截至2022年1月14日的一周，全球油籽價(jià)格大幅下跌，回吐了新年第一周的全部漲幅。氣象預(yù)報(bào)顯示周末期間南美干燥地區(qū)將會(huì)迎來大范圍降雨，可能阻止作物單產(chǎn)潛力進(jìn)一步下滑，迫使油籽市場回吐早先建立的天氣風(fēng)險(xiǎn)升水。中國這個(gè)頭號進(jìn)口國誓言提高國內(nèi)油籽產(chǎn)量，減少進(jìn)口依存度，令人聯(lián)想起去年中國限制鋼鐵產(chǎn)量后的鐵礦石走勢，長期而言這無異于給大豆?jié)q勢釜底抽薪。

　　周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)的2022年3月大豆期約報(bào)收1369.75美分/蒲，比一周前下跌40.5美分或2.9%，美灣的美國1號黃大豆現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為1457.25美分/蒲，比一周前下跌30.125美分或2.0%。Euronext交易所2022年3月油菜籽期約報(bào)收717.75歐元/噸，比一周前下跌40.75歐元或5.4%。洲際交易所(ICE)的3月油菜籽期約報(bào)收982.90加元/噸,比一周前下跌52.2加元或5.0%;阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為596美元(含33%出口稅)，比一周前下跌16美元或2.61%。大連商品交易所3月大豆結(jié)算價(jià)為5,735元/噸，比一周前下跌140元或2.4%。

　　周五，ICE的美元指數(shù)報(bào)收95.17點(diǎn)，比一周前下跌0.6%。

　　芝加哥大豆聞?dòng)昶鹞瑁鞖馐胁▌?dòng)加劇

　　大豆市場一直密切關(guān)注南美農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)的天氣情況。最近幾周南美新作生長遭遇重大天氣問題。拉尼娜引發(fā)的天氣問題影響到巴西、阿根廷以及巴拉圭等主要產(chǎn)區(qū)，給芝加哥大豆帶來巨大的不確定性，導(dǎo)致期價(jià)劇烈波動(dòng)。周四的氣象預(yù)報(bào)顯示，受一股冷空氣前鋒的影響，1月16日至22日期間阿根廷大部分農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)和巴西南部地區(qū)氣溫將會(huì)下降，并可能伴隨大范圍的降雨過程。這一降雨預(yù)報(bào)引發(fā)芝加哥大豆以及制成品和加拿大油菜籽等市場回落，因?yàn)榻涤昕赡苡兄诰徑庾魑锷L壓力，阻止單產(chǎn)潛力進(jìn)一步下滑。不過對那些已經(jīng)接近成熟或者進(jìn)入生長晚期的作物來說，單產(chǎn)損失已經(jīng)無可挽回。

　　全球氣象集團(tuán)表示，雖然氣象預(yù)報(bào)顯示1月下半月可能出現(xiàn)降雨，可能緩解一些生長壓力，但是之后可能再次出現(xiàn)高氣壓脊，意味著2月初天氣可能更加干燥。

　　南美大豆產(chǎn)量下調(diào)已成共識，區(qū)別僅在于是否還會(huì)創(chuàng)下新高

　　由于自去年底以來南美天氣炎熱干燥，導(dǎo)致作物單產(chǎn)潛力受損，本周更多機(jī)構(gòu)加入了下調(diào)大豆產(chǎn)量預(yù)期的行列。周二，巴西農(nóng)業(yè)部下屬國家商品供應(yīng)公司(CONAB)將2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低了230萬噸，但是調(diào)低后的產(chǎn)量1.405億噸仍然比去年的產(chǎn)量最高紀(jì)錄高出2.3%。

　　周三美國農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告中將巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別調(diào)低了500萬噸和300萬噸，不過調(diào)低后的巴西大豆產(chǎn)量仍然是創(chuàng)紀(jì)錄水平，同比提高100萬噸。

　　國際谷物理事會(huì)(IGC)本周發(fā)布月報(bào)，預(yù)計(jì)2021/22年度全球大豆產(chǎn)量為3.68億噸，比上次預(yù)測的3.80億噸調(diào)低了1200萬噸，因?yàn)槟厦涝馐軣崂撕透稍锾鞖庥绊?大豆庫存也從6000萬噸調(diào)低至5200萬噸。

　　周四羅薩里奧谷物交易所預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為4000萬噸，低于早先預(yù)測的4500萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所也警告天氣不利可能導(dǎo)致大豆產(chǎn)量下調(diào)。

　　私人機(jī)構(gòu)AgroConsult公司本周將2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低至1.342億噸，較11月份低了1000萬噸，較上年低了2%，因?yàn)楦珊祵?dǎo)致大豆平均單產(chǎn)降至六年低點(diǎn)。

　　巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(ABIOVE)將2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低到1.4億噸，較早先預(yù)期調(diào)低了480萬噸，不過仍然是創(chuàng)紀(jì)錄水平，高于上年產(chǎn)量1.385億噸。

　　美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告一覽

　　美國農(nóng)業(yè)部周三發(fā)布了1月份供需報(bào)告，最終產(chǎn)量報(bào)告以及季度庫存報(bào)告。其中2021/22年度美國大豆產(chǎn)量調(diào)高至44.35億蒲，比上月預(yù)期高出1000萬蒲。本月美國農(nóng)業(yè)部維持美國大豆用量預(yù)期不變，其中壓榨量仍為21.9億蒲(上年21.41億蒲),出口20.50億蒲(上年22.65億蒲);期末庫存調(diào)高1000萬蒲至3.5億蒲(上年2.56億蒲)。

