進入9月份，華北地區新季玉米陸續上市供應，巴西進口玉米到貨量預計明顯增加，前期定向稻谷成交糧源預計也將出庫供應，環比來看，玉米供應渠道增加，或將影響本月玉米價格上行動力。
鋼聯數據顯示，截至8月25日，北方四港玉米庫存共計126.5萬噸，同比減少57.5%；廣東港口全部谷物庫存共計117.7萬噸，同比減少40.6%。截至9月1日，深加工企業玉米庫存為224.7萬噸，同比減少25.5%。其中，東北深加工企業玉米庫存為141.5萬噸，同比減少26.2%；飼料企業玉米庫存可用天數為29.4天，同比減少3.38%（東北飼料企業庫存可用天數為22.25天，同比減少39.7%）。低庫存問題仍然明顯，且隨著東北地區貿易環節庫存的逐漸消耗，優質糧源價格上漲，東北貿易環節對低庫存交易熱度仍較高，貿易商挺價意愿仍在，逢高走貨為主，市場階段性供應偏緊。8月底9月初東北玉米價格明顯上漲，錦州港玉米平艙價漲幅超40元/噸，鲅魚圈港玉米平艙價漲幅超30元/噸；南方銷區玉米價格亦呈漲勢，其中蛇口港漲幅超過50元/噸，臺風天氣推升階段性廣東港口玉米價格。近期，玉米下游需求存在好轉跡象。玉米下游深加工及飼料養殖利潤好轉，相對支撐階段性玉米價格。深加工方面，淀粉行業開機率近期明顯回升，一方面因前期停機檢修陸續開產，另一方面加工利潤恢復帶動企業開機積極性。鋼聯數據顯示，自8月中下旬開始，玉米淀粉行業加工利潤全面轉正，吉林淀粉加工利潤高達118元/噸，近段時間，雖然淀粉開機率回升，但淀粉產品庫存卻在下降，原料玉米價格走勢偏強，帶動下游企業淀粉采購意愿，近期淀粉價格上行。受豆粕價格走高帶動，近期淀粉副產品價格跟隨上漲，亦對淀粉加工利潤貢獻較大，行業加工利潤好轉，帶動原料玉米消費需求。飼料養殖方面，自7月中下旬開始，生豬價格反彈明顯，養殖利潤快速修復，近一個月生豬自繁自養模式養殖利潤已轉正，標肥價差倒掛亦導致養殖端壓欄行為較多，利于飼料消費；蛋雞養殖利潤近一個多月也在攀升，鋼聯數據顯示，目前蛋雞養殖利潤為0.92元/公斤，處于近三年養殖利潤高位區間，亦支撐階段性飼料消費。9月份，華北等地新季玉米陸續供應上市，緩解玉米供應偏緊局面，東北新季玉米也將零星上市，近日，遼寧黑山地區首批新糧開始報價，據悉烘干塔30%水分玉米收購價格為1.08元/斤，同比上漲0.05元/斤，按照1.2折扣比例折干后，成本約為2660元/噸，略低于當地舊作玉米價格。9月份巴西二季玉米基本收割結束，從目前市場消息來看，9月份我國進口巴西玉米到貨量在200萬噸以上。鋼聯數據顯示，我國進口巴西玉米理論到港完稅價在2200元/噸左右，進口利潤超700元/噸。巴西玉米目前是價格最具優勢的替代品，雖其進入儲備概率較大，但保稅區進口仍有較高利潤，供應環比仍存增量預期，且目前距第一批進口玉米進儲備臨近三年，或存在輪出可能，中長線亦有利空影響。定向稻谷已成交五周，前期成交的稻谷預計在9月份陸續出庫供應市場，環比來看，新季玉米、進口谷物以及定向稻谷三者實際供應都存在增加預期，打壓玉米現貨價格上行動力。短期來看，低庫存問題仍支撐玉米現貨價格，但因新季玉米上市在即，市場交易熱度或將逐步從低庫存轉至新季玉米相關因素，限制玉米年度末期翹尾行情高度。(原文刊登于2023年9月7日糧油市場報三版）
