期貨日報3月27日報道：本周，隨著臨儲玉米收購進度的快速推進，臨儲玉米收購超預期利多支撐兌現，5、9月玉米期價承壓下行。筆者預計，在臨儲收購轉為拋售的政策面真空期，9月玉米期價也將回歸2550元/噸以下的振蕩區間。
臨儲收購利多兌現
2015年臨儲入市收購及收購進度超預期成為推動玉米期、現價格快速上行的利多支撐。進入到4月以后，隨著臨儲玉米收購進入尾聲，政策利多逐步兌現，玉米期貨近月合約率先下行，期價進入盤整期。
最新公布的統計數據顯示，截至3月20日，2014/2015年度東北臨儲玉米收購量突破去年紀錄水平，達到6925萬噸。其中，黑龍江3249萬噸，吉林1917萬噸，遼寧734萬噸，內蒙古1025萬噸。
飼料消費低迷，企業減少玉米用量
春節過后，美豆主力合約期價在950—1040美分/蒲式耳區間振蕩，廣東、山東等地豆粕現貨報價在2880—3000元/噸窄幅波動。與豆粕相比，飼料企業節后采購的玉米現貨價格仍在不斷上揚，近期吉林、山東等飼料消費企業玉米收購價達到2330—2360元/噸。飼料原料配方中，豆粕對玉米的比價優勢明顯。山東、河北、廣東等地的飼料企業逐步增加飼料原料中豆粕使用比例，減少飼料中玉米用量。進入4月，隨著進口大豆的集中到貨，油廠開機率有望快速提升。后市豆粕供應趨增，豆粕對玉米的替代優勢也將更為明顯。
統計數據顯示，截至3月底國內生豬存欄下降至4.04億頭，較去年同期的4.5億頭降幅超過10%。在養殖利潤持續低迷的利空因素影響下，國內能繁母豬存欄下降至4148萬頭，較去年同期的4869萬頭下降近15%。春節過后，雞蛋現貨市場報價快速下行，蛋雞養殖戶補欄積極性下降。2月全國蛋雞總存欄較上月減少1.38%，養殖利潤低迷，養殖戶加速淘汰老雞，新雞補欄積極性下降，2月蛋雞飼料消費趨降。
玉米深加工效益持續好轉
春節過后，東北及華北地區玉米現貨價格再度拉升，國儲及飼料消費企業入市搶糧，玉米深加工企業采購成本不斷上升。在玉米原料價格上行因素影響下，春節后玉米淀粉與酒精價格也快速拉升。同時，由于玉米深加工企業開工率不足，倒逼終端企業成交價抬升，玉米深加工效益持續好轉。
春節后，玉米及玉米深加工產品期現報價快速拉升，期貨市場中淀粉及玉米期貨價差也在逐漸擴大。
統計數據顯示，春節過后國內期貨市場5月合約淀粉與玉米價差由400元/噸擴大至550元/噸，淀粉與玉米價差快速擴大反映出玉米現貨提價對下游深加工企業的價格傳導。隨著臨儲玉米收購期的結束，玉米現貨市場短期支撐減弱，期貨價格進入盤整期。但玉米深加工產成品價格還處于上行趨勢，9月合約淀粉與玉米價差有望繼續擴大。
