上周（8月19日-23日）國內玉米行情整體穩中偏弱震蕩。由于周內廣東港口持續降雨天氣，玉米到貨量受影響，報價略有反彈。截至上周五，廣東蛇口港東北產優質玉米主流成交價在2440-2455元/噸，較上周略漲。而北方地區的遼寧錦州港口收購玉米價格再2280元/噸，平艙價格在2360-2370元/噸，持平。華北地區的山東局部用糧企業收購玉米價格在2310-2400元/噸，較上一周跌10-20元/噸。總的來說，受產地貿易商釋放糧源、玉米進口數量增加、春玉米相繼上市、購銷雙方心態偏空等因素影響，近期多地玉米價格走跌。以下因素打壓周內玉米市場價格：

　　1、新玉米上貨量增加，持陳糧貿易商出現恐慌性心理

　　進入8月下旬以后，南方地區（廣西、湖南、湖北、四川、安徽及江蘇等地）春玉米的上貨量呈現增多狀態，華北部分地區也有少量新玉米開始上市，繼續對陳糧玉米銷售帶來壓力。另外，國儲輪換玉米預期仍然較強，加之今年的高溫天氣，玉米不易存放，近期玉米價格呈現弱勢，持糧貿易商在略顯悲觀的心態下出貨積極性增強，短期內玉米供應還將相對寬松。

　　2、玉米整體市場需求量不大，繼續壓制其行情

　　一方面：上周南方高溫干旱天氣持續，所以部分養殖戶豬仔出現零星疫病現象，養殖的疫情風險在逐漸加大，為規避風險養殖戶惜售壓欄心理較前期減弱，出欄意愿相應增強，養殖市場的復蘇仍有待時日，飼用需求量有限，部分飼料企業因前期大量補庫，目前庫存充足。還有一部分飼料企業轉向采購新季進口玉米（四季度進口400萬噸玉米將集中到港，成本僅為2000-2200元/噸）。

　　另一方面：國內深加工企業在原料成本高企及下游產品銷售持續低迷的情況下，已經維持了兩年的虧損運行，今年情況仍不如去年，行業開工率同比下降1%-2%（估算目前國內玉米淀粉行業開工率約47%，酒精行業開工率38%），由于深加工企業玉米用量不大，制約著其行情。

　　3、預計今年國內新季玉米豐收，利空玉米市場

　　雖然東北地區近期迎來大面積降雨，尤其是黑龍江部分受洪水侵襲，受災地塊玉米將面臨產量損失（甚至絕收）。但目前華北及東北地區玉米已進入關鍵生長期，整體長勢良好，近期出現的北澇南旱天氣并不會對玉米產量造成太大影響。如果后期在玉米收獲季節不出現連陰雨或早霜天氣，估計今年玉米單產會達到歷史高位。 后市分析與預測：

　　玉米現貨利空或出盡，9月好糧斷檔價格或現反彈

　　結合當前現貨走勢、臨儲收購成本和拍賣意義進行市場分析，在現貨反彈前，臨儲拍賣玉米的可能性不大。

　　拍賣玉米的主要意義是平衡市場供給和抑制價格過快上漲，維護價格穩定。但當前玉米市場正處下跌趨勢中，以港口為例，現北港平艙價和廣東港成交價分別較去年同期低110元/噸和150元/噸，蛇口去年2620元/噸的成交價并未觸發拍賣，今年在弱市行情下啟動拍賣的可能性較小，且意義也不大。從臨儲收購成本推算，與當前現貨價格已經出現脫軌，只有在北方平艙價2400-2450元/噸和廣東2500-2550元/噸的情況下，才會形成順價拍賣，同時南北也會形成南北港口價格的頂部。

　　另外，加工企業前期簽訂低價小麥數量有限，進入8月份多數企業已經消耗完畢，僅少數企業可維持到8月中旬，后期需求仍將轉向玉米。影響市場心態的進口玉米將主要于10月份以后靠港，9月份到貨量并不多，在此期間，國內糧源仍是供應市場的主力軍。

　　需求回暖跡象加快，舊作玉米剛性需求仍存

　　8月份以后天氣轉涼、雙節臨近，蛋白需求增加，有助于養殖業復蘇。近期，豬價漲速加快，養殖利潤持續好轉，自繁自養利潤空間已經擴大至80-100元/頭，豬糧也在不斷回升，養殖戶積極補欄，仔豬存欄量增加，對后期東北優質玉米需求呈現剛性。

　　從飼料廠備庫情況來看，部分大型飼料廠已備有30-40天的玉米庫存，這其中包含產地合同糧，因此與產地剩余糧源存在重復數。而中型飼料廠庫存多為20天左右，小型飼料廠庫存維持在7-15天，因此未來中小型飼料廠未來對舊作玉米仍存在30-45天的需求。

　　集中出庫透支后期供應，支撐后期糧價反彈

　　產地貿易商在8月出盡存糧意愿較強，極易透支后期供應能力，形成短暫缺口，推升糧價反彈。若拍賣不能進行，則市場供應仍需轉向貿易環節，雖然當前市場供應顯示充足，但多為心態影響導致集中出糧，這種現象或透支后期市場的供應能力。當前市場剩余玉米中，優質玉米占比極少，這都將為9、10月份糧價反彈形成鋪墊，并非少量春玉米便可逆轉的。由此預計，8月中旬以后市場糧源消耗有所加快，月底價格或有小幅反彈，9月價格將表現堅挺上行走勢，但其漲幅仍將受小麥價格和臨儲拍賣成本的限制。