截止到2014年9月5日的一周里，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格下跌，主要原因是全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)基本面形勢(shì)依然利空，黑海地區(qū)緊張局勢(shì)降溫。不過(guò)多雨天氣影響到多個(gè)國(guó)家的小麥質(zhì)量，制約麥價(jià)的下跌空間。

　　周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2014年12月軟紅冬小麥期約比一周前下跌28.25美分，報(bào)收535.25美分/蒲式耳；堪薩斯城期貨交易所（KCBT）的12月硬紅冬小麥期貨比一周前下跌14.25美分，報(bào)收628.50美分/蒲式耳；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的12月硬紅春小麥下跌18.25美分，報(bào)收611.50美分/蒲式耳。歐盟Euronext交易所的11月制粉小麥?zhǔn)沼?72歐元，低于一周前的174.25歐元。阿根廷2014年現(xiàn)貨的小麥（12%蛋白含量）賣(mài)方報(bào)價(jià)為285美元，低于一周前的295美元，上河FOB價(jià)格。鄭州商品交易所的2015年1月強(qiáng)麥期貨報(bào)收每噸2,749元，比一周前上漲12元。

　　全球小麥產(chǎn)量豐產(chǎn)，出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，繼續(xù)令麥價(jià)承壓。上周?chē)?guó)際谷物理事會(huì)（IGC）將2014/15年度全球小麥產(chǎn)量預(yù)估值上調(diào)到7.13億噸，比上月預(yù)測(cè)值高出1100萬(wàn)噸，主要因?yàn)槎砹_斯、歐盟以及中國(guó)的小麥產(chǎn)量高于早先預(yù)期。

　　我們先來(lái)看一下黑海的局勢(shì)。過(guò)去一周黑海地區(qū)仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著烏克蘭東部局勢(shì)趨于緩和，小麥價(jià)格的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升水消失，小麥?zhǔn)袌?chǎng)也再度恢復(fù)跌勢(shì)。之前市場(chǎng)一直擔(dān)心烏克蘭和俄羅斯爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，但是隨著普京提出停火協(xié)議，烏克蘭政府和反政府民間武裝達(dá)成停火，減少了該地區(qū)爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于黑海地區(qū)是全球主要的小麥和玉米出口國(guó)，因而該地區(qū)政治局勢(shì)穩(wěn)定有助于小麥出口穩(wěn)健進(jìn)行。分析機(jī)構(gòu)SovEcon的數(shù)據(jù)顯示，8月份俄羅斯谷物出口量創(chuàng)下450萬(wàn)噸的歷史新高，其中包括420萬(wàn)噸小麥。7月份和8月份期間，烏克蘭糧食出口量也達(dá)到500萬(wàn)噸的高點(diǎn)，高于去年同期的330萬(wàn)噸。

　　從北美方面來(lái)看，在美國(guó)南部平原的冬小麥播種開(kāi)始之前出現(xiàn)了急需的降雨，這也給小麥?zhǔn)袌?chǎng)帶來(lái)一些壓力。不過(guò)，春小麥質(zhì)量可能受到降雨的損害，蛋白含量等標(biāo)準(zhǔn)可能下降，這對(duì)春小麥價(jià)格構(gòu)成提振。加拿大統(tǒng)計(jì)局周五發(fā)布的庫(kù)存報(bào)告顯示小麥庫(kù)存低于業(yè)內(nèi)預(yù)期，同樣也對(duì)小麥構(gòu)成一些支撐。截至7月底，加拿大所有小麥庫(kù)存為980萬(wàn)噸，比上年同期提高94%，也是20年來(lái)的最高水平。但是遠(yuǎn)低于業(yè)內(nèi)預(yù)期的1070萬(wàn)噸。

　　需求方面，埃及通用商品供應(yīng)總局（GASC）本周買(mǎi)入12萬(wàn)噸法國(guó)和羅馬尼亞小麥，均價(jià)為每噸258.89美元，CNF價(jià)格，略微高于上周買(mǎi)入小麥的均價(jià)258.81美元。周三的招標(biāo)結(jié)果代表著GASC自1月份以來(lái)首次買(mǎi)入法國(guó)小麥。1月份時(shí)，埃及推出新的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，不允許買(mǎi)入水分含量超過(guò)13%的小麥，這等于將法國(guó)小麥拒之門(mén)外。因?yàn)?013年收獲的法國(guó)小麥水分含量平均為13.5%。6月份時(shí)，埃及將進(jìn)口小麥的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)放寬，允許買(mǎi)入13.5%水分的小麥，但是對(duì)水分高的小麥客以更高的罰款。和往常一樣，美國(guó)小麥在埃及招標(biāo)中繼續(xù)被冷落，這也是因?yàn)槊绹?guó)到埃及運(yùn)費(fèi)較高，導(dǎo)致報(bào)價(jià)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從美國(guó)小麥的出口表現(xiàn)來(lái)看，截至8月28日的一周，2014/15年度美國(guó)小麥銷(xiāo)售量為168,800噸，比上周低了58%，比四周均值低了56%，也低于業(yè)內(nèi)預(yù)期的25到45萬(wàn)噸。2014/15年度迄今為止，美國(guó)所有小麥的累積出口銷(xiāo)售總量（包括已經(jīng)裝運(yùn)和未裝船的銷(xiāo)售量）為1150萬(wàn)噸，比上年同期的1580萬(wàn)噸低了27%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)2014/15年度美國(guó)小麥出口將達(dá)到2520萬(wàn)噸。

　　南美方面，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所警告說(shuō)，過(guò)去兩周阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大雨，可能導(dǎo)致2014/15年度阿根廷小麥作物嚴(yán)重受損。受損情況只有到積水退去后才能清楚。但是交易所已經(jīng)將小麥播種面積數(shù)據(jù)下調(diào)25萬(wàn)英畝，因?yàn)楸局苓€會(huì)出現(xiàn)更多的降雨。雖然小麥播種面積數(shù)據(jù)下調(diào)，但交易所仍預(yù)計(jì)小麥播種面積比上年增長(zhǎng)13.2%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2014/15年度阿根廷小麥產(chǎn)量為1250萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)19%。

　　另外，為了吸引農(nóng)戶的投票，可能也為了吸引競(jìng)選資金，阿根廷兩位頭號(hào)總統(tǒng)侯選人承諾取消谷物出口關(guān)稅。布宜諾斯艾利斯市市長(zhǎng)Maurício Macri承諾取消小麥和玉米出口關(guān)稅以及出口配額，作為遏制通貨膨脹的最佳辦法。侯選人Sérgio Massa承諾降低收入稅，并逐漸取消小麥、玉米和葵花籽關(guān)稅。阿根廷總統(tǒng)大選將于明年10月份進(jìn)行。考慮到費(fèi)爾南德斯已經(jīng)連任兩屆，從憲法上講，她不能再參加總統(tǒng)大選，因而目前侯選人的政策言論有助于恢復(fù)下季阿根廷小麥種植以及出口前景。