【外盤評(píng)論】周二，CBOT大豆期貨大多期約收盤下跌，其中新豆帶頭走低，不過出口需求提振8月大豆期約收漲。陳豆出口需求良好，美國(guó)陳豆供應(yīng)吃緊，支持8月大豆期約收漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一表示，美國(guó)私人出口商向中國(guó)出售12萬(wàn)噸大豆，2013/14年度交貨。分析師稱，中西部地區(qū)天氣良好，意味著新豆價(jià)格會(huì)繼續(xù)走低，不過下周晚些時(shí)候的降雨將對(duì)大豆作物來(lái)說(shuō)更加關(guān)鍵。

　　德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物油世界稱，2014/15年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3.056億噸，高于早先預(yù)期的3.019億噸，也高于上年的2.846億噸。油世界稱，2014/15年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.01億噸，高于早先預(yù)測(cè)的9850萬(wàn)噸，上年為9140萬(wàn)噸。巴西9000萬(wàn)噸，高于早先預(yù)測(cè)的8650萬(wàn)噸，上年為8150萬(wàn)噸。阿根廷5600萬(wàn)噸，與早先的預(yù)測(cè)相一致，上年為5400萬(wàn)噸。巴拉圭950萬(wàn)噸，略低于早先預(yù)測(cè)的980萬(wàn)噸，上年為900萬(wàn)噸。

　　阿根廷羅薩里奧港工人罷工結(jié)束，卡車司機(jī)罷工也結(jié)束。

　　國(guó)儲(chǔ)第11次大豆拍賣：計(jì)劃354470噸，成交54945噸，其中：2010年計(jì)劃50458噸，流拍；2011年計(jì)劃304012噸，成交54945噸，均價(jià)4052。內(nèi)蒙古2010年計(jì)劃50458噸，流拍；2011年計(jì)劃100817噸，成交15110噸，最高4060，最低3920，均價(jià)4004。黑龍江2011年計(jì)劃203195噸，成交39835噸，最高4220，最低4010，均價(jià)4071。

　　【個(gè)人觀點(diǎn)】美國(guó)北部平原適度的雷雨天氣對(duì)北達(dá)科達(dá)州和明尼蘇達(dá)州北部地區(qū)的土壤濕度提供有力保障，利于該地區(qū)玉米和大豆的生長(zhǎng)。目前無(wú)長(zhǎng)期高溫天氣信號(hào)。

　　中西部地區(qū)本周前期會(huì)有短暫的高溫天氣出現(xiàn)，但不足以影響產(chǎn)量。本周會(huì)有適度的降雨出現(xiàn)，足以保持土壤濕度適中，利于玉米和大豆的生長(zhǎng)。

　　7月10日MPOB報(bào)告顯示馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量大幅減少，同時(shí)出口增加，從而利多油脂板塊。其中，東南亞降雨量偏少或是減產(chǎn)主因。從澳大利亞氣象局公布的南方濤動(dòng)指數(shù)來(lái)看，目前厄爾尼諾能否出現(xiàn)還需觀察。但是之后在利空的市場(chǎng)環(huán)境下，油脂板塊再度快速回落。

　　6月30日的農(nóng)業(yè)部季度庫(kù)存和種植面積報(bào)告將豆類市場(chǎng)利空消息引入市場(chǎng)焦點(diǎn)，加上7月11日的七月農(nóng)業(yè)部報(bào)告，短期利空因素消息不斷釋放。隨著大豆種植面積預(yù)估的進(jìn)一步擴(kuò)大，后期市場(chǎng)也將開始重點(diǎn)關(guān)注單產(chǎn)變化。

　　從國(guó)內(nèi)表現(xiàn)來(lái)看，大豆在大幅下挫后，價(jià)格支撐明顯，尤其A1501合約，具備一定的價(jià)值投資價(jià)值。近期大豆1409在南美大豆進(jìn)口成本提高利多下，表現(xiàn)偏強(qiáng)。豆油和棕櫚油表現(xiàn)偏弱，受美豆大幅下挫影響較大。粕類同樣表現(xiàn)也偏弱。但是預(yù)計(jì)在需求旺季，后期下行空間有限。

　　由于三季度中后期國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖飼料需求仍有放大預(yù)期，因而油廠挺價(jià)意愿仍然較強(qiáng)。一些貿(mào)易商前期點(diǎn)價(jià)虧損嚴(yán)重，也有意配合油廠挺價(jià)。進(jìn)入夏季美豆生長(zhǎng)期，一旦盤面反彈，終端采購(gòu)需求也將集中釋放，市場(chǎng)預(yù)期在7月下旬至8月初大部分飼料廠商仍會(huì)有一波集中備貨需求。豆油方面，隨著較大的壓榨量及目前處于消費(fèi)淡季，豆油庫(kù)存繼續(xù)攀升，基本面依舊偏弱。基于上述基本面判斷以及歷史季節(jié)性統(tǒng)計(jì)可得，油粕比在7月初至9月下旬會(huì)處于季節(jié)性走低時(shí)期，因此建議投資者繼續(xù)做空1501油粕比，即做多豆粕1501做空豆油1501，比例設(shè)定2:1。