1、美聯儲加息疊加中國疫情大范圍封鎖，市場擔憂需求和經濟增長，通脹預期下降，宏觀利空。

　　2、美豆和美玉米播種時間都推遲，但是美豆播種窗口長于美玉米，從22周開始未播種的玉米面積轉化為大豆的概率加大。美豆新作供給預期增加，打壓市場。下周市場將迎來報告期，5月供需報告是所有報告中最重要的報告。5月市場將完成21/22年度預估修復及22/23年度首次預估，預計美豆舊作出口將上調、美豆庫存下調，新作庫存在3.5億蒲式耳以內。相比于大豆， 全球谷物市場熱點更多，印度高溫或令小麥產量減少10%-50%，巴西二茬玉米生長一般，美國的玉米播種推遲后未來糧食供需擔憂升溫。全球低價的農產品正在漲價，糧食重心上移。所以，我們認為油料多頭趨勢沒有改變。

　　3、 國內方面，疫情影響還在持續，終端需求維持低迷預期，需求方以保持剛性需求、謹慎采購策略為主。大豆到港量增加，油廠壓榨開工，大豆和豆粕的庫存攀升，打壓基差。但期貨盤面下方空間有限，因為基差低和進口成本高。操作上，震蕩偏強思路。多單擇機入場。

4、節后油脂價格回落，因馬棕累庫、美豆回落及需求擔憂。下周二MPOB將發布4月報告，機構預計馬棕油庫存攀升至155-166萬噸間，關注結果。此外，印尼假期歸來，出口暫停政策即將兩周，政策變動窗口再次打開，關注政策的不確定性對市場影響。國內方面，國內油脂總庫存攀升，供給最大性價比最高的豆油庫存攀升，均表明國內油脂供給足以滿足需求，供給是過剩的。豆油基差或將繼續回落，棕油和菜油受制于進口少的原因基差有可能走強。油脂單邊震蕩中，短線參與。

來源：光大期貨