目前國內玉米正處于收割季，玉米價格正處于供給增加帶來的價格下挫階段。本周以來，大商所玉米期貨主力合約1505震蕩偏弱。分析人士指出，玉米期價在很大程度上反映國內玉米季節性供應壓力，目前已經進入政策敏感期。在糧食價格處于相對高位的情況下，玉米臨儲價格維持穩定的可能性較大，在此情況下，政策對價格難以起到提振作用。

國內玉米震蕩偏弱

本周以來，國內外玉米期貨合約漲跌互現。據中國證券報記者統計，大商所玉米期貨主力合約1505在3個交易日內漲跌交替，截至昨日累計微跌0.34%。相比之下，外盤玉米期貨表現強勢。芝加哥CBOT玉米主力合約在本周前兩個交易日累計上漲2.3%。

“目前國內玉米正處于收割季，按照農產品季節性價格走勢來看，收割季新糧上市，放松供給，價格下挫屬于正?，F象。”中糧期貨分析師范婧雅指出，從現貨市場價格來看，南北港口及華北、東北主產區在收割季價格均承壓下挫。今年夏季，即收割季之前，由于河南地區的干旱炒作，玉米現貨價格曾一路攀升，小麥和玉米價差倒掛——重蹈2012年的覆轍。目前價差關系得到修正，玉米飼料用量恢復正常。

至于外盤強勢表現，華泰長城期貨研究報告指出，本周周初美玉米期價主要利多因素有三點。首先，美玉米帶南部和東部地區降雨較多，影響美玉米新作收獲進度。其次，美玉米需求數據表現良好，周一公布的美玉米出口檢驗量較上周大幅增加，周四公布的周度出口銷售報告顯示美玉米出口銷售量高于市場預期，為2012年4月以來最高水平。第三，美元指數大幅回落，美國股市亦有持續大幅下跌，市場傳言稱部分股市資金流入大宗商品市場。

“外盤走高主要是前期玉米期貨價格持續回落后，空頭回補，同時美國玉米種植帶天氣情況不利于收割，導致收割進度緩慢，對外盤期貨形成一定動力。”卓創資訊農業分析師劉棟說。

當前，全球玉米基本面偏弱情況基本穩定。歐盟糧食商會（Coceral）稱，2014年歐盟28國玉米產量將達到創紀錄的7279萬噸，比上年的6315萬噸增長約15%，也高于6月份預測的6460萬噸。相比之下，美國農業部的預測為7102萬噸。

分析人士認為，內外價格分化的主要原因在于我國的進口配額政策。為保障主糧安全，玉米近年來進口配額都被設置在720萬噸的水平，相較于2億多噸的產量可謂鳳毛麟角，所以內外盤聯動性遠不及大豆等經濟作物。

臨儲政策料難提振

今年，玉米臨儲收購政策將繼續執行，不過截至目前，具體政策仍未公布。

市場人士指出，綜合來看，從目前基差水平來看，玉米期價在很大程度上反映國內玉米季節性供應壓力，目前已經進入政策敏感期。

“如果臨儲政策中最低保護價與往年持平或低于往年，期價可能走低。而從已公布的2015年小麥最低收購價格維持不變情況看，在糧食價格處于相對高位的情況下，玉米臨儲價格維持穩定的可能性較大。”劉棟認為，此外，還要關注臨儲收購的數量情況，如果臨儲收購量比較大，市場供應糧源不足，價格可能會上漲；相反，如果臨儲收購量較小，價格可能會下跌。

按照歷史經驗看，如果不出意外，距離臨儲政策的公布尚有時日。范婧雅表示，整體而言，預計政策對價格難以起到提振作用?；谑崭罴境袎?、新糧豐產、政策調整可能利空價格等因素，短期玉米可能繼續走弱。