，農戶將保持較高的售糧積極性，玉米上市量較高。再次，深加工企業受加工效益不足影響，采購需求疲軟，雖然當前玉米價格下降，會帶來一定的補庫意愿，但中長期對玉米價格支撐能力不足。

　　而華北地區玉米價格抗跌性較強。一方面，華北玉米水分條件好于東北玉米；另一方面，華北地區玉米飼用量龐大，僅河北、山東及河南3省的飼用量就占全國總量的近30%，在當前小麥、玉米比價高企的情況下，玉米飼用量增加對華北玉米價格有一定支撐。綜合看，預計東北地區高水分玉米價格仍有回落空間，華北玉米價格雖然弱勢運行，但降幅小于東北玉米。

　　北方港口價降南運仍不積極

　　截至3月7日，大連港15%水分遼、吉玉米收購價為2300～2310元/噸，黑龍江玉米2250～2260元/噸，均比前一周下降50元/噸；15%水分遼、吉玉米平艙價為2370～2380元/噸，下降30元/噸，黑龍江玉米2320～2340元/噸，下降50元/噸。錦州港15%水分遼、吉玉米平艙價為2360～2370元/噸，下降30元/噸；黑龍江玉米2320～2340元/噸，下降50元/噸。

　　受品質下降及供應增加的影響，東北地區玉米價格回落較快，尤其是水分最高的黑龍江產玉米價格回落幅度最大，導致到達港口的黑龍江玉米價格迅速下跌，也拉低了遼、吉玉米的價格。隨著后期氣溫回升，玉米霉變風險增加，農戶售糧數量增加，高水分玉米價格仍有回落空間。

　　與此相比，廣東港口15%水分優質東北產玉米成交價為2470～2480元/噸，比前一周下降10元/噸。目前廣東飼料企業采購進度較為平穩，但由于當前港口庫存壓力較大以及后期到貨較為集中，貿易商出庫意愿較強，港口成交價格穩中有降。以當前大連港遼、吉玉米平艙價2360～2370元/噸計算，貿易商向廣東港口發運東北玉米到貨成本為2500～2510元/噸，南北貿易遼吉玉米倒掛30元/噸，若是發運黑龍江玉米，則基本保本。北方貿易商發貨至廣東港口仍不積極。

　　節后我國訂購玉米超30萬噸

　　貿易商稱，我國飼料加工商春節后購進6船美國玉米，買家是南方的飼料加工商和大型養殖戶，這批玉米包括此前采購的12萬噸，總量可能超過30萬噸。在2013/2014年度（9月到次年8月）交貨，因為用戶鎖定今后的船貨，其價格比短期交貨更為低廉。美國玉米供應商提供的報價為297美元/噸，包括進口關稅在內成本為2100元/噸，從9月份往后運抵我國南方。

　　與此相比，短期交貨的玉米進口成本明顯增加。3月7日，美國4月船期2號黃玉米FOB報價為302.5美元/噸，對中國港口CNF報價348.7美元/噸，到港完稅價格為2595元/噸，比深圳蛇口港東北玉米價格高115元/噸，比下一年度交貨的玉米進口成本高495元/噸。當前采購下一年度交貨的玉米價格明顯偏低，這將導致采購近月交貨的玉米數量減少，預計6～8月份我國進口玉米數量將明顯偏低。

　　根據船期推算，2月份我國進口玉米預計為35萬噸左右，3月份為50萬噸左右。預計2012/2013年度的玉米進口量可能為300萬噸。