受南美干旱、俄烏沖突影響，國際農(nóng)產(chǎn)品供給端受到?jīng)_擊，市場擔(dān)憂情緒升溫，美豆、美玉米期價上漲，美麥跟漲，國際農(nóng)產(chǎn)品板塊百花齊放。國內(nèi)玉米期價也隨之突破節(jié)前僵持態(tài)勢，更進一芊。那么在南美干旱、俄烏沖突等階段性利好支撐下，玉米是否能夠快速起飛?當下的基本面又是怎樣的呢?

　　供給

　　產(chǎn)量增加 售糧進度偏慢

　　由于2020年玉米行情較好，玉米種植面積擴大，玉米產(chǎn)量增加。根據(jù)相關(guān)機構(gòu)的估計我國2021年玉米種植面積較上年增加206萬公頃至4332萬公頃，產(chǎn)量較上年增加1200萬噸至2.725億噸。

　　售糧進度方面，由于2021年年末玉米價格不及預(yù)期，基層農(nóng)民惜售情緒較高，售糧進度緩慢。截至2022年1月27日，全國的售糧進度為53%，2021年同期為69%。

　　整體來看，21年玉米豐產(chǎn)，且售糧進度較低，大量余糧掌握在基層農(nóng)民手里。年后天氣轉(zhuǎn)暖，不利于糧食存放。疊加農(nóng)民需要資金來購買新的種子、化肥。農(nóng)民售糧迫切性提升，玉米或?qū)⒚媾R大量上市，玉米賣壓凸顯。

　　需求

　　玉米主要用于飼料、加工、食用以及種用。其中飼料占比60%以上，深加工占比26.7%%。食用和種用占比較小分析時可忽略不計。因此玉米需求方面主要關(guān)注下游飼料消費以及深加工消費需求。

　　生豬存欄較高 支撐玉米消費

　　由于2021年年初生豬產(chǎn)能恢復(fù)超預(yù)期，生豬存欄達到四年同期高位，生豬市場呈現(xiàn)供強需弱，養(yǎng)殖企業(yè)遭受深度虧損，雖然自2021年7月份開始去產(chǎn)能化，但整體速度緩慢，收縮幅度并不大，生豬存欄仍處于高位運行，且短期內(nèi)很難有太大改觀。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示2021年末，全國生豬存欄44922萬頭，同比增長10.5%，其中能繁殖母豬存欄4329萬頭，同比增長4.0%。

　　因此短期來看生豬的高存欄將繼續(xù)支撐玉米的飼用需求，且節(jié)后新一輪的補庫或?qū)⑻嵴裼衩變r格。但從長期來看，隨著豬價的不斷下跌，生豬養(yǎng)殖行業(yè)遭受深度虧損，補欄積極性日益下跌，部分企業(yè)開始出欄小體重豬，未來對玉米消費或?qū)h(huán)比減小。

　　玉米淀粉庫存處于高位

　　深加工方面，由于2021年玉米價格較高，下游加工企業(yè)利潤被壓縮，全年開機率較低，節(jié)前為玉米淀粉消費旺季，加工企業(yè)積極備貨，開機率有所回升。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量89.5萬噸，較前一周增加2.6萬噸，增幅2.93%，月環(huán)比增幅0.45%;年同比增幅15.27%。則年后市場主要以消耗庫存為主，加工企業(yè)采購積極需求降低。

　　替代品

　　由于俄羅斯為小麥重要出口國，若俄烏沖突再次升級，將導(dǎo)致俄羅斯小麥出口量進一步下滑，全球小麥供應(yīng)短缺，小麥價格或?qū)⒃俅物j升，從而抬升玉米價格。

　　同時俄羅斯、烏克蘭也是全球玉米重要供給國，俄烏局勢加劇全球玉米供給也將受到影響，國際玉米價格重心或?qū)⒃俅紊弦啤?/div>