進入新年后，國內小麥市場延續上年末的高位震蕩行情，節前強勢翹尾現象明顯，部分地區收購價格甚至突破前高。華北地區麥價重心整體運行于1.45元/斤左右，陜西小麥最高報價甚至沖破1.50元/斤大關。監測顯示，目前主產區國標二等新產普麥進廠價1.40～1.465元/斤，新年以來，部分地區小麥價格上漲0.005～0.02元/斤。

雖然春節前小麥價格高位偏強運行，但市場變數已經不大。值得關注的是，春節后面粉銷售將相對轉淡，而各級儲備輪換小麥出庫將會增加，不排除小麥價格有階段性回調風險。    

節前麥價高位偏強運行

據市場反映，進入新年以來，主產區小麥價格并未因政策性小麥拍賣重啟而回落。相反，受節前備貨、疫情反復、拍賣成交溢價高等因素影響，一些貿易商持糧待售，刺激市場小麥價格不斷上漲。

當前，河北邯鄲容重790g/L、水分12%新產普麥收購價1.445～1.46元/斤，山東菏澤1.443～1.465元/斤，河南新鄉1.415～1.445元/斤，江蘇徐州1.41～1.435元/斤，安徽亳州1.42～1.45元/斤，部分地區麥價較1月上旬上漲0.005～0.015元/斤，高質量小麥南北差價很小，有的甚至幾無差價。

業內人士分析，盡管當前小麥市場流通糧源進一步減少，貿易商持糧待售，但政策性小麥拍賣成交火熱，加之各級儲備小麥輪出增加，一定程度上保障了面粉企業的加工需求，預計節前麥價穩中窄幅震蕩。也有市場人士認為，臨近春節，小麥本輪行情已經觸頂，有的已止漲回調，多數企業備貨接近尾聲。     

政策拍賣成交延續火爆

1月12日，最低收購價小麥第二次競價交易繼續火爆。這說明：一方面，國家政策性小麥拍賣底價偏低，市場競價激烈；另一方面，節前制粉企業原料需求增強，而小麥市場流通糧源供給顯得偏緊。

1月19日，政策性小麥拍賣繼續投放50萬噸，與前兩期相比范圍擴大，增加了山東、安徽、浙江、陜西、寧夏、湖北等地的小麥投放。河南小麥投放量較上期減少13萬噸，河北減少3.9萬噸，并取消了江蘇投放，原因是近期中儲糧江蘇分公司輪出小麥頻繁。可見，國家相關部門對小麥市場調控精準，保供穩市意圖明確。    

儲備輪換小麥搶機入市

由于小麥市場流通糧源供給偏緊，加之節前部分制粉企業補庫增加，近期各級儲備小麥逢市場高位搶機輪出，中央儲備糧輪出小麥明顯增加。初步統計，1月10日至14日，中儲糧各分公司累計銷售小麥50.82萬噸，成交33.19萬噸，成交率65.3%。據了解，由于近日各級儲備小麥輪換投放力度較大，成交率下滑甚至流拍現象也開始增多。

市場人士指出，為了保證“兩節”“兩會”期間的糧油市場保供穩價，國家有關部門一方面啟動政策性小麥拍賣，更好滿足市場消費需求；另一方面積極指導各地和有關企業科學把握政府儲備輪換節奏，發揮好吞吐調節作用，目前來看，組合拳效果已顯現出來。    

年關面粉銷售起色不大

雖然春節的腳步越來越近，但大部分制粉企業反映需求較弱，走貨不快，今年春節前面粉市場“旺季不旺”特征明顯。當前主產區制粉企業特一粉出廠價為3200～3270元/噸，與1月初持平。受產能過剩、走貨不暢、市場競爭激烈的制約，廠家不敢貿然提高面粉出廠價格。

由于面粉企業開機率持續偏低，麩皮產出數量較少，在面粉行情無起色的情況下，廠家挺價麩皮意愿較強。當前主產區麩皮出廠價為2160～2170元/噸，較1月初上漲80～100元/噸。

由于小麥價格高企，面粉價格上漲動力不足，面粉企業理論制粉利潤持續偏低。市場反映，由于今年節前面粉消費“旺季不旺”更為明顯，加之春節較往年早，有的面粉企業已提前放假停產。    

警惕節后麥價回落風險

隨著制粉企業補庫陸續進入尾聲，市場購銷將逐步轉淡，節前市場已無大的變數。節后隨著市場因素改變，小麥行情將會相應發生變化，麥價極有可能進行階段性調整。

按照常規，春節過后，多數儲備企業將會啟動國儲小麥輪出計劃，一些地方儲備為推陳儲新，也將抓緊時機進行輪換出庫，屆時市場供給將會增加。對持糧貿易商而言，由于小麥收購價已處于高位，考慮到倉儲、保管及借款利息費用，與近期有限的小麥價格漲幅相比較，繼續持糧待售的利潤空間已經不大。另外，過完春節假期就是2月中旬，距離新小麥上市也就3個多月，貿易商的惜售心理也會逐步松動，在新糧上市前會出凈手中小麥。

與此同時，春節后面粉銷售將會階段行轉淡，企業開工率較低，其消耗也以節前庫存為主。從飼用需求看，由于小麥價格不斷走高，而玉米價格持續低迷，小麥、玉米價差拉大，小麥飼用替代量不斷減少。（原文刊登于2022年1月20日糧油市場報三版）