首先，繼美國農業部10月份下調了美豆2010/11年度期末庫存后，11月份又對2010/11年度美豆的數據做出了較大幅度調整，在下調了產量的同時，又調高了出口，使得期末庫存由10月份的2.65億蒲式耳降至1.85億蒲式耳，下降幅度達30%，庫存消費比跌至5.52%，處于歷史低位水平，周五美國農業部即將公布12月份供需報告，當前市場分析師平均預計2010/11年度美國大豆結轉庫存為1.67億蒲式耳，若結轉庫存進一步下調，無疑對美豆形成強烈支撐。

    其次，國內港口大豆庫存持續上升，供應充足，對豆粕價格形成壓制。截至2010年12月8日，國內主要港口大豆庫存為637萬噸，處于歷史高位水平，而商務部表示，十一月份中國大豆進口量達到537萬噸，遠遠高于十月份的370萬噸，預計十二月份大豆進口量為526萬噸，均為歷史高位水平。

    再次，飼料需求一般，年前有一波出欄高峰，豆粕消費將有所減弱。當前油廠普遍反映豆粕出貨難度加大，下游采購節奏放緩，就當前豆粕需求來看，不算好，隨著天氣的轉冷，養殖戶補欄難度加大，并且為了滿足元旦、春節需求，年前會有一波出欄高峰，則豆粕消費將會有所減弱，供需矛盾明顯，豆粕價格年前難有起色。

    最后，進口成本支撐，豆粕回調空間有限。盡管供應壓力明顯，但對豆粕價格也不必過于悲觀。美豆的高位堅挺，使得進口成本高企，后期大豆到港成本將逐步上升，按照目前進口大豆的價格以及油廠豆油出廠價格來計算，豆粕成本在3100-3200元/噸。當前油廠利潤已大幅縮水，部分油廠甚至開始出現小幅虧損，而國家又對小包裝油施行限價，使得油脂價格上行空間有限，則豆粕在油廠收益中所起的作用將會強化，預計后期油廠挺粕意愿強烈，在一定程度上限制了豆粕跌幅，因此，即使出現回調，空間也會相對有限，預計豆粕價格將在3150-3280元/噸區間震蕩。