一、國產(chǎn)大豆種植面積和產(chǎn)量降幅放緩

　　據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，中國國產(chǎn)豆類的播種面積自2008年開始逐年下降，從2008年的1200多萬公頃到2012年970多萬公頃，年均下降4%。據(jù)美國農業(yè)部報告，中國大豆收獲面積近幾年高點是出現(xiàn)在2009年，然后逐年下降，從919萬公頃到2014年的670萬公頃，年均下降4.5%，2014年較去年下降2%，低于平均水平，跌勢在逐漸放緩。

　　國產(chǎn)大豆產(chǎn)量方面看，中國匯易網(wǎng)的數(shù)據(jù)與USDA報告產(chǎn)生了一定分歧，匯易網(wǎng)估計的大豆產(chǎn)量從2012-2014年期間開始出現(xiàn)連續(xù)兩年增長，從1181萬噸增到1302萬噸，年均增加5%；而美國農業(yè)部報告公布的預估近五年都是逐年下降格局，2014年為1200萬噸，較去年的1220萬噸反而下降1.6%；雖然數(shù)據(jù)出現(xiàn)一定分歧，但是可以看出即使USDA預估的大豆產(chǎn)量出現(xiàn)下降，但1.6%與去年6.5%的降幅相比已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的放緩。

　　綜上，從國產(chǎn)大豆的種植面積和產(chǎn)量預估數(shù)據(jù)來看，近些年國產(chǎn)大豆種植面積雖然繼續(xù)下滑，但降幅收窄明顯，而對產(chǎn)量的預估上不同機構也出現(xiàn)了一定分歧，不再是一致性的調降，所以依靠國產(chǎn)大豆減產(chǎn)來支撐豆價大幅上漲的說法已經(jīng)不太能站住腳。

　　二、國儲大豆庫存充足，后期新豆陸續(xù)上市

　　從今年5月13日開始截至9月19日為止，國家臨儲大豆已經(jīng)連續(xù)拍賣19次，共計成交大豆約302萬噸，目前據(jù)中國大豆網(wǎng)統(tǒng)計，臨儲大豆剩余量近600萬噸。并且至目前為止，并沒有關于臨儲停拍的任何消息，預計國家臨儲大豆拍賣將會持續(xù)至本月底。從19次臨儲大豆拍賣結果看，臨儲大豆競拍成交率從起初的80-90%已經(jīng)下降到30%左右，拍賣均價也從起初的4300元/噸左右下降到目前的4076元/噸，超5%的降幅，臨儲拍賣基本能供給目前下游商品豆需求。整體國產(chǎn)大豆市場較難出現(xiàn)青黃不接狀況，而臨近10月份，新豆上市，供應壓力襲來，連豆一上漲壓力大。

　　據(jù)黑龍江當?shù)亓私猓阈切露股鲜虚_秤價在4700元/噸。今年國家啟動東北和內蒙古大豆目標價格補貼試點，從收儲向直補轉變。與收儲政策相比，直補意味著政府不再直接參與現(xiàn)貨市場，而是在保證農戶最低收益的情況下，將大豆價格的定價權交給了市場。在直補政策下，被收儲政策推高的國產(chǎn)大豆價格失去了支撐，在進口大豆沖擊下，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差或將逐步縮小。在進口大豆的拖累下，料后期現(xiàn)貨成交價有望繼續(xù)走低。

　　三、壓榨利潤處于低位，豆價壓力大

　　受國內油脂和豆粕價格大幅下跌影響，國產(chǎn)大豆壓榨利潤自從5月份以來持續(xù)下滑，再創(chuàng)新低。截至9月19日，黑龍江國產(chǎn)大豆壓榨利潤為-133元，天津國產(chǎn)大豆壓榨利潤為-598元，山東國產(chǎn)大豆壓榨利潤為-615元，均處于歷史較低水平。季節(jié)性上看，豆油在國慶節(jié)直至元旦春節(jié)，消費相對旺季，壓榨利潤下方空間有限根據(jù)經(jīng)驗，四季度是油脂消費旺季，在大豆供給增加和油脂消費回暖預期下，市場或有反向壓榨套利資金進入，連豆沽空機會增加。