——風(fēng)起云涌看大豆期貨系列（一）
前言:
大連商品交易所9月大豆合約多空重倉(cāng)對(duì)峙,持倉(cāng)在30萬(wàn)張左右,從盤(pán)面觀察：多方已經(jīng)逐步掌握主動(dòng)權(quán),空方面臨較為被動(dòng)的局面,空方以其
到時(shí)以現(xiàn)貨交割來(lái)化解頭寸虧損的思路,正在受到無(wú)貨可交以及現(xiàn)貨價(jià)格啟動(dòng)的雙重壓力。而多方前期醞釀建倉(cāng)時(shí)機(jī)的把握,正處于美盤(pán)下跌趨勢(shì)未變的壓力下，而目前從近期CBOT的表現(xiàn)來(lái)看，這種壓力正逐步隨著建倉(cāng)的完成而減輕緩解。外盤(pán)CBOT正在逐漸呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)的形成中,有利于DCE市場(chǎng)以9月大豆為核心合約，在后市發(fā)動(dòng)新一輪上漲行情。
外盤(pán)給出中期趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的提示性信號(hào):
2004 年6月25日晚間，美國(guó)芝加哥商品交易所CBOT黃豆期貨行情，遠(yuǎn)期合約呈現(xiàn)10-15美分中等幅度的上漲，當(dāng)晚各合約的表現(xiàn)與前期有所區(qū)別，維持一度時(shí)間近強(qiáng)遠(yuǎn)弱表現(xiàn)的格局，在周末的晚間得到扭轉(zhuǎn)，7月合約下跌0.5美分收?qǐng)?bào)于921.0美分/蒲式耳,11月合約上漲11美分,收?qǐng)?bào)于711美分/蒲式耳.CBOT遠(yuǎn)期合約大漲,顯示出前期被市場(chǎng)所理解的下跌過(guò)程中的反彈行情,正在逐步演化為中期趨勢(shì)的改變,尤其是技術(shù)圖表給出的明顯提示,隨著上周五CBOT遠(yuǎn)期主力11合約長(zhǎng)陽(yáng)的收出,收盤(pán)價(jià)711美分,突破5月17日下跌抵抗型的收盤(pán)價(jià)707美分技術(shù)形態(tài)基本上確認(rèn)雙底的形成.
CBOT中期上漲趨勢(shì)的形成,首先得益于即將步入交割月7月合約的強(qiáng)勢(shì),其帶有明顯基金逼倉(cāng)意圖的走勢(shì),在近一個(gè)月的低位弱勢(shì)震蕩過(guò)程中,在基金的刻意護(hù)盤(pán)下明顯強(qiáng)于遠(yuǎn)期合約,期價(jià)定位于900美分以上.
內(nèi)盤(pán)11月合約走強(qiáng)預(yù)示新一輪行情走到臨界點(diǎn):
國(guó)內(nèi)大連市場(chǎng)DEC大豆.9月合約近一段時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)如出一轍,同時(shí)上周四周五連豆11月合約在3000元/噸整數(shù)大關(guān)呈現(xiàn)出增倉(cāng)放量的態(tài)勢(shì),亦顯示出這種中期上漲即將形成的苗頭.同樣從技術(shù)形態(tài),可以從11月合約5月17日的2987元/噸的收盤(pán)價(jià)格來(lái)看,11月大豆合約在周四瞬間突破3000元/噸整數(shù)大關(guān),周五產(chǎn)生技術(shù)性回調(diào),回調(diào)之后從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看強(qiáng)于9月大豆合約收盤(pán)于2087元/噸,這一價(jià)位成功站穩(wěn)之后,技術(shù)圖表上醞釀長(zhǎng)達(dá)1個(gè)多月的底部形態(tài)昭然若揭.
是中國(guó)期貨市場(chǎng)下一個(gè)焦點(diǎn)品種大連大豆9月合約將面臨臨近交割前的大漲行情。對(duì)于大連大豆后市樂(lè)觀看多的主要理由在于目前大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)供須基本面與整個(gè)商品市場(chǎng)目前所處的狀態(tài)以及期貨市場(chǎng)本身參與其中內(nèi)部資金結(jié)構(gòu)的形成,三方面的因素均具備推動(dòng)新一輪上漲行情的形成.
