5月以來，國內玉米價格行情在經歷了一波短暫的回調后，近期重新開啟了一輪漲價模式。其中，山東地區玉米價格小跌后連續反彈，最高收購價格已經漲至3020元/噸，當地企業普遍收購價格在2900-2980元/噸，似乎已經超出我們前期的預測標準。黑龍江吉林三等玉米價格區間2550-2750元/噸，周比提高20-80元/噸，個別企業恢復收購價并提升100-200元/噸。而國內玉米期貨價格前兩日更是大幅走高，主力合約價格突破2800元，盤終波動最高在2870元/噸以上。

　　引發國內玉米期現價格全面上漲的直接原因是由于國際糧價的暴漲。由于美國和巴西玉米產區不利天氣接連炒作，近兩個月美國玉米期價累計上漲160美分/蒲式耳左右，漲幅高達22%，突破近10年來歷史最高點，成為近期國內玉米期現貨市場波動的主要影響因素。現階段囤糧待漲的貿易商明顯嗅到了一絲“賺錢”的氣息，在國際糧價暴漲的引導下其挺價惜售心態逐漸增強。

　　除此之外，國內供需基本面的利多支撐因素也陸續出現。目前國內玉米市場已經呈現季節性供應青黃不接狀態，價格本就易漲難跌。需求端也在陸續恢復生豬養殖產能持續恢復，4月飼料產量明顯增加，對玉米的消費需求將會增加。從深加工企業采購角度來看，部分加工企業儲備庫存已不多，加大了收購力度。

　　不過值得關注的一點，近兩日美國玉米價格出現高位回落走勢。因美國農業部發布5月玉米供需報告數據偏空，2021/22年度美國庫存數據超過大多數分析師預期，美國玉米期貨價格連續累計下跌近7%。雖然我國玉米現貨價格尚未做出跟跌反應，但美玉米高位回落卻導致連盤玉米期貨空頭釋放，周四連盤玉米主力9月合約收盤2780元/噸，較本周高點2887元/噸累計下跌超100元/噸。雖然目前尚未影響現貨價格，若盤面炒作熱情持續降溫，或者也將對國內玉米現貨市場造成負面影響，需持續關注未來幾天的市場變化。

　　整體來看，我們認為玉米價格近期仍將保持震蕩偏強走勢。盡管目前美國玉米盤面價格高位回落，但其價格水平仍偏高。據業內機構推算：以最近外盤價估算，我國進口玉米6-8月船期去除額外關稅后的到港成本約2750-2830元/噸，與我國連盤玉米期價基本接軌，另外美國新作玉米要2580-2670元/噸之間，實際上對國內玉米市場有一定支撐作用。再加上持糧貿易主體挺價心態較強，用糧企業近期有備貨需求，所以玉米價格仍有一定上漲空間，但上漲高度仍會受到一定利空因素限制，畢竟小麥上市后必定與玉米爭奪市場。