去年秋季華北新玉米上市之初便拉開(kāi)價(jià)格下跌帷幕，區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格一路下行，不斷沖刷市場(chǎng)預(yù)期底線。2015年新年啟動(dòng)，華北糧價(jià)下跌之路也隨之掀開(kāi)“新篇章”，年底春節(jié)前下游用糧企業(yè)的備庫(kù)需求目前未能給華北市場(chǎng)帶來(lái)有效支撐，在市場(chǎng)各方主體的一片錯(cuò)愕中，華北玉米價(jià)格繼續(xù)探索新的下跌區(qū)間。根據(jù)中國(guó)玉米網(wǎng)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以山東市場(chǎng)價(jià)格為例，目前山東地區(qū)基層貿(mào)易商收購(gòu)價(jià)與終端深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格較去年同期相比均明顯偏低。

　　山東玉米價(jià)格在2014年陳作后期創(chuàng)歷史新高，但在新玉米上市以來(lái)出現(xiàn)斷崖式跳跌，并在2015年初創(chuàng)下2012年以來(lái)的新低點(diǎn)。從中國(guó)玉米對(duì)山東基層玉米收購(gòu)價(jià)格追蹤數(shù)據(jù)來(lái)看，目前山東基層玉米收購(gòu)價(jià)較去年同期相比已偏低75元/噸左右，且目前尚未出現(xiàn)止跌跡象。

　　深加工企業(yè)最新玉米收購(gòu)價(jià)格普遍顯示同、環(huán)比偏低，壽光金玉米、諸城興貿(mào)、沂水大地等企業(yè)收購(gòu)價(jià)格大幅低于去年同期水平，這與當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)集中、更易吸引糧源等因素有關(guān)。

　　目前來(lái)看，包括山東在內(nèi)的華北玉米市場(chǎng)上量降價(jià)壓力凸顯，春節(jié)前既是華北農(nóng)戶集中賣(mài)糧階段，也是用糧企業(yè)集中玉米備庫(kù)階段，鑒于近期華北糧價(jià)大幅下挫考慮，市場(chǎng)主體偏弱預(yù)期明顯，那么后期華北玉米價(jià)格會(huì)否一路走跌?下面筆者將結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供需各方面情況進(jìn)行綜合分析。

　　一、華北上量壓力壓制糧價(jià)走勢(shì)

　　12月中旬以來(lái)包括河北在內(nèi)的華北各地整體迎來(lái)集中上量，而價(jià)格的持續(xù)下跌也使持糧農(nóng)戶挺價(jià)待漲信心大幅下降，華北市場(chǎng)上量節(jié)奏較前期明顯提速。據(jù)中國(guó)玉米網(wǎng)調(diào)研售糧進(jìn)度顯示，截至2014年12月15日，華北地區(qū)整體農(nóng)戶售糧進(jìn)度為26.42%，保守估計(jì)該數(shù)據(jù)在1月15日將突破45%關(guān)口，最近1個(gè)月華北農(nóng)戶售糧進(jìn)度大幅加快。而在此期間，華北地區(qū)終端消費(fèi)需求普遍延續(xù)前期低迷狀態(tài)，下游用糧企業(yè)隨用隨收，并壓價(jià)收購(gòu);中間貿(mào)易商因避險(xiǎn)需求及糧源水分偏高等因素影響，多做短線購(gòu)銷為主，尚未啟動(dòng)大范圍收儲(chǔ)。需求疲軟使區(qū)域供應(yīng)壓力更加凸顯。而至春節(jié)前一段時(shí)間華北上量情況仍將延續(xù)，短期之內(nèi)來(lái)自供應(yīng)層面的價(jià)格下壓力難以有效緩解。

　　二、東北漲價(jià)行情已悄然啟動(dòng)