現(xiàn)貨壓榨企業(yè)冷靜看多現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)
九三油脂聲明給出后市看漲與做多的信心
上周,從國(guó)內(nèi)著名的大豆壓榨企業(yè)九三油脂的一份聲明,我們可以基本窺探出目前大豆壓榨企業(yè)對(duì)整個(gè)大豆期貨與現(xiàn)貨后市行情發(fā)展基本觀點(diǎn)與態(tài)度.
九三油脂的聲明：近日，期貨市場(chǎng)傳言，九三油脂準(zhǔn)備在九月大豆合約大量做空，回避現(xiàn)有大豆庫(kù)存價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，九三油脂集團(tuán)田仁禮總經(jīng)理明確表示，此傳言純屬猜測(cè)，九三油脂集團(tuán)根本無(wú)意在九月份做空。
一是九三油脂作為民族大豆加工企業(yè)的重要一員，在民族產(chǎn)業(yè)暫時(shí)遇到困難時(shí)，不會(huì)做出對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展不利的事情。
二是我們對(duì)九月份現(xiàn)貨價(jià)格充滿信心，鑒于自身加工壓力不大，保持現(xiàn)貨市場(chǎng)的連續(xù)性和穩(wěn)定性更為重要。
三是2003/2004年度大豆災(zāi)情較大，品質(zhì)較低，絕大部分大豆只能用于油脂加工，符合交割標(biāo)準(zhǔn)的大豆很少。
實(shí)際上,這則聲明給出我們的提示是:
九三油脂作為國(guó)內(nèi)著名的油脂集團(tuán),其態(tài)度已經(jīng)非常明確,不會(huì)在9月合約上漲過(guò)程,拋售大豆入庫(kù)交割,這無(wú)形中使后市期貨價(jià)格上漲的壓力大大減輕,而目前整個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)的現(xiàn)貨庫(kù)存狀況,在主產(chǎn)區(qū)黑龍江可組織起交割的大豆不會(huì)超過(guò)20萬(wàn)噸,而這不到20萬(wàn)噸的大豆,大部分其中在九三油脂與一些加工商手中,只要九三油脂不會(huì)出現(xiàn)賣(mài)出套利的操作,現(xiàn)貨市場(chǎng)在今年新豆上市之前,可用于交割的數(shù)量將非常少,不太會(huì)出現(xiàn)巨量交割的現(xiàn)象.
九三油脂看好9月份國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格,主要原因筆者分析認(rèn)為,主要還是看到9月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)在傳統(tǒng)的斷檔期間,極有可能出現(xiàn)異常緊張的局面.做為現(xiàn)貨加工企業(yè),其對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期與展望的敏感性,也在提醒我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)中的交易方向.
第三點(diǎn)聲明中,結(jié)合目前國(guó)內(nèi)大豆尤其是主產(chǎn)區(qū)黑龍江的情況,進(jìn)入夏季后，豆付、豆?jié){和其他豆制品的消耗開(kāi)始增加，初步估計(jì)至少到9月交割前要消耗一部分，加之全國(guó)的食用大豆的消耗，目前這20萬(wàn)噸的食用大豆估計(jì)也將所剩無(wú)幾, 東北黑、吉、遼三省能進(jìn)行交割的大豆不會(huì)超過(guò)10萬(wàn)噸。其中還不包括進(jìn)入夏季高溫天氣大豆在倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的增加和水分的損耗。其他省份可交割的大豆主要是集中在山東、河北、遼寧三個(gè)省。山東、河北是黑龍江大豆主要發(fā)運(yùn)的重點(diǎn)站，同時(shí)這兩個(gè)地區(qū)還要受到進(jìn)口大豆的沖擊，屬于進(jìn)口大豆和國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)爭(zhēng)的地區(qū)。居我們了解，目前山東有一部分大豆的存儲(chǔ)，其中可交割的數(shù)量大約有5萬(wàn)噸左右，河北數(shù)量很少，主要是進(jìn)口大豆加工為主.
因此,分析之后,結(jié)合大連大豆9月合約的強(qiáng)勢(shì)特征,多方順
