9月份，小麥和玉米雙雙迎來了下跌。

不過，小麥的下跌尚不足慮，市場對此是十分明白的，畢竟有質(zhì)量分化為底氣，所以市場并不慌。

但是玉米不一樣，玉米的利空一直都在，并且還不少。

比如，新季玉米的豐收就是壓制玉米的一個重要利空。

之前市場還刮起了一陣關于新玉米產(chǎn)量或受損的風，但是很快這陣風就刮過去了，隨著越來越多的豐產(chǎn)信號釋放，新季玉米豐收漸漸成為壓制玉米價格的一個重要因素。

再比如，今年玉米的替代特別多。

除了小麥、定向稻谷這兩個老對手以外，今年又新增加了數(shù)以千萬噸計的芽麥，雖然說芽麥供應有明確的時間限制，但是量大價低，這也是不容忽視的。

第三，就是進口玉米。

上半年進口玉米倒沒怎么發(fā)力，但是隨著巴西玉米豐產(chǎn)的落地，以及出口量大增，并且已超越了美國成為全球玉米頭號出口大國。

而在巴西玉米的出口中，中國是主要的流向地之一，而根據(jù)消息來看，雖然巴西運輸壓力山大，出口有所延遲，但預計10月份左右，巴西玉米會迎來集中到港。

而這正與國內(nèi)玉米收獲季重疊，所以玉米的利空再次加碼。

有這么多利空，這時候玉米再一跌，就難免讓人有點慌，擔心玉米是否會就此一跌不起。

在上一篇文章中，我們曾提到過，玉米看似悲觀，但其實未必?；蛘哒f，至少在接新之前，玉米仍有機會。

這不，正說著，機會就來了。

從這輪跌勢來看，最主要的下跌地區(qū)仍然是山東和華北。但是別忘了，之前漲得最猛的也是山東華北，并且山東報價一度逼近了1.6元/斤，再次接近歷史高位。

所以別看這輪跌幅也超過了100元/斤，但因為是先漲后跌，所以只能說是回調(diào)，擠出之前上漲的水分，即使下跌以后的玉米價格也仍然是歷史同期的高位。

再說一說上量的問題。

眾所周知，山東華北的玉米價格很大程度上與玉米的上量有關。而近期玉米上量增加，主要來自于兩個方面：

一個是東北糧入關增加。

這個也很好理解，畢竟玉米都報到1.6元了，價差足夠大，入關有利潤，當然上量就增加了，有錢誰不掙。

二是春玉米陸續(xù)上市，增加了供應。

山東華北余糧早就見底了，一直想哄著東北糧入關，而這時春玉米的陸續(xù)上市也算是及時雨，讓饑渴半天的華北市場可以稍解解渴。

不過這也有一個問題，那就是上量不能持續(xù)。

比如，東北糧入關靠的是什么？

價差。

但隨著玉米上量增加，山東華北開始快速壓價回調(diào)，也就意味著價差越來越小，而當價差縮小到一定程度的時候，利潤已不明顯，入關意愿自然也就降低了。

而春玉米的問題則在于總體量就有限，很難持續(xù)供應。

所以我們也看到，山東到貨車數(shù)量在持續(xù)幾天破千以后，又開始下降了，截至9月14日已降至300以下。

于是，按照山東的特點，量多價跌，量少價漲，于是玉米止跌回漲了。

不過，上量受影響的因素比較多，所以并不穩(wěn)定，注定來回波動。所以也并不能僅憑上量就認為玉米跌不動了。

而支撐玉米的另一個因素則是中儲糧的“出手”。

中儲糧及地儲開始對今年的新玉米進行采購，并且從成交價來看，不低。

比如，中儲糧浙江分公司采購2023年二等及以上玉米2000余噸，全部成交，成交價為2980元/噸。

而山東地區(qū)新糧的價格也比去年同期高出了近200元/噸。

這對玉米來說是一個重要且積極的信號，“中字頭”開口，基本就奠定了今年玉米高開的格局。

第三是小麥玉米結(jié)束倒掛。

這也是一個重要事件。

上半年，小麥上演俯沖式“三連跌”，直接把市場給跌懵了，并且與玉米形成了價格倒掛的格局。

而最近小麥已經(jīng)止跌上漲，并且結(jié)束了與玉米的倒掛狀態(tài)，而作為玉米最大的替代威脅的小麥價格上漲，反過來對玉米也是一種支撐。

并且據(jù)說已有飼料企業(yè)開始高價開收新玉米了，這無疑也是一個利好信號。

再加上雖然玉米豐產(chǎn)預期不斷增強，但是東北玉米收獲延遲的信號也頻繁釋放，預計上市要推后到十一以后了，那么玉米的上市高峰可能要推遲到11月份了。

這也意味著九十月份玉米的供應仍然是偏緊的，這也為玉米價格奠定了基礎。