本月初，由于次貸危機影響，凱雷資本面臨巨額現(xiàn)金流贖回償付壓力，不得不迅速清倉處理其50 億美元的農(nóng)產(chǎn)品期貨投資組合，以獲取現(xiàn)金來償付負債，從而引發(fā)全球大豆和谷物價格暴跌，隨即波及我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場。中旬，CME 清算會員華爾街大型投資銀行貝爾斯登突然宣布流動性嚴重惡化，導致其客戶大量平倉CME 的大豆、豆油等農(nóng)產(chǎn)品多頭頭寸，由此引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格的再次暴跌，其間多次出現(xiàn)跌停行情，嚴重導致我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場深度下跌，同時加上國家嚴厲地宏觀調(diào)空政策，使得豆油期貨合約出現(xiàn)5 個跌停。

　　同時阿根廷政府為了抑制該國食品通脹，對谷物和油籽制品實行了新的出口關(guān)稅政策。調(diào)高的關(guān)稅給農(nóng)民的大豆銷售帶來一定損失。各地紛紛表示抗議，出現(xiàn)了一周多時間的罷工，且當前罷工仍在持續(xù)。直接導致阿根廷主要港口關(guān)閉，使阿根廷國內(nèi)大豆等相關(guān)產(chǎn)品價格上漲，也使大豆、油粕等出口業(yè)務被迫轉(zhuǎn)移美國。約有100 萬噸預備發(fā)往中國的大豆受到影響，部分船貨已改為美國大豆。貿(mào)易商亦表示，供應商還宣布至少5 船中國訂購的大豆油遭遇不可抗力因素影響。我國也被迫取消多船進口，轉(zhuǎn)為進口北美大豆。這也將為內(nèi)外盤豆類市場提供支撐。因此，在大豆、豆油相關(guān)成本及供應等支撐下，我國豆油市場將處于平穩(wěn)整理時段，從較長期看，豆油價格仍有一定上揚空間，但溫度的不斷升高，棕櫚油勾兌也將逐漸進入旺季，這將為國內(nèi)豆油現(xiàn)貨帶來一定的壓力，加上南美大豆3、4 月份上市，也直接影響到食用油價格。

　　在國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面：植物油價格大都以穩(wěn)為主，部分地區(qū)價格小幅上揚，目前國內(nèi)一級豆油報13000 元/噸左右，四級豆油報12500 元/噸左右，四級菜籽油報14000 元/噸左右，棕櫚油報10300 元/噸左右。

　　從商務部獲悉，今年3 月17 日至23 日全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格指數(shù)為129.53 點，與上周相比下降幅度僅0.6%。據(jù)商務部統(tǒng)計，在重點監(jiān)測的58 種主要商品中，價格周環(huán)比下跌的有26種，占44.8%，其中蔬菜和雞蛋價格繼續(xù)下跌。同時，價格上漲農(nóng)產(chǎn)品有30 種，占51.7%，食用油、部分肉類以及糧食價格略漲。

　　從其K 線走勢來看，豆油價格在百分比線12.5%受到強烈支撐，并一度摸高至30%左右，但受外盤拖累打壓至10768。從持倉方面來看，中糧集團仍然維持凈空倉19800 手，加上如今南美洲新豆上市，其動向值得深思。

　　中國科學院農(nóng)業(yè)政策研究中心主任黃季焜認為，“從目前國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場現(xiàn)狀分析，市場價格回落到幾年前水平可能性不大。”。當然市場的暴漲和急跌難以再現(xiàn)，后期在種植面積、人民幣升值、海運費、國家調(diào)控政策、供需關(guān)系等因素影響下，油脂價格高位振蕩的幾率更大。阿根廷罷工對油籽油料的提振作用仍未顯現(xiàn)，外盤注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)向3 月31 的美國農(nóng)業(yè)部的種植意向報告。

　　綜合以上因素，油脂市場經(jīng)過近期的調(diào)整，其小幅收高但走勢仍偏弱，還是可以維持波段操作，后期預計還會有探尋低點的過程，在美元疲軟以及生物柴油的快速發(fā)展的影響下，油脂牛市應該尚未結(jié)束，建議投資者長線離場觀望，可靜候時機，日內(nèi)短空操作為主。