本周國內油脂期價整體呈偏強震蕩態勢。其中豆油主力合約最強，其次棕櫚油與菜油。昨日隨著菜油主力合約的下行，國內部分地區菜油現貨價格已低于豆油價格。當前國內油脂消費方面不及期價，市場反饋無論漲跌，下游采購積極性均不高。本周五將有兩大報告落地，那么油脂期價能否再上一個新臺階呢？以下是簡要分析，僅供參考！

豆油現貨市場參考價，截至11月8日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價約8545元/噸左右，其中大連地區約8430元/噸，現貨供應量少。天津地區約8490元/噸、日照地區約8510元/噸、張家港地區約8630元/噸、東莞地區約8550元/噸、防城港地區約8580元/噸左右。

美豆收割即將結束

本周一晚美國農業部公布美豆作物狀況，截至2023年11月5日當周，美國大豆收割進度為91%，前一周為85%，上年同期為93%，五年均值為86%。美國的秋糧收割工作已經臨近尾聲，市場均在等待美國農業部11月9日發布的月度供需報告，屆時政府將會公布最新的美國和全球作物收成預估。另外來自我國的強勁需求，也使得美豆期價穩中上漲。兩位熟悉交易情況的美國出口商表示，中國進口商周三購買了至少5船美國大豆，數量約30萬噸，12月到3月期間從美灣和美西港口裝運。周二中國買家訂購了10船美國大豆，數量約60萬噸，也是在12月到3月份期間發貨。

南美天氣種植進度逐步成為市場關注焦點。Patria AgroNegocios：截至上周晚些時候，巴西大豆播種率為50.6%，而去年同期為64.6%，均值為59.5%。種植進度差異很大，一些農戶已經播種，而另一些農戶還在等待降雨來種植大豆。巴西中部和南部的一些大豆需要重新種植，這使得作物的種植時間更晚，還需繼續關注南巴拉那州、圣卡塔琳娜州，特別是南里奧格蘭德州的大豆播種推遲情況。

馬棕期價止跌反彈

馬來西亞棕櫚油局（MPOB）將在北京時間本周五（10日）發布月度供需數據。BMD馬來西亞棕櫚油期貨昨日上漲，結束了此前連續三個交易日的下跌走勢，因中國大豆進口需求強勁的跡象有助于鼓舞市場情緒，但原油價格走弱限制漲幅。一項調查顯示，據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2023年11月1-5日馬來西亞棕櫚油單產減少13.64%，出油率減少0.24%，產量減少14.9%。與此同時，頭號食用油進口國印度對棕櫚油的需求放慢，因為國內庫存高企，促使精煉廠放慢采購。經銷商估計10月份印度食用油進口量降至16個月最低點。不過值得注意的是，厄爾尼諾天氣可能影響明年棕櫚油產量，這對棕櫚油構成潛在支持。知名分析師多拉布·米斯特里周五表示，明年印度尼西亞棕櫚油產量預計將下降至少100萬噸，而馬來西亞產量預計將保持不變。上周四印尼貿易部表示將把國內市場義務政策（DMO）延續到2024年。根據該政策，印尼棕櫚油生產商需要在國內市場銷售一定數量的棕櫚油，才能獲得相應比例的出口配額。印尼棕櫚油協會(GAPKI）周四表示，由于厄爾尼諾影響棕櫚油生產，2024年棕櫚油市場可能會看漲，短期內馬棕期價偏強運行，等待報告進一步指引。

現貨市場剛需為主

進入11月份各地油脂現貨成交依然緩慢，市場多以剛需為主，基差也呈穩中小幅走跌的趨勢，經銷商反饋，下游對于行情波動十分冷靜，漲跌都無法刺激其采購積極性，指引是消費差。其中豆油方面，本周豆油主力合約2401期價突破8200點至最高8268，現貨供給寬松，各地區豆油基差跌勢加快。截至昨日華北地區貿易商一豆基差在01+250~260，較上周回落40~50、山東地區工廠一豆01+280~300部分貿易商成交基差已跌至200~210、華東江蘇以及華南廣西等地也多已落至300以內。棕櫚油方面，本周國內棕櫚油行情仍是維持弱基差，華南地區24度棕櫚油成交基差多在P2401-30~40之間，成交較少，各地供給充足，特別是隨著氣溫的下降，市場剛需需求也在萎縮。菜油方面，本周菜籽油主力合約期價漲幅不及豆油與棕櫚油，現貨基差方面多以平穩為主，豆菜間的價差在收縮，部分地區菜油現貨價格已低于豆油價格，但多地現貨方面多呈有價無市的局面。隨著11~12月的進口菜籽大量到港，市場供應壓力進一步增加，當前國內三大油脂庫存高位。

油脂后市展望