對于國內國際期貨市場，在4月22日當天也出現了微妙變化——4月22日基本出現探底跡象(以4個交易日來的收盤價對比22日當天的最低價格，如燃料油807合約，4月22日至25日的收盤價分別為：4380、4401、4418、4378，而22日最低價為4375)！

    國內期貨市場方面：除滬金外，各主力合約均于22日當天形成低點，對于搖搖欲墜的豆，大豆901合約和粕809合約則更是于21日形成最低點！滬金主力806合約則受倫敦金下挫影響而連續走低。

    國際期貨市場方面：除了美麥、美棉、美原糖11#、倫敦金外，其他與國內相關品種的期貨主力合約均于22日當天形成最低價格。

    而美圓指數亦是4月22日當天形成至目前為止的最低價格。

    這里就出現了2個疑問，一是美圓走強，商品為何抗跌(不跌)；二是如此同步在此時探底，是否是一種信號。

    第一，美圓走強，商品期貨卻同期出現抗跌。美圓的走強，意味著大家對美國經濟倒退的憂慮可能得到減緩甚至是后期經濟可能有起色的一種預期表現。既然經濟可能轉好，那么理所當然就會支撐商品價格的上升。而國內商品期貨全面于22日形成探底走勢，一方面是受股票市場見底回升所帶來的信心，一方面也表明對于3月份以來的大調整后的回升仍未結束！

    第二，國內各品種期價同步同期探底，可能是某種信號。筆者以為這更表明為做多資金意圖的信號。

    對于后期商品價格的走勢，筆者更傾向于震蕩上升，商品上漲周期仍未結束。

    聯合國有關組織估計，目前全球糧食儲備已降至自1980年以來的最低水平。當然，糧油價格上漲還和人口上漲偏快、人均產糧增速放緩、氣候變暖、農業投入較少和基金炒作等因素有關。糧食危機已導致全球部分國家和地區政治動蕩、缺糧人口大幅增加。但從近期各方面的報道來看，歐美等發達國家尚無意放棄或改變其生物能源政策，也沒有積極采取有效的措施穩定世界糧食供應和價格。另一方面，出于逐利的本能，基金也無意從原油和農產品市場撤離，美聯儲、歐洲央行和英國央行等先后采取諸如大量流動性和降息等措施，有可能導致國際流動性過剩進一步加劇，近期原油和農產品等大宗商品牛市將難以改變。

    因此，對于農產品而言，農產品三月份的暴跌只是大幅上升過程中的一種修正，亦是對當時市場對次級債危機擔憂而產生的一種過度反應。后期仍將在全球糧食緊缺及漲價的背景下繼續上漲。金屬方面，倫銅在面臨前期高位多次上探8800美圓/噸未果，目前仍處整理蓄勢階段，后期向上突破的概率更大。

    而能源方面，國際原油價格一路上飆，目前已逼近120美圓/桶，技術上，理論目標是138元/噸(甚至可能是167美圓/桶)，因此將帶動橡膠和國內燃料油的上漲，PTA0807合約近日的飆升，特別是24日的突如其來的漲停板更是對此觀點的一種佐證。

    操作上，筆者建議：

    農產品方面，關注大豆809合約，4900--5100元/噸仍可建多，后期可能會再度沖擊前期高點5548元/噸。另外可關注玉米901合約，國內玉米在四月份美玉米創新高的上漲過程中，受國內農產品調整拖累而出現滯漲，后期有望出現補漲，技術上，兩個月以來的三角型整理形態趨于末端，有望向上突破！

    金屬方面，比較強勢的仍屬滬銅，目前滬銅多條重要均線(20、30、60日均線)交錯位置，均線開始粘合，后期預計將發散向上支撐。

    化工品方面，建議關注橡膠遠期809合約，遠月橡膠期價產生貼水，此時主力移倉遠月，這種打壓屬于不正常行為，后期有望修正。而原油及日本橡膠的堅挺將為其帶來上漲的推力。

    2008年4月27日