最近一個月的大連大豆A0409合約的走勢清晰表明了A0409合約有逼倉的可能，從大豆現貨市場的基本面狀況和期貨市場上的資金結構都可以說明A0409合約有繼續上漲的動力。
1、大豆市場的基本面情況
CBOT豆價1000美分以上時中國廠商曾經大量的采購導致國內庫存較高，致使價格大幅下跌，并一定程度上扭曲了USDA報告的真實性。筆者認為CBOT豆價越過1000美分，中國廠商無計劃的采購是其中很大的一個動力，助推CBOT價格的上漲，隨后中國廠商因壓榨虧損要求洗船又加劇大豆價格的跌勢。從這個角度講中國廠商參與大豆貿易的經驗不足，這是大豆價格巨幅波動的原因。
經過洗船風波后，國家質檢總局加大了進口大豆的檢驗力度，并實施了更加嚴格的檢驗標準，此舉意在提升大豆的進口門檻，解決國內大豆進口過多問題，維護國內大豆種植商的利益，對大豆價格的提升起到促進作用。根據海關的統計，今年6月份后進口大豆明顯減少6月中旬到港進口大豆69.90萬噸，比去年同期88.63萬噸減少18.73萬噸；2004年1月至6月中旬全國進口大豆到港總量為848.38萬噸，比去年同期的920.52萬噸下降72.14萬噸。進口大豆減少對連豆合約無疑具有支撐。
中國和巴西大豆貿易爭端也在提振當前市場的信心，由于巴西不具有美國那樣的強大國力，在與中國的貿易爭端中，可出的、能壓中國讓步的牌幾乎沒有，國家間的博弈都是惟利是圖，因此中國很快就大量進口巴西大豆的可能性幾乎沒有，根據國家質檢總局的發放進口許可證的相關規定，大豆貨船長時間滯港等現象今年有可能再次上演，國家質檢總局的相關規定已經成為中國大豆市場的護身符，規避相關自由貿易規則的有力武器。
6月24日九三油脂集團發表聲明聲稱"根本無意在九月份做空"，極大的減輕了A0409合約上漲壓力，九三油脂的聲名給出后市看漲和做多的信心，這份聲名傳遞了國內現貨廠商要團結一致共渡難關的決心，客觀的說中國的現貨廠商在經歷了這場劇痛后需要一個穩定走高的現貨價格來療傷，政府的政策也在透露這樣的信息，國家發改委對糧食價格的上漲給予了正面的肯定。九三油脂的看好后市主要原因還是九月大豆供應的可能出現斷檔期，據筆者了解現在市場上總共能夠用于交割的大豆不到30萬噸，大部分在油脂企業手中，考慮到九月之前還要消耗一部分，屆時可實際用于交割的大豆將少之又少，大豆供應將會緊張，現在看來A0409應不會出現巨量交割。九三油脂作為大型現貨廠商對現貨價格變化有相當高敏感性和前瞻性，九三油脂透露出看好后市的信息將提示投資者后市的操作方向。
2、大豆A0409逼倉的可能性
由于大豆生產的季節性特征，每年五月和九月都是大豆供應的斷檔期，主力都要在這兩個合約上發動一波行情，這幾乎是定律，從持倉上就可以證明，如果主力能夠控制五月合約，主力就控制了上半年的大豆走勢，如果主力能夠控制九月合約的走勢，就能控制下半年的大豆走勢，02、03年大豆九月都有一番逼倉過程，A0309的逼倉還造出一個"天然多頭"的名詞。
黃大豆一號合約不允許交割的轉基因大豆，因此只要九三油脂不在A0409合約上大舉拋空，現貨市場在新豆上市之前，能夠用于交割的大豆將很少。因此A0409不具備巨量交割的條件，根據DCE6月25日公布的倉單數34784手，在減去7月交割三千多張單子，剩下的全部留下用于A0409交割，也不過30萬噸的量，以6月30日的持倉量計算還有12萬張的虛盤，完全存在逼倉的條件。
6月2日至7日，多空雙方在A0409合約上大幅擴倉15萬張，多頭的建倉成本在3300－3400區間內，從盤面上看，多頭已經逐步的控制了盤面，6月下旬以來成交量逐漸萎縮，說明多頭沒有遇到空頭的抵抗。
3、外盤的走勢
A0409的建倉時間基本上選在CBOT下跌期間，隨后外盤的走穩給國內大豆拉升的機會。CBOT7月大豆即將謝幕，交投的重心正在向11月合約轉移，接下來的7、8月份是傳統炒作天氣的月份，而且一般天氣對大豆的價格的影響利多總是大于利空，因此11月大豆后市走高的概率還是很大，CBOT大豆行情有可能會演變為一波中級上漲行情。技術面外盤在下跌后開始反彈回抽頸線，圖表顯示11月合約有可能走一個不太規則的頭肩底形態。如能利用外盤炒作天氣的有利條件，DCE大豆完全具備一輪中級上漲的條件（圖一）。
4、DCE大豆走勢分析
DCE大豆在6月6日放量以漲停的方式突破3200－3400一線構筑的箱體后，大豆價格一直運行于箱體之上，因為3300－3400區間也是多頭的成本區，應此3400元將是多頭的生死線，以后的走勢多頭將會力保3400不失。理論上講突破箱體后價格運行0.5、1、2倍箱體時會遇到阻力，其中1、2倍處阻力較大，從圖形上看價格運行1倍箱體距離是3600元，而3600元正好是前期下跌頭肩頂的頸線位置，因此筆者認為A0409的第一目標位應在3600元附近。A0409離交割還有3個月，如果多頭現在就大幅的拉升價格，由于距離交割月遠未必能夠將空方逼出場，還要護盤成本，筆者因此也認為大豆價格可能還會反復，利用7、8月的天氣市作波段操作（圖二）。