　　與華北市場(chǎng)“一蹶不振”的疲態(tài)相反，近期東北市場(chǎng)價(jià)格反彈勢(shì)頭顯現(xiàn)，貿(mào)易商及產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格均有所反彈，尤其部分深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格上調(diào)明顯。提振近期東北市場(chǎng)行情的主要因素來(lái)自臨儲(chǔ)收購(gòu)，相關(guān)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月下旬以來(lái)，東北臨儲(chǔ)收購(gòu)節(jié)奏大幅加快，截至1月5日東北臨儲(chǔ)累計(jì)收購(gòu)量達(dá)到1684萬(wàn)噸，雖較去年同期仍偏少216萬(wàn)噸，但較前期收購(gòu)節(jié)奏已明顯加快，且近期收購(gòu)節(jié)奏平穩(wěn)。結(jié)合去年臨儲(chǔ)收購(gòu)情況來(lái)看，后期春節(jié)前仍將是臨儲(chǔ)集中收購(gòu)階段，加之臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格較高，東北市場(chǎng)“爭(zhēng)糧”局面短期仍將繼續(xù)，節(jié)前東北市場(chǎng)玉米價(jià)格難跌。而受到近期東北市場(chǎng)走堅(jiān)與華北糧價(jià)低迷“雙向”走勢(shì)影響，東北、華北兩地價(jià)差擴(kuò)大，華北北部糧源倒流東北情況再現(xiàn)。因目前東北強(qiáng)勢(shì)行情尚處初期，仍未對(duì)華北市場(chǎng)形成有效聯(lián)動(dòng)提振，但若東北強(qiáng)勢(shì)行情持續(xù)，華北糧倒流增多，引起華北市場(chǎng)關(guān)注，提振效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。

　　三、下游企業(yè)備貨“低調(diào)”展開(kāi)

　　受庫(kù)容及傳統(tǒng)收購(gòu)習(xí)慣影響，華北用糧企業(yè)玉米備庫(kù)規(guī)模普遍明顯少于東北企業(yè)，但在春節(jié)前一段時(shí)間仍會(huì)集中備足一定量的過(guò)節(jié)庫(kù)存，以保證春節(jié)前后市場(chǎng)購(gòu)銷暫停階段的生產(chǎn)所需。今年受到深加工產(chǎn)品行情疲軟、資金不足及春節(jié)退后等因素影響，華北用糧企業(yè)原料備庫(kù)周期延后。但進(jìn)入1月份以來(lái)，隨著華北市場(chǎng)價(jià)格逐漸跌破去年同期水平，部分用糧企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始“低調(diào)”備庫(kù)行為，近期用糧企業(yè)玉米庫(kù)存量整體處于緩慢增加態(tài)勢(shì)，而后期春節(jié)前用糧企業(yè)備貨需求將繼續(xù)釋放，雖然上有供應(yīng)壓力集中壓制價(jià)格走勢(shì)，但下游備貨需求增加也將對(duì)價(jià)格下行壓力有所緩沖。

　　四、華北糧“南下”緩解本地供應(yīng)壓力

　　與去年冬季相似，今冬華北玉米價(jià)格不斷走低使其在南方銷區(qū)市場(chǎng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，除少量高端品質(zhì)需求外，華北玉米可廣泛用于禽料生產(chǎn)及部分大豬料生產(chǎn)，成為今冬南方銷區(qū)飼料企業(yè)原料供應(yīng)的最大主體，入冬以來(lái)華北玉米外流量保持穩(wěn)中上升狀態(tài)。雖然從前期華北市場(chǎng)玉米價(jià)格的一路下跌行情中未能看到糧源“南下”對(duì)產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)的支撐效果，但結(jié)合后期華北本地企業(yè)備庫(kù)需求集中釋放考慮，南方銷區(qū)飼企采購(gòu)需求增多對(duì)產(chǎn)地行情的提振將陸續(xù)顯現(xiàn)。此外，目前華北中南部地區(qū)玉米水分多已降至15%以內(nèi)水平，雖然近期行情走勢(shì)不樂(lè)觀使貿(mào)易商避險(xiǎn)需求升溫，但仍有部分看好后市的貿(mào)易主體已經(jīng)趁當(dāng)前低價(jià)開(kāi)始入市收儲(chǔ)，這也將是后期華北市場(chǎng)提振因素之一。

　　綜上分析，筆者認(rèn)為，當(dāng)前華北市場(chǎng)最大價(jià)格下行壓力來(lái)自基層上量，其對(duì)價(jià)格走勢(shì)的壓制作用不可忽視且應(yīng)予重點(diǎn)考慮。但與此同時(shí)，隨著春節(jié)臨近，東北臨儲(chǔ)提振市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)、下游用糧企業(yè)節(jié)前備貨、貿(mào)易商入市收購(gòu)、華北玉米主供銷區(qū)……諸多因素對(duì)華北糧價(jià)的提振作用也“蓄勢(shì)待發(fā)”。綜合考慮，春節(jié)前華北市場(chǎng)提振動(dòng)力將大于價(jià)格下跌壓力，在當(dāng)前華北市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)超低情況下，市場(chǎng)積極因素集中釋放對(duì)價(jià)格的止跌作用將陸續(xù)顯現(xiàn)，而近期華北糧價(jià)的繼續(xù)深跌將為后期價(jià)格反彈蓄積能多能量。