第一部分 行情回顧

　　本周CBOT大豆連續四周上漲,周五更是出現較大幅度的上漲,期價逼近1500美分心理大關。盡管本周三美國公布的12月份月度供需報告為中性,但周五受美國全國油籽加工商協會(NOPA)報告中大豆壓榨量大增的利多影響,以及美元指數疲軟走勢,帶動了CBOT大豆期價的上漲。本周CBOT近月大豆期價最高達到1497,上漲幅度為1.51%。大連大豆本周小幅盤整,交易清淡。主力合約A1305小跌了0.13%,收出十字星。多空雙方以減倉為主,但本周豆粕上漲幅度較大,尤其是近月合約M1301減倉上行。由于臨近交割,多逼空行情初現,期價收于最高價3869。主力合約M1305上漲力度也較大,漲幅2.14%。

　　第二部分 基本面分析

　　基本面:本周美聯儲推出了QE3的加強版QE4。美聯儲公開市場委員會(FOMC)在12月議息會議上決定,在2012年12月底總計約6,670億美元的扭轉操作結束后,將在明年年初起以每月450億美元的進度購入美國國債接替之。而9月份推出的每月400億歐元的抵押貸款支持證券(MBS)購買計劃將與國債購買計劃并行。此外,中國11月份CPI也從底部回升,預示著中國經濟正在復蘇。12月份匯豐中國制造業采購經理人預覽指數(PMI)升至14個月高點,進一步印證中國這個全球第二大經濟體正在走向復蘇。12月份預覽指數為50.9,11月份終值為50.5。年度“重頭戲”中央經濟工作會議即將召開。作為近期中國經濟“定調”組合拳的一部分,此次會議將有助為明年經濟發展勾勒出一幅逐漸清晰的圖景。

　　美國油籽加工商協會(NOPA)周五(12月14日)公布的數據顯示,美國11月大豆壓榨量為1.57308億蒲式耳,10月值為1.53536億蒲式耳。11月豆粕出口量為103.9965萬噸,10月值為81.9786萬噸。

　　從上述數據發現,世界宏觀經濟趨好。美國大豆需求十分強勁,在南美大豆收割之前供需矛盾仍然十分突出。

　　國內方面:國家糧油信息中心12月14日消息;監測顯示,本周國內豆粕價格窄幅波動,豆油價格小幅回落,大豆壓榨虧損幅度再度小幅擴大。目前近月船期美國大豆對我國港口CNF報價為627元/噸,折合到港成本約4690元/噸,按照當前山東地區油粕價格來測算,大豆壓榨虧損幅度在140元/噸左右,較前一周擴大近20元/噸。但與11月上旬相比,虧損幅度明顯縮小,當時虧損幅度在240-300元/噸之間波動。這也是一個挺價因素。

　　第三部分 后市展望與操作建議

　　看來CBOT大豆拒絕調整。只不過價格已經接近1500美分大關,這里阻力還是較大的。但估計即使調整也屬于強勢調整,目前國內大豆交易者較少。資金都集中在豆粕上。由于豆粕期貨價格較現貨價格低很多,因此近期對大豆和豆粕仍應保持多頭思維,尤其是尋找豆粕回調后的做多機會,滾動操作為主要思路,而不建議做空。

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