12初以來，在周邊糧油類期貨價格大幅走低的不利環境中，大連豆粕期貨價格仍維持高位強勢振蕩，遠月合約價格甚至刷新前期高點。這一方面是由于外盤大豆近期維持穩中趨漲走勢，另一方面是由于國內豆粕需求依舊旺盛，油廠挺價。后市，外盤大豆價格振蕩走高概率較大，國內油弱粕強格局仍存，豆粕期貨價格仍有上行空間。

　　需求向好，外盤大豆看漲

　　美國農業部在12月報告中對今年美國大豆產量和明年南美大豆產量并未做過多調整，但是大豆壓榨需求和出口量調高，使得美國大豆期末庫存量較上月預估下降。據美國油籽加工協會（NOPA）壓榨報告，11月美國大豆壓榨量為1.6億蒲式耳，高于10月的1.571億蒲式耳。而出口需求同樣較為樂觀，美國農業部出口報告顯示，截至12月12日當周，美國大豆出口檢驗量為6252.7萬蒲式耳，高于之前一周的6043萬蒲式耳，比上年同期的4454.8萬蒲式耳更是大幅增長40.4%。而2013/2014年度累計出口檢驗量達到7.66億蒲式耳，同比增長9.6%。南美大豆播種已過九成，天氣逐漸成為炒作熱點，基金開始悄然布局多單。據CFTC持倉數據，從11月5日起，投機基金已經連續4周增加大豆凈多持倉，凈多持倉從11.2萬手增加到17.3萬手，多單占比達到37.7%的高位。

　　國內豆粕需求依舊旺盛

　　時值第四季度，是養殖產品需求旺季，也是家畜家禽促肥促壯的季節，豆粕需求并未因水產養殖趨淡而有明顯下降。目前國內生豬存欄量較大，加之生豬價格在近期略微下降，養殖戶出欄積極性不高。據統計，目前存欄豬之中，接近出欄體重的豬只數量顯著增加，部分地區已經增至三四成，這客觀上增加了豬飼料消費。根據農業部的數據，11月末我國生豬存欄量環比小幅增長0.2%，達到4.66億頭，這對于后期的飼料消費依然是一大利好。隨著元旦、春節臨近，節日效應正在顯現，雞蛋需求增加，雞蛋價格上漲較快，有利于家禽飼養的快速恢復。據監測，12月17日全國雞蛋均價為4.02元/斤，比12月初的3.77元/斤上漲6.6%。

　　油強粕弱，蹺蹺板效應重現

　　近期，糧油板塊期貨相繼出現大幅跳水，玉米、早秈稻、強麥、油脂甚至出現恐慌性低走，而豆粕和菜粕則保持較強走勢。這是因為一方面其自身供需面依舊偏緊，另一方面油脂大幅低走，油粕價格蹺蹺板效應顯現。后期，國內油脂供應依舊充裕，需求增速放緩，需求旺季特征淡化，國內油價難以走高。油價的不振客觀上促成了粕價的堅挺。

　　從技術上看，大連豆粕和CBOT大豆、豆粕一樣，近期維持高位振蕩格局。目前是美國大豆出口季，南美大豆生長季，美國人利用天氣題材進行炒作，拉抬豆類價格刺激出口的用意日益明顯。操作上，若大連豆粕價格突破前期高點，則順勢做多，但在有效突破前，可暫且觀望。