美玉米期貨價格2月間整體震蕩反彈，但總體受制于400美分一線，利多因素有南美物流問題，USDA下調美玉米期末庫存，及USDA展望論壇下調美玉米種植面積，利空因素包括舊作玉米供應充足，美玉米出口繼續受到黑海地區玉米的激烈競爭，美玉米乙醇產量下降，而庫存迅速累積等。

　　展望后期，考慮到美玉米和全球玉米舊作供應相當充裕，而美玉米出口雖有所好轉，但仍存在激烈競爭，而USDA雖持續上調美玉米乙醇需求用量，但美玉米乙醇近期持續產量下滑，而庫存累積，后期可能面臨下調風險，且從美玉米持倉數據來看，市場對美玉米持倉興趣下降，后期美玉米期價圍繞400美分一線震蕩運行可能較大，重點關注美玉米乙醇、出口需求及南美玉米產區天氣情況。

　　2月期間在國儲玉米收購量大幅超過去年同期的帶動下，國內玉米期價繼續上漲，且帶動國內近月玉米基差大幅下滑，目前基差水平已經遠超買入現貨持有到期交割的所有費用與成本，而遠月超過臨儲玉米2013、14年收購價順價拍賣成本，且已經超過買入現貨持有到期交割的注冊倉單成本，因此我們認為當前玉米期價在一定程度上已經提前反映后期現貨上漲的預期，因此新進多單已不具備安全邊際，因為后期將進入一個相對的淡季，玉米期價不排除回落整理的可能性，當然在國儲天量收購之下，后期玉米期價仍有上漲的潛力。