4月25日，央行再次提高商業銀行存款準備金0．5個百分點，這是自去年9月21日提高1個百分點后的第二次調高，并視商業銀行的資本充足率情況，實行差別準備金率制度和再貸款浮息政策等。兩次調高存款準備金率至少將商業銀行2600億元可用于放貸的資金裝進了“鐵籠子”。專家稱，提高存款準備金率將削弱商業銀行的長期放貸能力，減少社會資金的供給。

　　再次提高存款準備金與當前的物價上漲有著直接的關系。一季度末，我國的物價繼續走高，據國家統計局發布的季度報告顯示，今年第一季度，全國居民消費價格總水平同比上漲2．8％，漲幅比上年同期上升2．3個百分點。全國35個大中城市房屋銷售價格快速上漲，房屋銷售價格比去年同期上漲7．7％，其中漲幅最快的是上海、沈陽、青島、

　　重慶、南京、杭州等九個城市。按照國際通行做法，剔除鮮菜、鮮果和能源等價格變動因素影響后，一季度價格總水平同比實際上漲3％，反映價格上漲的壓力正在增加。

　　物價之所以繼續走高，在一定程度上與沒有很好地抑制貨幣膨脹有一定關系。從第一季度的貸款增長情況看，繼續呈現出大量增長態勢，這是助長物價繼續上漲的重要原因之一，據人民銀行發布的消息，一季度末，全部金融機構本外幣各項貸款余額為17．9萬億元，同比增長20．7％。一季度貸款累計增加9131億元，同比多增加596億元。人民幣各項貸款余額為16．7萬億元，同比增長20．1％，1－3月份貸款累計增加8351億元，同比多增加247億元。金融機構外匯貸款余額為1402億美元，同比增長29．9％，一季度增加94億美元，同比多增加42億美元。

　　最近，中國人民銀行行長周小川在全國外資銀行工作會議上發表講話時指出，今年以來信貸增速偏快，比年初預期高出10個百分點。提高存款準備金的政策，將有助于控制貨幣投放和貸款增加速度，保證金融市場的平穩運行。

　　顯然，商業銀行繳存于中央銀行的準備金率提高以后，其用于貸款的日常頭寸相應就要減少；銀根收緊，商業銀行就不得不考慮對于某些風險高、效益差的行業和項目終止貸款甚至退出。長期以來，降低不良貸款率成為激勵商業銀行的目標，加之近來的投資需求膨脹，銀行往往通過增加新貸款（做大分母）的辦法從形式上降低不良貸款率，這就積聚了金融系統風險。央行調控無疑是要給靠銀行信貸堆積起來的投資熱降溫。

　　商業銀行之所以積極增加貸款，有著內在的動因，除上面提到的為了上市降低不良貸款率外，還有著經營效益的需要。一方面存款大量增加，積蓄著放貸能量，需要尋求投向，提高經營效益，如果銀行吸收的存款放不出去，只作為存款準備金或備付金交存人民銀行和上級行，商業銀行就會處于虧空的狀態，這與商業銀行的經營宗旨相背離。在經營利益的驅使下，各家銀行積極發放貸款也就不足為奇了。從第一季度金融運行的情況看，貸款增長幅度雖然較大，但仍小于存款增長幅度，這當然有著金融宏觀調控的影響。

　　目前我國物價水平雖然呈上升趨勢，但抑制貸款增長不能急剎車，這樣會把經濟增長的源頭堵死，資金是經濟發展的血液，貸款保持適度的增長無論對經濟、企業、銀行、政府都是十分必要的。

　　2003年1月前，我國經濟還籠罩在通貨緊縮的陰影下，人們常把通貨緊縮與銀行“惜貸”、“懼貸”結合起來，言外之意是銀行制造了通貨緊縮?，F在翻過來，部分領域的物價出現上漲，又說銀行加速貸款膨脹，助長了物價上漲。是非曲直、莫衷一是。盡管目前居民消費物價水平還不是太高，人們還是保持了高度的警惕，對銀行快速增長的放貸提出了質疑。人民銀行對此也采取了相應的配套措施，對商業銀行的放貸能力進行漸進約束。這是十分必要的，這對于當前抑制物價上漲有著重要的現時意義。