在國際環境復雜、國內疫情紛擾的背景下，當前玉米市場備受考驗，面對需求沒有明顯起色的情況，玉米價格仍將面臨“高處不勝寒”的風險，疊加新季小麥臨近上市，“一意孤行”只能進一步抑制下游的消費能力。

 

　　當前，國內玉米市場延續震蕩走勢，產區價格漲跌互現，博弈激烈。從大的方面看，當前正處于百年變局和世紀疫情交織的特殊時期，國際糧食價格上漲，國內進口成本增加，全球糧食產業鏈供應不確定風險增加，全球糧食（谷物）市場也因此對整體的供應產生了較大的憂慮，看漲情緒在全球范圍內蔓延開來。

 

　　與此同時，國內谷物市場（玉米、小麥）雖有跟漲情緒，但相對于國際谷物價格的大幅上漲，國內市場漲勢并不明顯。其根本原因就在于國內需求端無明顯利好，表現平平，主要因當前飼料需求并不樂觀。“五一”前兩周豬料雖有所恢復，但環比和同比數據仍是負值，且在生豬養殖持續虧損的前提下，原料價格持續上漲，使得下游承接乏力，上方空間有限。

 

　　建庫需求提升 支撐東北提價

 

　　東北地區玉米價格偏強運行的態勢已經持續了一段時間。東北深加工企業在理論利潤并不是特別理想的前提下，為什么還能保持提價收購原料玉米的行為呢？究其原因，主要是由于深加工企業下游副產品玉米油等邊際貢獻較為明顯，包括玉米油在內的副產品價格處于歷史高位區間運行，玉米油主流價格高達16000元/噸，個別甚至突破17000元/噸。

 

　　因此，對于企業而言，提升開機率也是獲得利潤的一種方式，這也就為深加工企業提價收購以保證開機率提供了不小的動力，疊加東北疫情“解封”之后基層惜售情緒依然濃厚，“五一”節日期間玉米價格累計上漲20～30元/噸。

 

　　稻谷拍賣重啟 小麥上市臨近

 

　　有消息稱，定向稻谷拍賣將在5月份重啟，以兩周200萬噸的比例進行投放，就消息層面來說，對市場心態造成一定影響。此外，距離湖北新麥批量上市已不到一周時間，不少貿易商已經提前為麥收騰庫做準備，新小麥上市能夠一定程度補給市場。

 

　　價格方面，新麥上市前新陳小麥將保持合理價差，而下游對過高的麥價并不“買賬”，且目前小麥價格也已經基本退出飼用領域，對于新小麥價格而言，短期內想要再度上演一季度的大漲行情顯然是不太現實的。

 

　　高價抑制需求 下游承接乏力

 

　　截至5月初，全國玉米均價為2685元/噸，較2022年初上漲167元/噸，漲幅高達6.7％。飼料企業被迫在玉米等原料漲價的情況下，一次次地上調飼料價格，在飼料價格處于高位的同時，下游養豬利潤持續虧損，養殖端“苦不堪言”，為壓縮成本，極力尋求性價比更高的谷物替代，但在相關替代品價格重心整體上移的限制下，“廉價”的原料很難尋覓，正所謂“巧婦難為無米之炊”。

 

　　下游消費方面，雖然近兩周豬料需求有所恢復，但環比和同比降幅均在5％左右。因此，在生豬養殖持續虧損的前提下（外購仔豬育肥利潤為-58.49元/頭，自繁自養育肥利潤為-279.19元/頭），原料價格的持續上漲，使得下游承接依舊存在較大壓力。整體來看，二季度飼料需求并不樂觀。

 

　　當前在國際環境復雜、國內疫情紛擾的背景下，玉米市場備受考驗，面對需求沒有明顯起色的情況，玉米價格仍將面臨“高處不勝寒”的風險，疊加國產新季小麥臨近上市、定向稻谷投放以及進口谷物的外部補給，疲弱的下游消費市場在“里應外合”式的供給面前或將“不堪重負”。

 

　　雖然遠期來看，在“缺口論”的支撐下，內貿玉米仍然存在繼續上漲的動力，但眼下的風險卻是不可避免的，在消費層面缺乏明顯利好的支持下，一意孤行的上漲只能進一步抑制下游的消費能力。

 

來源：糧油市場報