隨著2010年3月底的到來，美國大豆的種植面積再度引起了市場(chǎng)的關(guān)注，與此同時(shí)，另一則相關(guān)傳聞也出臺(tái)：國家將有可能限制某些油脂甚至可能是豆油的進(jìn)口。兩個(gè)消息的相繼出爐，對(duì)油脂市場(chǎng)影響幾何？油脂間的強(qiáng)弱關(guān)系是否會(huì)發(fā)生變化？

　　可以說，在過去的09年里，油脂間的強(qiáng)弱變化較以往明顯，菜籽油(資訊,行情)由于收儲(chǔ)政策表現(xiàn)強(qiáng)勁，豆油由于南美的大幅減產(chǎn)也較為強(qiáng)勢(shì)，全年豆油和棕櫚油(資訊,行情)的價(jià)差維持高位。自09年10月馬來西亞洪水減產(chǎn)開始，三大油脂間的供應(yīng)格局再度發(fā)生變化。

　　與09年不同的是，大幅減產(chǎn)的豆油產(chǎn)量隨著南美大豆的增加和3、4月份南美大豆重返國際市場(chǎng)而供應(yīng)相對(duì)寬松；而預(yù)期中依然處于歷史相對(duì)高位甚至可能繼續(xù)增長的美國大豆種植面積，又將為豆油市場(chǎng)再添壓力；即便國內(nèi)大豆種植面積在2010年度有小幅下降，供應(yīng)偏松局面也暫時(shí)難以改變。

　　同時(shí)，棕櫚油和菜籽油卻因?yàn)楦珊档忍鞖庖蛩赜绊懀a(chǎn)量出現(xiàn)下降。由于前期洪水，馬來西亞棕櫚樹單產(chǎn)已有一定影響，而厄爾尼諾氣候所帶來的干旱少雨的氣候，為馬來西亞棕櫚油的生產(chǎn)再添壓力；加上進(jìn)入年度減產(chǎn)周期和良好的出口水平，棕櫚油價(jià)格保持堅(jiān)挺。數(shù)據(jù)顯示，沿海一級(jí)豆油與24度棕櫚油價(jià)差縮小至680元/噸左右，處于近3年來的較低水平，09年來棕櫚油價(jià)格優(yōu)勢(shì)已基本消失。

　　對(duì)于目前國內(nèi)市場(chǎng)最為關(guān)心的菜籽干旱減產(chǎn)問題，根據(jù)國家糧油信息中心報(bào)告顯示，目前云南和貴州油菜籽減產(chǎn)50%左右水平，約50萬噸；而從目前部分期貨公司的考察報(bào)告來看，除干旱減產(chǎn)外，種植面積減少和天氣對(duì)于單產(chǎn)等的影響，菜籽主產(chǎn)區(qū)湖北、安徽、江西等地新年度菜籽產(chǎn)量將減少5-10%不等。由于棕櫚油先行漲勢(shì)已逼近暴利稅征收臨界位置，因此，在未來一段時(shí)間，菜籽油在未來很可能會(huì)成為領(lǐng)漲品種，但同時(shí)還需要關(guān)注豆油的聯(lián)動(dòng)和國家的表現(xiàn)。

　　那么，豆油“限進(jìn)令”傳聞的出臺(tái)，又會(huì)對(duì)豆油市場(chǎng)帶來何等影響呢？國內(nèi)油脂尤其是豆油的強(qiáng)勢(shì)上漲、隔夜外盤的大幅下挫，似乎又重演了09年油菜籽限制進(jìn)口傳聞出臺(tái)的那一幕。姑且不論國家是否會(huì)真的限制進(jìn)口油脂，先就國內(nèi)油脂的庫存水平來探討這一政策對(duì)于短期油脂市場(chǎng)的影響。

　　總所周知，08、09年度國家收儲(chǔ)了大量的油脂油料，結(jié)合09年國家拍賣的豆油等油脂基本上為06年產(chǎn)油脂的情況，根據(jù)市場(chǎng)的初步估計(jì)，可以大致推斷國家油脂庫存水平至少在300-400萬噸的水平，再加上目前50萬噸的港口棕櫚油、400-500萬噸水平的港口庫存大豆（按18%的出油率計(jì)折油72-90萬噸）。按照國家糧油信息中心預(yù)計(jì)的09/10年度2313萬噸的食用消費(fèi)量（平均192.75萬噸/月），即便停止進(jìn)口豆油等一切油脂，也足以維持兩個(gè)月的國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，同時(shí)，新菜籽上市在即，國內(nèi)油脂供應(yīng)水平依然充足。

　　在筆者看來，傳聞也好，報(bào)告也罷，對(duì)于豆油的影響遠(yuǎn)大于其他油脂，而2010年度大豆的種植面積維持高位、南美大豆的增產(chǎn)是既定事實(shí)，那么09年豆油的相對(duì)其他油脂的高位價(jià)格，很可能不復(fù)存在，但對(duì)于其消費(fèi)及市場(chǎng)份額，將有良性影響；而對(duì)于棕櫚油，鑒于價(jià)差的迅速回歸，比價(jià)優(yōu)勢(shì)的消失，對(duì)于其消費(fèi)和未來價(jià)格有著一定的消極影響；至于菜籽油，那就要關(guān)注今年的國家政策，收儲(chǔ)與否將決定菜籽油的區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)在2010年是否還能夠延續(xù)。