2014年農林牧漁投資策略:農產品整體供給充裕,行業處于價格周期底部,企業盈利略有好轉但難以大幅改善;“土地改革”等政策將加速推進傳統農業向現代農業轉變,農業規模化經營加速,給行業龍頭企業帶來良好的整合契機;部分子行業經歷連續洗盤之后,有望提前出現景氣拐點,我們看好種業、禽類養殖業景氣拐點帶來的投資機會。

　　子行業分析

　　種植業:穩定種植面積、保證糧食供給仍然是種業首要任務,糧食最低收購價格政策推升主糧價格穩步上升;政策推動種植業加速向規模種植方向發展,土地流轉提速長期利好種植業龍頭企業;

　　畜禽養殖業:目前生豬存欄量維持在高位,預計2014年豬肉價格前高后低,全年均價與13年持平或略好于今年;禽類養殖去產能接近尾聲,禽類價格有望穩步回升,行業景氣提前拐點出現,但雞肉價格漲幅受制于豬肉價格;

　　飼料:生豬較高存欄量在一定程度上確保豬料需求穩定,國內外大豆、玉米供給充裕有助于緩解飼料成本上漲壓力,豬料景氣度仍有望維持;禽類需求逐步恢復,禽類存欄改善,禽料將呈現恢復性增長;水產料將恢復性增長;

　　種業:政策利好龍頭企業,行業整體仍處于去庫存階段,制種面積有望連續兩年減少,行業整體拐點下半年出現,龍頭企業有望提前景氣回升,重點看好雜交育種龍頭企業;水產養殖業:水域改革有望跟隨土地改革加速推進,這將中長期利好擁有大量水域資源的水產養殖企業;供需方面,水產品供給增幅不大,高端水產品需求繼續保持低迷,中低端水產品穩步增長。

　　重點推薦的公司。海大集團（002311）:公司擺脫天氣陰霾帶來的不利影響,水產料銷量有望恢復性增長,定增完成后能夠確保未來三年高增長;登海種業（002041）:優質品種助推公司逆市增長,種業龍頭企業有望提前行業周期復蘇;獐子島:扇貝畝產并恢復性增長,公司業績拐點出現;龍力生物（002604）:補貼政策有望落地,秸稈綜合項目投建,異地擴張值得期待;圣農發展（002299）:禽類養殖景氣緩慢回升,公司盈利拐點即將顯現。