國內商品市場前段時間對干旱災情的炒作已經隨著連續的降雨暫告一段落，盡管旱情沒有得到全面緩解，但對于油菜籽的影響低于預期，因此菜油期價在連續走高后回落，轉入振蕩行情。

　　季節性因素影響投資心理轉淡

　　對于油脂等農作物來說，季節性因素不容忽視，農產品價格都會因其種植期、生長期、收獲期等出現季節性規律。每年的5—6月是我國新菜籽集中上市階段，在供給充足的前提下，市場收購銷售價格會相應出現回落。每年的7—8月油菜籽加工油廠集中開榨，市場供應增多，菜油價格隨著庫存的逐步增加而下跌，此時是全年中價格最低的時期。按照季節性因素分析，投資者的投資心理受基本面因素影響，容易跟隨主流做空期價。因此，進入4月份如果湖北、安徽等主產區的氣溫正常，菜籽的生長穩定，則菜油期價將會高位回落。

　　油脂類性價比落敗，菜油現貨轉冷

　　按照國內的油脂類現貨價格比來看，我國的散裝一級菜籽油出廠價格在8500—8700元/噸左右，國標四級豆油價格在7650—7700元/噸，進口豆油的價格在7350—7450元/噸，而24度棕櫚油的價格在6870—6950元/噸。從主要的三大油脂來看，棕櫚油的價格最低，豆油次之，菜籽油價格最高。而二季度以后天氣逐漸轉暖，棕櫚油的消費應用將轉入旺季，這樣對菜油和豆油市場將有一定的沖擊。因此，從性價比來看，菜油在大宗消費上不占有優勢，加上受集中上市影響，菜油現貨市場將逐步進入成交冷清階段，現貨滯銷對期價上漲形成壓力。

　　銀行加息預期左右期價上行

　　人民幣匯率和加息問題，成為今年央行召開2010年第一季度貨幣政策委員會會議的主要議題。發改委近日發布報告預計，3月份居民消費價格總水平(CPI)將保持基本穩定,居民消費價格指數與現有水平相比將略有下降，一季度居民消費價格指數平均漲幅在2%—2.5%之間，處于溫和上漲區間。銀行短期內不會加息，但如果CPI超過3%的漲幅，則加息可能性較大。因此，影響國內商品市場價格漲跌的主要宏觀因素，就是銀行加息的舉措的公布和實施，并且這種影響將在一段時期內繼續存在。

　　一直以來，西南地區的干旱是支持菜油期價上行的主要因素。當炒作題材被市場消化后，國內菜油期價明顯有價無量，表面上看期價一路上漲，但成交量從3月24日的24.4萬手縮減到4月中旬的3.8萬手左右，上漲趨勢很難持續。而且，從盤面看，K線擊穿BOLL上軌后回落，MACD指標也有形成死叉的征兆。綜上所述，菜油的上漲趨勢將逐步轉入振蕩走低行情，如果菜油期價擊穿8150元/噸，則投資者可以中線看空。