歷史上，7月份的大豆市場是天氣主導的行情，而在天氣炒作中，7月大豆一般會有一波漲勢，豆油也會隨著大豆在7月份走強。但是今年美國大豆主產區在進入7月之后，降雨及時、雨量充沛，沒有往年的干旱出現，給大豆作物生長提供了非常理想的環境，大豆單產預期提高。同時面積擴張，為今年秋季獲得創記錄的高產打下了良好的基礎，這給美國CBOT大豆期價帶來了持續利空的壓力。不過，南美阿根廷、印度等大豆產區持續干旱，這可能成為未來幾周內大豆市場炒作的熱點，同時也可能支撐豆油的價格。
從宏觀角度分析，上半年中國GDP同比增長7.1％，第二季度同比增7.9％，美聯儲也上調了本國經濟增長預期，世界經濟觸底反彈顯然已成為一種趨勢。可是，美國高企的失業率和巨額的財政赤字將影響其經濟復蘇，中國固定資產投資拉動型經濟的可持續性也令人生疑，世界經濟的復蘇不是一蹴而就的。所以說，經濟的復蘇會限制豆油大幅下調的空間，然而在短期內不是主導豆油的關鍵因素。
豆油7月初再度大幅回落，與原油的大幅走低也不無關系。由于需求不振，CFTC要對油氣投機的打擊，基金大幅撤離原油市場，使原油在短短10個交易日內大跌近18％。對原油來說，CFTC對原油投機持倉限制的聽證像懸在頭上的一把劍，而原油的消費依然不能有效提升，美元在各國政府的力挺下也不可能大幅走弱，這些因素使得原油在大幅下跌后雖會有反彈，但在短期內大幅上漲是不太現實的。原油如果在60美元附近振蕩而不能站上70美元，那么用豆油來生產生物柴油的積極性將大受打擊。最近因為歐盟對美國生物燃料出口商征收反傾銷稅和反補貼稅，USDA已經將2008/2009年度生物燃料行業的豆油用量數據下調了1億磅，這無疑對豆油也是一個不小的利空。
限制豆油反彈空間的主要還是供需關系。無論從美國還是中國看，充足的供應使得豆油失去了大幅走高的理由。從數據來看，美國農業部7月供需報告上調了2009/2010年度美豆產量和庫存數據，這將對整個豆類市場的價格產生不利影響。
入夏以來，國內豆油進入消費淡季，而且隨著飼料需求的好轉，豆粕需求上升，油廠定價更傾向于挺粕，這一度使豆油受到壓制。隨著天氣逐漸炎熱，棕櫚油替代消費增加，更使豆油需求不振的情況難以改觀。現貨市場對國內的大豆、油脂后市看法也比較悲觀。北京當地儲備部門以6600元/噸競價銷售的8120噸毛豆油，市場無人問津，全部流拍。而且16日傳出的消息稱，國儲準備在23日以3750元/噸價格拋售大豆50萬噸，雖然價格不具競爭力，但對大豆和油脂市場產生了明顯的壓力。目前，國內豆油供應充足，市場需求極為平淡，國儲拋儲大豆的壓力制約了整個豆類市場，同時也制約了豆油止跌反彈的空間。
綜合分析，短期內國內豆油供應充足、需求疲弱的情況難以改善。未來兩個月主導豆油行情的依然是大豆產區的天氣和原油走勢。目前，美國天氣依然良好，原油大幅反彈的概率非常之小，豆油缺乏實質性的利好，短期雖然存在技術性反彈的要求，但是空間有限。從技術走勢來看，美豆油在經歷了前期的大跌以后，短線已經有企穩的跡象，不過在35一線有比較大的壓力。國內豆油短期處于鞏整階段，多空資金在尋找平衡點，預計后市在6800—7200反復振蕩的可能性較大。9月份以后，隨著消費的回升，豆油市場才有可能再度走出一輪明顯的上漲行情。
