【導語】上半年花生價格在3月份出現一波上漲趨勢后整體價格重心維持下行狀態。產區貨源消耗進度相比往年同期偏慢。預計新季花生面積維持小幅回升狀態，供應量或仍有壓力的情況下，價格或在相對低區間運行。
價格重心整體下移 階段性略有回升
《2023-2024中國花生市場年度報告》中卓創資訊認為，花生價格在上半年整體呈現下滑走勢。從上半年實際波動來看，整體價格重心下滑，基本符合預期走勢，但3月份產地出現一波漲勢，主因低價影響各方上貨積極性，階段性建立庫存以及大型油廠入市拉動了價格。
2023年上半年花生市場價格呈現低價回升后再度明顯下滑的走勢。春節前后根據批發市場整體采購情況，價格階段性有小幅回升但整體幅度有限。春節后產區整體上貨不多，農戶、小販及收購點等惜售，小販及貿易商開始階段性建立庫存，銷區貿易商也逢低適量補庫，拉動價格上漲。同時大型油廠入市收購，對產區心態起到一定支撐作用。但因2022/23產季整體供應相對充足，批發市場、食品廠等缺乏有力剛需，二季度市場價格再度震蕩下行，6月末低價出現小幅回升。
截止到6月28日，駐馬店地區白沙花生通貨米收購價為8500元/噸，較2023年末下跌600元/噸，跌幅為6.59%。從相對水平來看，上半年均價為9245元/噸，較2023年上半年均價下滑19.33%，較2023年全年均價下滑15.92%。從長周期運行趨勢看，價格位于近5年次低點，仍處于下行趨勢之中。
產區貨源消耗速度較同期偏慢
從產區整體去庫速度來看，2023產季新花生整體消耗速度慢于上一產季。主因農戶、小販等對低價認可度有限，上貨不積極，同時2023產季新花生產量供應較上一季充足。春節前后，北方產區整體余貨量相對仍偏多，較上一產季同期余貨量偏多12.15個百分點。春節后3月份產區價格出現回升，交易好轉，但部分貨源在中間環節流轉，由消費端消耗的比例仍偏低。截止到6月底，卓創資訊統計北方主產區（河南、東北、山東、河北）綜合余貨比例約7.98%，較去年同期高5.26個百分點。現階段部分中間商庫存成本偏高，低價暫有惜售心態。
進口米上半年整體到貨量減少，一定程度上未加大國內的供應壓力。2024年因蘇丹本國局勢等方面的問題，花生出口總量下滑。海關數據顯示，1-5月，我國累計進口花生米29.44萬噸，同比下滑39.68%。其中，從蘇丹進口約6.36萬噸，較去年同期下滑81.17%；從塞內加爾累計進口約22.78萬噸，同比回升33.74%；從美國進口約4.59萬噸，同比下滑43.96%。
下游需求從成本角度出發
上半年花生價格整體下滑，根據卓創資訊統計，山東油料米上半年均價8532元/噸，同比累計下滑13.69%，環比去年下半年下滑9.04%。部分規模型油廠原料卸貨量方面，上半年累計卸貨量約51.83萬噸，同比增加47.15%。隨著上半年價格的走低，以及春節前后花生油貨源的消耗，部分前期原料收購量低位的大型油廠3月末陸續入市收購。出貨理想的油廠上半年整體收購意愿尚可，但整體來看，卸貨成本的下降是上半年卸貨量增加的主要原因。
批發市場方面來看，上半年國內部分規模型批發市場到貨量約13.39萬噸，同比減少3.67%，批發市場整體采購積極性不高，控制庫存；總出貨6.73萬噸，同比增加10.87%，主要出貨增加階段為一季度，隨著價格的走高，下游有適量補庫拉動，二季度整體出貨則同比下滑。
下半年新季花生供應量或維持回升狀態，價格或階段性回調
從供應角度看，2024產季中國花生整體供應量或高于上一產季。根據卓創資訊調研，遼寧、吉林等產區播種時間略早于2023季，面積有不同程度的增加。河南地區因5月底6月初持續偏旱等因素導致豫南產區播種面積推后，但也有不同程度的面積增加，增加幅度收窄。山東產區面積增加有限，局部因天氣因素略有減少，變動幅度不大。初步估測2024季花生種植面積增幅約8%至440萬公頃左右（后續根據調研情況或有微調可能），供應量相對于2023季來看仍顯寬松。
需求方面，2024年上半年，在原料成本下降等因素的作用下，部分規模型油廠整體卸貨量同比、環比均有提升，下半年關注新花生上市之后油廠的入市情況。下半年進入油脂消費相對旺季，不排除油廠仍有一定的收購積極性。批發市場方面，近年整體收購策略保持隨進隨出狀態，但分散性采購難以起到對行情的主導作用。預計2024年全年需求量約有43.06萬噸即2.87%左右的回升，但在供應放大的情況下對價格難以起到支撐。
價格方面，近11年數據顯示，花生價格的波動具有一定的季節性特征，尤其是新花生上市之后。從圖6中可看出，7月在新花生大量上市之前，屬于青黃不接階段，白沙花生價格的季節性指數大于1，且上漲年數多于下跌年數，陳米價格上漲概率較大，但目前陳米庫存量相對往年同期偏大，供應壓力下漲價難持續突破；8月份新花生局部上市，正常情況下較陳米價格高，9月份隨著新花生上市地區的擴大，價格下行概率增加；10-11月供應釋放速度趨于平緩，油廠、市場等陸續采購，價格有觸底回升可能；12月隨著下游采購的陸續掃尾，價格有一定下調概率。
綜上所述，7月份陳米價格走高或有一定難度，后續隨著新花生上市的臨近，庫存釋放或將進入倒計時。8月份河南地區春地膜花生、江西、湖北等地花生或陸續上市，新產季即將拉開帷幕。卓創資訊預計下半年駐馬店白沙花生通貨米收購價格運行區間為8400-9000元/噸，低點或出現在10月份。重點關注新花生上市之前天氣情況對產量及質量的影響。
風險提示：國內外天氣對新花生質量的影響、國內消費大環境影響等。