　　美國農(nóng)業(yè)部本月預(yù)計(jì)2021/22年度全球大豆期末庫存為9500萬噸，低于上月預(yù)估的1.02億噸，也低于分析師們預(yù)估的9,993萬噸。這一數(shù)據(jù)調(diào)整對大豆價(jià)格最為利好。美國農(nóng)業(yè)部將巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量分別調(diào)低了500萬噸和300萬噸，因?yàn)樘鞖獠焕麑?dǎo)致單產(chǎn)低于早先預(yù)期。

　　美國大豆出口有所增長，但是乏善可陳

　　美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至2022年1月6日的一周，美國2021/22年度大豆凈銷售量為74萬噸，比上周高出92%，但是比四周均值低了1%。其中對中國銷售量為30萬噸，低于前一周的35.4萬噸。本年度迄今為止，美國大豆出口銷售總量為4244萬噸，同比減少23.5%;其中對中國銷售2410萬噸，同比減少28.0%。

　　2021年中國大豆產(chǎn)量下滑，未來幾年產(chǎn)量預(yù)計(jì)提高

　　中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站刊發(fā)的《“十四五”全國種植業(yè)發(fā)展規(guī)劃》顯示，到2025年時(shí)中國將把大豆產(chǎn)量提高到2300萬噸左右，較2020年產(chǎn)量1960萬噸提高17.3%，較2021年的產(chǎn)量1640萬噸提高40.2%。2012年12月27日舉行的中國全國農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳局長會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要將提高大豆和其他油料作物產(chǎn)量作為2022年必須完成的重大政治任務(wù)。

　　十四五規(guī)劃文件顯示，在2021至2025年期間，中國將開墾專門用于種植大豆的土地，擴(kuò)大大豆/玉米輪作計(jì)劃，并重點(diǎn)提高油菜籽的產(chǎn)量。規(guī)劃顯示，到2025年時(shí)中國油菜籽產(chǎn)量將增長29%左右，達(dá)到1800萬噸;花生產(chǎn)量將達(dá)到1900多萬噸，高于2020年的1799萬噸。到2025年時(shí)，中國還計(jì)劃生產(chǎn)2.15億噸大米、1.4億噸小麥和2.775億噸玉米，略高于2020年的產(chǎn)量水平。過去兩年里，由于國內(nèi)玉米價(jià)格飆升，中國進(jìn)口的玉米和小麥數(shù)量創(chuàng)下新高。

　　2021年中國大豆進(jìn)口量出現(xiàn)三年來首次下滑

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國2021年大豆進(jìn)口量同比降低3.8%，這也是2018年以來首次年度下降，因?yàn)閴赫ダ麧櫹禄枨鬁p弱。2021年中國進(jìn)口9,652萬噸大豆，低于2020年的1.0033億噸。2020年中國大豆進(jìn)口量也是歷史最高紀(jì)錄，因?yàn)閲鴥?nèi)生豬存欄量從非洲豬瘟疫情中迅速恢復(fù)，有助于提振飼料需求，促使壓榨廠擴(kuò)大采購。但是生豬供應(yīng)過剩導(dǎo)致今年價(jià)格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)為虧損，進(jìn)而影響到養(yǎng)豬業(yè)以及飼料廠的豆粕需求。6月份時(shí)生豬養(yǎng)殖虧損創(chuàng)下每噸虧損650元的歷史新低。

　　2021年12月份中國大豆進(jìn)口量為887萬噸，較11月份的857萬噸提高3.5%，較2020年11月份的752.4萬噸提高17.9%。

　　今年9月份和10月份的大豆進(jìn)口量非常低。9月份中國大豆進(jìn)口量為688萬噸，同比降低30%;而10月份的進(jìn)口量僅為511萬噸，同比降低41.2%，也是2020年3月份以來的最低水平。進(jìn)口下滑的原因在于，國內(nèi)大豆壓榨利潤微薄導(dǎo)致油廠需求放慢，而8月底的艾達(dá)颶風(fēng)導(dǎo)致美灣出口設(shè)施運(yùn)營中斷數(shù)周，也限制了美國對華大豆出口。今年巴西大豆播種進(jìn)展順利，新豆產(chǎn)量前景樂觀，也促使許多買家選擇等待巴西新豆上市。

　　中國大豆進(jìn)口需求是否已經(jīng)達(dá)峰?

　　中國是否繼續(xù)驅(qū)動(dòng)世界大豆需求，特別是美國大豆需求，這可能是決定未來美國大豆供需的關(guān)鍵變量。過去幾十年來中國大豆壓榨產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，推動(dòng)進(jìn)口需求穩(wěn)步增長，以滿足國內(nèi)對蛋白粕以及植物油不斷增長的需求。但是這一格局正在悄然發(fā)生變化。北京德潤林分析師平川初步預(yù)計(jì)中國大豆進(jìn)口需求很可能已經(jīng)達(dá)峰，原因包括全球食品通脹背景下，北美油籽播種面臨來自谷物的激烈競爭;極端天氣頻現(xiàn)，生產(chǎn)投入高企，威脅產(chǎn)量穩(wěn)定增長前景;巴西大豆產(chǎn)量擴(kuò)張面臨環(huán)境組織以及歐盟等進(jìn)口國環(huán)境政策壓力;供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)以及地緣政治考慮促使中國致力于提高國內(nèi)油籽產(chǎn)量，降低進(jìn)口依存度;綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)生物燃料需求增長，美國可再生柴油行業(yè)擴(kuò)張，使得美國大豆需求更多轉(zhuǎn)為國內(nèi)驅(qū)動(dòng)，出口供應(yīng)可能下降，意味著未來全球大豆供需動(dòng)力面臨變革。