近些年，我國大豆種植面積雖然繼續下滑，但降幅收窄明顯，特別是對國產大豆產量的預估，不同機構出現了一定分歧，不再是以往的一致性調降，依靠國產大豆減產來支撐豆價上漲的說法已站不住腳了。往年的這個時候，國產大豆市場經常“青黃不接”，而今年大不相同，臨儲大豆庫存充足，競拍依舊未停。隨著后期新豆的陸續上市，國產大豆市場供應量將明顯增加，連豆一號期貨價格為此承壓。

　　國產豆種植面積、產量降幅放緩

　　來自國家統計局的數據，我國國產大豆播種面積自2008年開始逐年下降，從2008年的1200多萬公頃降至2012年的970多萬公頃，年均下降4%。而美國農業部（USDA）相關報告稱，中國大豆收獲面積近幾年來的高點出現在2009年，然后逐年下降，從當年919萬公頃下滑到2014年的670萬公頃，年均下降4.5%，2014年較上年下降2%，低于平均水平，降幅在逐漸放緩。

　　國產大豆產量方面，中國匯易網的數據與USDA報告也出現了一些分歧。根據匯易網的不完全統計和預測，2012—2014年，國產大豆產量出現連續增長，從1181萬噸增至1302萬噸，年均增長5%。而USDA報告預估，中國大豆產量近5年在逐年下降，2014年為1200萬噸，較2013年的1220萬噸下降1.6%。雖然預估數據出現一定分歧，但可以看出，即使USDA預估的中國大豆產量出現下降，相比去年6.5%的降幅，今年國產大豆產量降幅已明顯放緩。

　　臨儲庫存充足，新豆將陸續上市

　　從今年5月13日開始到9月19日，國家臨儲大豆已經連續競拍19次，共計成交約302萬噸。據中國大豆網統計，目前臨儲大豆剩余量還有近600萬噸。而截至目前，還沒有收到關于臨儲停拍的任何消息，預計臨儲大豆競拍會持續到本月底。從19次臨儲大豆競拍結果看，臨儲大豆競拍成交率已從起初的80%—90%降至30%左右，競拍均價也從起初的4300元/噸左右降至目前的4076元/噸，降幅超過5%，臨儲大豆競拍基本能滿足當前國內商品豆的需求。后期，新豆將陸續上市，國產大豆市場較難出現“青黃不接”狀況。隨著市場供應量的增加，連豆一號期貨價格上漲壓力加大。

　　今年，國家啟動東北和內蒙古大豆目標價格改革試點，由收儲改為直補。與收儲政策相比，直補意味著政府不再直接參與新豆收購，而是在保證農戶最低收益的情況下，將大豆價格的定價權交給市場。直補政策下，被收儲政策推高的國產大豆價格將失去一定支撐，再加上進口大豆的沖擊，國產大豆與進口大豆的價差或將逐步縮小。目前，黑龍江地區已有零星新豆上市，開秤價在4700元/噸。

　　國產豆壓榨處于虧損狀態

　　受國內油脂和豆粕價格大幅下跌影響，國產大豆壓榨利潤自5月以來持續下滑。截至9月19日，黑龍江地區國產大豆壓榨每噸虧損133元，天津地區國產大豆壓榨每噸虧損598元，山東地區國產大豆壓榨每噸虧損615元。從季節性周期看，國慶節到元旦、春節這段時間是豆油的消費旺季，國產大豆壓榨虧損恐難進一步擴大。依據經驗，四季度也是油脂的消費旺季，在大豆供給增加、油脂消費回暖的背景下，市場或有反向壓榨套利資金入場，連豆一號有望出現一些沽空機會。

　　技術分析和操作策略

　　前期，連豆一號主力1501合約連續突破4650元/噸未果，同時拉出一根長上影線，頂部形態顯現。而4650元/噸也是連豆一號1501合約近期平臺波動的上沿，該位置是比較好的試空機會，可拿10%倉位在該位置入場，如果遲遲未破平臺下沿（4550元/噸附近），則考慮適當平倉，反復逢高拋空滾動操作。

　　值得注意的是，近幾日連豆一號在突破平臺上沿沒有成功后出現連續下跌，目前正在考驗下方上漲通道線和前期低點（4500元/噸整數關），后期若有效跌破4500元/噸，可適當加倉空單。