２００６年新季國產(chǎn)大豆，在上市之初經(jīng)過短暫盤整之后，即展開一波快速上漲的行情。在１０～１１月份兩個月時間里，國產(chǎn)油用大豆平均漲幅在３００元／噸左右。在此期間，價格上漲的主要動力來自于進口成本提高、國際期貨價格上漲的心理支撐，以及國產(chǎn)大豆減產(chǎn)的實質(zhì)性支撐，而國內(nèi)外豆油價格上漲令國產(chǎn)大豆壓榨利潤豐厚，加之貿(mào)易商看好遠期行情而囤積壓貨，也為豆價上漲起到了推波助瀾的作用。
進入１２月份，國際大豆期貨價格向下小幅調(diào)整，油脂企業(yè)下游產(chǎn)品銷售壓力逐漸增加，同時，理論進口成本隨著ＣＢＯＴ期價而降低，貿(mào)易商和油脂企業(yè)因為謹慎而陸續(xù)減少采購，國內(nèi)大豆市場進入調(diào)整期。在經(jīng)過２０天的調(diào)整期后，大豆市場已經(jīng)沒有方向感，未來國內(nèi)和國際在大豆市場都面臨抉擇。
國際豆價區(qū)間振蕩國內(nèi)相對穩(wěn)定
１２月第二、三周，ＣＢＯＴ大豆價格一直在６５０～６６５美分之間振蕩，沒有很好的消息來刺激ＣＢＯＴ大豆合約擺脫這個區(qū)間。而在此期間，投機基金仍持有大量的大豆多單，沒有出現(xiàn)明顯的平倉跡象；南美天氣沒有明確漲跌理由，玉米和大豆比價關系長期利好；同時，美國國內(nèi)大豆壓榨數(shù)量下降，出口數(shù)據(jù)也不是十分理想。這些都為ＣＢＯＴ市場帶來利空壓力。對于受外盤心理影響很大的國內(nèi)市場而言，如果ＣＢＯＴ這樣持續(xù)下去，國內(nèi)大豆價格也不會出現(xiàn)明顯的趨勢，只能維持１２月中旬的市場狀態(tài)，以窄幅調(diào)整為主。２００６年最后一周，國產(chǎn)大豆價格將逐漸穩(wěn)定，購銷交易平淡的市場狀況將一直維持到市場給出明確的方向。
國內(nèi)豆價上漲將會慢于國際市場
圣誕節(jié)至新年之間，ＣＢＯＴ大豆價格可以選擇向上突破，價格的上漲可能令中國預期的理論進口成本提高。此時需注意，升貼水價格在進口成本中會起到關鍵作用，國際供貨商升貼水報價的漲跌會對后期進口大豆成本起到調(diào)節(jié)作用。如果根據(jù)ＣＢＯＴ大豆價格測算，后期理論進口成本真的上漲很多，按照常規(guī)的分析勢預計，國內(nèi)大豆價格可能會出現(xiàn)上漲。可是在２００６年最后幾天時間里，即使國際大豆價格出現(xiàn)上漲，國內(nèi)大豆市場價格也不會有明顯的改變，預計國內(nèi)大豆價格仍將維持調(diào)整態(tài)勢，真正的行情突破應該從２００７年開始。筆者對１２月后期大豆價格上漲持否定態(tài)度，主要是因為國內(nèi)市場資金和物流兩個主要問題，會導致國內(nèi)廠商的采購不能正常運轉(zhuǎn)，對價格拉動的力量不足。而且，１２月后期國內(nèi)豆粕和豆油價格走勢很弱，油脂企業(yè)采購的熱情不會高漲，因此，即使ＣＢＯＴ大豆價格出現(xiàn)上漲，國內(nèi)大豆對價格的反應速度也要慢于國際市場。
近期國內(nèi)大豆價格不會大幅下調(diào)
上面提到的兩個因素雖然目前不能發(fā)揮作用，實際上也是后期潛在的利好大于利空的因素，同時，筆者分析，即使ＣＢＯＴ大豆價格出現(xiàn)下跌，國內(nèi)大豆價格也不會有大幅度的下調(diào)。一是目前產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商手中存貨量很大，如果價格下跌，大部分貿(mào)易商會優(yōu)先考慮出售自己手中的存貨，按照目前的物流情況，想在短期銷售出大量的大豆有一定難度。等貿(mào)易商有了好的銷售去向，存貨順暢出手之后，再回到收購環(huán)節(jié)，才能真正地對產(chǎn)區(qū)大豆購銷價格產(chǎn)生影響，這需要一定的時間來配合，因此，即使ＣＢＯＴ大幅下跌推動國內(nèi)大豆價格走低，真正作用于市場的時間也將延續(xù)到２００７年。
大豆市場行情變化將從新年開始
另外，本市場年度國內(nèi)大豆產(chǎn)量降低已是不爭的事實，而新季大豆上市前期，銷售速度較快，農(nóng)民手中存貨量降低，加之前期曾經(jīng)出現(xiàn)過較高的價位，心理預期也會提高，接受價格下跌的事實及農(nóng)民交易心態(tài)發(fā)生改變也需要一個過程，并且在這期間，可以選擇出售玉米和水稻來緩解資金壓力。???綜上所述，筆者預計，如果近期ＣＢＯＴ價格不出現(xiàn)大幅度的上漲和下跌，只是在６５０美分附近，做漲跌３０美分的調(diào)整，２００６年剩余的幾天時間內(nèi)，國內(nèi)大豆市場價格不會有大的變化，將會平穩(wěn)地過渡到２００７年。國內(nèi)市場行情真正的變化將從２００７年開始。
