1.東北地區售糧進度快于往年

　　目前，東北地區農戶售糧進度明顯快于上年同期水平。國家糧油信息中心監測，截至11月19日，黑龍江農戶銷售進度為22%，高于上年同期的9%；吉林農戶銷售進度為14%，高于上年同期的9%；遼寧農戶售糧進度為27%，高于上年同期的17%；內蒙古農戶售糧進度為20%，高于上年同期的18%。由于貿易商等收購主體收購積極性較高，農戶售糧較快。

　　據市場反映，目前黑龍江地區部分大型深加工企業日收購量達到4000-6000噸，高于上年同期的2000-3000噸。而吉林地區部分大型加工企業日收購量在2000-3000噸，少量企業收購量達到去年同期的3000-5000噸/天的水平。主要原因在于今年東北地區貿易商收購積極性較高，新建大量庫容，收購力度明顯強于上年；同時，今年黑龍江增產形勢較好，農戶售糧積極性較高。而吉林地區受干旱影響，部分地區有減產情況，農戶售糧慢于黑龍江地區。

　　分析認為，12月份以后，農戶玉米集中上市時，玉米價格將面臨下跌壓力。一是盡管今年東北局部地區出現旱災，但產量減幅有限，且黑龍江增產幅度較大。整個東北地區玉米產量仍處于歷史高位，市場有較大的供應壓力。二是銷區不同地區糧源競爭較強。目前華北黃淮地區及西北、新疆等地玉米大量銷往南方銷區，且有一定價格優勢，將打壓東北玉米價格。三是目前東北地區除黑龍江外，其他地區農戶售糧折干糧價格仍高于上年臨儲收購價格。

　　2、南北港口玉米價格趨弱

　　上周，北方港口優質玉米收購價2300-2320元/噸，平倉價2350-2380元/噸，較前一周上漲10-20元/噸。由于市場預計東北臨儲收購即將啟動，貿易商收購積極，價格穩中上漲。

　　截至11月14日，北方港口玉米庫存291.1萬噸，較前一周增加50.6 萬噸，比去年同期高112.9萬噸。目前錦州、鲅魚圈等港每日散糧集港1.2萬噸和1.8萬噸。市場認為，東北地區臨儲收購即將啟動，貿易商收購積極性較強，近兩周以來北方港口日集港量明顯增加。廣東港口東北優質玉米價格2470-2490元/噸，質量偏低玉米報價2420-2460元/噸，較前一周下跌20元/噸。近兩周到貨較少，廣東港口庫存快速下降，港口玉米價格上漲。但上周末及下周港口到貨將明顯增加，貿易商觀望心理增強，玉米價格穩中趨弱。截至11月19日，廣東港口內貿玉米庫存24.4萬噸左右，較前一周增加5.1萬噸。從目前安排的船期來看，11月底之前廣東港口到貨量65萬噸左右。廣東港口庫存偏低局面將有所改觀。隨著東北玉米陸續到貨，港口用糧企業采購放緩，觀望心理增強，港口出貨下降。

　　3、收割延遲推升美玉米價格

　　由于前兩周美國玉米、豆類期貨價格快速上漲，基金將玉米和大豆市場的虧損空頭部位砍倉，美國玉米價格持續上漲。但是基金平倉進一步推高期價走高，從而引發更多空頭回補行為。上周，美國玉米收獲進度加快，同時歐洲等地爆發禽流感疫情，美國飼料谷物出口前景受到影響，豆類、玉米期貨均沖高回落。

　　美國農業部（USDA）發布周度作物報告顯示，截至11月17日，美國全國玉米收獲進度89%，一周前80%，上年同期為90%，5年同期平均收獲進度為88%。近兩周，美國玉米收割進度顯著加快，玉米收獲進度基本趕上往年水平。

　　由于美國玉米和大豆收獲進展遲緩，美國冬小麥播種開端不利，加上俄羅斯天氣不利冬季谷物播種，以及美國內陸運力困難導致豆粕運輸不暢，這些利多因素壓倒了供應龐大的利空因素。市場走勢也開始出現反復。這也促使對沖基金將空頭部位平倉。

　　從基本面來看，近期基金空頭平倉所推動的CBOT玉米價格上漲行情也反映出美國收獲推遲的影響。但是在經過這輪價格上漲之后，隨著玉米收獲進度的快速推進，增產壓力可能會使CBOT玉米價格繼續回落。從資金面來看，過去5周來，對沖基金將玉米市場的空頭部位平掉了14萬手以上。同期基金將玉米市場的多單平掉了3萬手，目前多單量仍是7月份以來的最低水平。基金這么做反映出一個問題：基金雖然將空頭平倉，但是并不情愿建立看漲倉位。

　　操作策略

　　國內方面，東北臨儲即將開始實行，必將提升玉米底部價格。但由于國儲庫中仍有大量舊作玉米，庫存問題仍是市場焦點。因此，今年臨儲對玉米市場拉升力度較往年趨弱，玉米價格難現臨儲抬升行情，預計近期將維持震蕩。技術上，玉米期價在2420附近遭遇強阻力，上攻動能減弱，短線跌破5日均線支撐，出現拐頭向下的趨勢，但在臨儲期間，玉米下方支撐較強，建議暫時觀望為宜。