三季度玉米現(xiàn)貨沖高回落，尤其是缺玉米的華北地區(qū)。山東玉米現(xiàn)貨沖高到最高的3100元/噸，然后回落到9月中下旬最低的2750元/噸附近。同時(shí)，國(guó)際玉米供應(yīng)寬松，重心下移，進(jìn)口利潤(rùn)較高。市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)預(yù)期國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量增1500-2000萬(wàn)噸，東北種植成本較高，玉米現(xiàn)貨挑戰(zhàn)東北成本支撐。

目前東北產(chǎn)區(qū)和華北黃淮產(chǎn)區(qū)南部玉米已開(kāi)始少量上市，品質(zhì)表現(xiàn)不錯(cuò)，企業(yè)選擇較多壓價(jià)意圖明顯，現(xiàn)貨價(jià)格較上月快速回落超過(guò)100元/噸。對(duì)于需求來(lái)講，四季度生豬的飼料需求是否增加仍是交易的重點(diǎn)。

飼料需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

當(dāng)前，飼料企業(yè)需求繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，芽麥基本10月份基本消耗。稻谷拍賣成交率較高，底價(jià)也在抬升，小麥價(jià)格上漲較多，替代減少。新作玉米相對(duì)稻谷和小麥，性價(jià)比開(kāi)始顯現(xiàn)。

能繁母豬和商品豬的存欄量同比增加，生豬存欄處于高位。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對(duì)123 家企業(yè)統(tǒng)計(jì)，9 月底能繁母豬存欄量508.34萬(wàn)頭，環(huán)比增0.32%，同比增加5%。8月商品豬存欄 量3502.78萬(wàn)頭，同比增加17.23%。當(dāng)前，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)為-16元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損206元/頭。

整個(gè)三季度生豬利潤(rùn)相對(duì)較差，肉雞和雞蛋養(yǎng)殖利潤(rùn)也在下滑，但四季度是傳統(tǒng)養(yǎng)殖旺季和需求旺季， 養(yǎng)殖行業(yè)利潤(rùn)會(huì)有所改善，飼料需求會(huì)增長(zhǎng)。

按照現(xiàn)在的拍賣底價(jià)，到華北基本在2850元/噸左右。今年?yáng)|北水稻受災(zāi)，國(guó)際和國(guó)內(nèi)稻谷價(jià)格上漲，陳化稻谷庫(kù)存較低，明年拍賣量可能較少。1-8月進(jìn)口稻米202萬(wàn)噸，同比降55.8%，1-8月出口90萬(wàn)噸，同比降38.8%。小麥減產(chǎn)，小麥價(jià)格持續(xù)上漲。華北小麥與玉米價(jià)差也在200元/噸以上，明年小麥替代減少。

玉米是否具備重回強(qiáng)勢(shì)

中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2878萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.1%，同比增長(zhǎng)5.9%，玉米下游飼料需求依然較為可觀。但是由于芽麥、糙米等替代品的使用，8月配合飼料中玉米用量?jī)H為22.8%，同比下降8個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)考慮到9月份小麥價(jià)格已經(jīng)不具備替代優(yōu)勢(shì)，而定向稻拍賣也即將結(jié)束，10月份飼料中玉米用量占比預(yù)計(jì)將明顯回升。

而9月玉米深加工產(chǎn)品消費(fèi)旺季逐步來(lái)臨，產(chǎn)品走貨持續(xù)改善，企業(yè)開(kāi)機(jī)率持續(xù)回升，目前接近55%水平。而四季度至春節(jié)前通常都是玉米深加工產(chǎn)品消費(fèi)旺季，隨著原料價(jià)格下跌，深加工產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)改善，企業(yè)玉米采購(gòu)需求也將會(huì)持續(xù)，因此將限制玉米價(jià)格回落空間。

相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，十月玉米集中上市期價(jià)格大概率繼續(xù)下跌，但如果天氣原因?qū)е滦录Z上量不及預(yù)期，則存在價(jià)格階段性回升的可能。并且新年度如果宏觀消費(fèi)恢復(fù)較為理想，則存在通脹預(yù)期疊加玉米消費(fèi)增長(zhǎng)共同帶動(dòng)玉米重回強(qiáng)勢(shì)的可能。