12月20日訊為進一步適應當前國產大豆現貨貿易現況，降低市場交割成本，增強期貨市場服務“三農”和實體經濟的能力，12月20日，大商所發布《大連商品交易所黃大豆1號期貨合約》和《大連商品交易所交割細則》的修正案，調整了黃大豆1號合約交割質量標準和交割包裝方式。修改后的規則自1403合約開始施行。

　　據修正案，此次對黃大豆1號合約交割質量標準的調整，主要涉及四個方面：一是縮減替代品完整粒率的允許范圍和升貼水設置，包括取消五等大豆參與交割、為四等大豆設置貼水、合并一等大豆和二等大豆的升水規定(具體見通知)；二是取消雜質含量的升貼水設置，要求替代品的雜質含量符合標準品要求(具體見通知)；三是刪除不同合約月份水分含量的差異規定，設置統一的水分指標允許范圍，同時調整了升貼水(具體見通知)；四是放寬替代品損傷粒率的允許范圍，并增設相應的升貼水(具體見通知)。

　　對黃大豆1號交割包裝方式的調整，主要涉及兩個方面：一方面，將黃大豆1號合約交割方式調整為袋裝、散糧并行方式；另一方面，包裝物價格不再包含在合約交易價格中，包裝款項由買方和倉庫結算，倉庫代轉給賣方。

　　據大商所有關負責人介紹，大豆期貨上市以來，其價格發現和避險功能有效服務了市場主體的經營，在我國大豆產業發展中發揮了積極的作用。但近年來，大豆現貨市場發生了較大變化，黃大豆1號現行交割質量標準與當前現貨貿易流通情況出現了一些偏差，無法完全適應現貨市場的要求，一定程度上制約了市場功能的充分發揮，需要根據現貨市場新趨勢對原合約規則等進行完善。如，黃大豆1號合約原規則中規定的交割替代品交割標準較低，致使部分黃大豆1號交割品與當前現貨主流貿易品質出現了一些偏離；原升貼水設置比較復雜，部分原有升貼水標準與現貨實際出現了偏離，增加了貨主與交割倉庫結算升貼水的復雜性和負擔；原交割替代品較多，有礙引入散糧交割方式，不利于降低交割成本。而在包裝方式上，原黃大豆1號交割入庫須采用麻袋包裝，隨著現貨市場儲運方式由袋裝向散糧的轉變，也需要對對相關規定進行調整。

　　此次修改后，結算品質升貼水的交割大豆從26種減為8種，方便客戶核算交割成本，不含包裝物價格后，黃大豆1號合約價格將反映散裝大豆的價格，有利于形成更加明晰的期貨價格；調整后的交割品是目前市場上的“大路貨”，可供交割品數量能夠確保交割安全；將有效降低買方接收交割品品級的不確定性，同時不會增添賣方額外的交割成本；按類別分別存放的可交割品將大幅下降，可有效緩解散糧交割的庫容壓力，為引入散糧交割方式創造條件。

　　據了解，為根據現貨市場變化完善大豆合約規則，2010年始交易所對相關情況開始進行研究，2011年始多次深入黑龍江、山東、河北、江浙等大豆產銷地區，調研大豆種植、加工、貿易、儲運、質檢的代表性企業和機構50余家，收集分析大豆品質質檢報告300余份，多次召開論證會廣泛聽取市場意見，形成了現有合約規則及交割方式調整完善方案。

　　此次調整受到市場人士的普遍歡迎。現貨企業人士認為，本次修改通過縮減指標允許范圍，調整相應升貼水，進一步突出現貨主流貿易品質，在保障交割品充足的前提下，使得期貨質量標準更加貼近現貨貿易實際情況，使期貨交割標的物更為明確，價格代表性更強，將大大提升企業套保效果，有利于提升期貨市場服務實體經濟的水平。市場分析人士指出，此次修改大大降低了黃大豆1號合約交割品品質的復雜性和不確定性，有利于提升黃大豆1號合約的流動性。