近期江蘇省率先出臺菜籽收購補貼政策細則，由于政策細則采取直補農戶的方式，將會有效提升農戶銷售油菜籽的積極性，預計后期國產菜籽供應將會逐漸增加，并令菜籽類近月合約承壓，建議投資者介入買豆粕賣菜粕的1509合約套利。本周厄爾尼諾現象加劇，后期棕油減產預期增強，加之澳大利亞菜籽產量可能下滑，遠月菜油價格受到支撐，而近月菜油價格受到國產菜籽供應增加的利空打壓，菜油近遠月價格差或因此擴大。

　　江蘇細則出臺農戶銷售加快

　　據新華社7月19日報道，江蘇省將向油菜籽主產縣(市、區)下撥中央財政的補貼資金，方式為直補種植油菜的農民，預計補貼額度每斤0.1元左右。江蘇省是第一個出臺油菜籽補貼細則的省份，此前市場曾經傳言補貼小包裝油品牌和油廠。相比補貼銷售終端的小包裝油品牌和生產環節的油廠而言，江蘇版細則直接補貼農戶，減少了補貼的中間環節，將會更加有效地提振農戶銷售油菜籽的積極性。預計后期各主產省菜籽補貼細則將會相繼出臺，江蘇版細則將會成為各省學習的樣板。

　　從周度收購數據來看，近期部分主產省菜籽收購進程出現提速的跡象。從湖北省的統計數據來看，截至7月16日，湖北省累計收購油菜籽約17萬噸，同比減少約69萬噸，其中購進新菜籽約16萬噸，較去年同期減少約68萬噸，當周收購

　　量約5萬噸，較上一周2.3萬噸的收購量，周環比增幅在100%以上。當前湖北新季油菜籽收購均價在1.7元/斤上下，周環比基本持平。具體到湖北省的各家企業來看，當前各大企業收購進度不一：湖北中糧祥瑞今年累計收購量在1萬噸以上，7月收購量較6月明顯提升，收購價格基本維持在1.7元/斤，水雜控制在13%以內；湖北省糧食集團今年累計收購量在6000噸上下，近期收購數量明顯提升，由于收購開始上量，本周將收購價格由1.75元/斤降至1.7元/斤，水雜控制在14%以內。

　　預計從現在起到9月之前，國產菜籽收購進度將會繼續加快，國產菜籽的供應將會逐漸增減。一是從多年慣例來看，國產菜籽主產區農戶均沒有留存菜籽的習慣；二是國產菜籽消費淡旺季非常明顯，9月之后水產養殖淡季到來，農戶如不及時銷售菜籽，將會陷入無人可賣的結局；三是9月前后農戶資金需求增加，因為小孩上學、秋播秋種的農資購買等帶來的資金壓力，將迫使農戶出售庫存菜籽。隨著后期國產菜籽供應的增加，油廠開機率相應提升，菜油和菜粕現貨供應增加，令菜油、菜粕近月1509合約承壓。

　　厄爾尼諾強化菜油遠月受支撐

　　7月21日澳大利亞氣象局的最新跟蹤報告顯示，2015年厄爾尼諾現象繼續發展，近期減弱(或反轉)的信風導致大部分熱帶太平洋水溫進一步變暖。所有關鍵ENSO海洋監測領域的溫度已經連續10周高于平均水平1℃以上，比1997年的記錄還要長2周，東部熱帶太平洋水溫超過平均水平2℃，有部分地區甚至高4℃以上。在大氣方面，過去一周的南方濤動指數(SOI)已經下降到-20左右，刷新了本次厄爾尼諾現象的最低值。所有國際氣候模型均表明厄爾尼諾現象正在加強，并有望持續到2016年年初，各項反常的指標表明此次厄爾尼諾現象可能超過1997~1998年，成為有史以來最強的一次。厄爾尼諾往往會給澳大利亞帶來低于平均水平的冬季和春季降雨量，同時高于平均水平的氣溫。高溫少雨的天氣將會對未來澳大利亞的農產品產量造成負面影響，澳大利亞已經下調了2015/2016年度的小麥、棉花和其他農產品的產量預估。由于澳大利亞也是油菜籽主產區之一，其油菜籽產量約占全球產量的5%，后期澳大利亞菜籽產量可能下調，并對全球菜籽類產品遠月價格產生支撐。

　　此外，厄爾尼諾現象可能引發棕櫚油主產區的印尼和馬來西亞干旱少雨，并對全球棕櫚油產量造成負面影響。據印尼國家航空航天研究所日前發布的報告稱，2015年印尼將遭受近20年來最嚴重旱災，主要原因是厄爾尼諾現象的發生，

　　每15~20年印尼就要經歷一次大干旱，同樣程度的干旱曾出現在1997年至1998年之間。馬來西亞方面，目前東部的沙巴主產區降水明顯減少，大部分僅在1~3毫米，更有少數產區長時間未降雨，而中部沙撈越主產區的降水也較前期有所減少，干旱的區域也在不斷增加，只有馬來半島產區的降水還較為充足。由于干旱對棕油產量造成的負面影響要到4~6個月后方能顯現，包括菜油在內的食用油遠月合約將會因此受到支撐。