收儲具有支撐作用

　　11月15日發改委發布秋糧收儲工作的通知，明確玉米收儲價格、水分扣量、補貼等事項。玉米收儲價維持之前水平，國標三等玉米遼寧2260元/噸，吉林2240元/噸，黑龍江2220元/噸。水分及烘干費用扣量則按照1∶1.6執行，銷區至產區收購費用補貼按照140元/噸執行。另外，今年倉儲費用有所提高。

　　整體來看，政策對市場還是存有支撐的，尤其是落實運費補貼和水分折扣，將刺激南方企業北方采購及貿易商采購濕糧烘干轉賣的積極性。目前玉米市場30個水收購價在1700元/噸，按照收儲價及折扣來算，30個水玉米國儲價在1660元/噸，低于市場價格，賣潮糧給國儲是不合適的。

　　具有烘干條件的貿易商若收購潮玉米，烘干后轉賣給國儲，則有利可圖。一般貿易商的烘干費在70—80元/噸，收購1700元/噸的30個水潮糧，加上烘干費，成本在1770—1780元/噸，賣給國儲可以拿到1882元/噸，高出成本100元/噸左右。這可能會刺激市場中短期需求，給盤面一個上行的空間。銷區用糧企業產區采購補貼也在一定程度上提振其采購積極性，但費用并不具有非常明顯的優越性，對采購積極性的提振力度不宜過度估計。

　　豐產壓力不容忽視

　　國家糧食局糧油信息中心和中國糧食行業協會預測的數據顯示，2013年中國玉米產量達到2.15億噸以上，較去年增加700萬噸左右。而需求方面，受玉米深加工行業不景氣、缺乏新增長點的限制，相對疲弱。據中國糧食行業協會玉米分會的統計，預計2013年國內玉米消費量為1.975億噸。這樣看來，產量要大于消費量1400多萬噸，再加上之前國儲手里4000萬—5000萬噸的存量，玉米市場供應壓力明顯。

　　我們應該看到，收儲政策發布前后玉米價格出現止跌回升，但這時候，市場需求僅是暫時性的，供應壓力并沒有消失，而是后移了。收儲價格2260元/噸，加上運費、倉儲費、手續費等，折算到近月合約上的交割價合2360元/噸，期貨價格超越此價的話，上行空間將受到制約。

　　飼養剛需仍存，而深加工不給力

　　飼養市場，尤其生豬市場，在回落運行了兩年后，存在邁入上漲周期的預期。5月份以來，飼養產品價格已經開始全面止跌回升，對原料市場構成相應提振。盡管近期飼養市場缺乏新需求點，但根據季節性規律，四季度生豬價格較難下跌。另外，目前生豬存欄仍在高位，飼養業對玉米的剛性需求仍然存在。

　　而深加工企業需求并不給力。深加工企業處于虧損中，開工率較低。據匯易網統計，目前淀粉企業開工率在50%，酒精企業開工率僅有40%。

　　收儲雖已啟動，資金尚未到位。另外，受降雪影響，部分地區玉米霉變增加，國儲購銷清淡，市場在沖動過后暫歸平靜。后期待購銷回暖，盤面不排除短漲可能，長期來看，在供過于求環境下，玉米市場強勢難為。操作者宜以波段操作為主，近期關注2350元/噸的支撐表現。