“年尾時節起爭紛，豆一熱情吸眾人，是非成敗何為重，中儲傾向定乾坤”

　　又是一年新舊更替的時節，北國大地早已被千里冰封、萬里雪飄覆蓋，龍江大地用它的美和熱情迎接著來自四面八方的來客，當然也包括來自中國金融重地上海的第十批考察人員，那么是什么吸引了如此多的人員來考察，又來考察什么？

　　打開電腦，進入文華贏順行情界面，映入眼簾的是期貨豆一的價格走勢，正是豆一A1501合約的價格吸引著眾多投資者的目光，同時也點燃了已經沉寂多時的國產大豆的期貨熱情，曾幾何時，有過源源不斷的人來黑龍江考察大豆，又曾幾何時，很久難以見到詢問大豆價格的來人，真正感受到門庭冷落鞍馬稀的氛圍，玉米幾年來異軍突起，后來居上，但幾年下來，怎么也難以尋覓當年大豆的輝煌與激情，近期配合期貨市場行情的變化，一些老面孔、新面孔不斷出現在龍江大地糧食主產地，感謝那些對國產大豆始終不離不棄、情有獨鐘的期貨人！！

　　此次期貨市場備受關注的就是A1501合約大豆的價格，作為國產大豆，今年由于國儲不在收購，把價格推向市場調節，國產大豆一下陷入到兩難的境地，由于南方銷區一些蛋白廠不積極囤貨，本地加工企業也是隨時加工隨收，致使黑龍江大豆價格從上市的2.34元/斤多，一路走低降至目前2.08元/斤，有些地區甚至更低，這樣情況直接挫傷了農民賣糧的積極性，同時，現貨商在參照美盤價格走低的前提下，心照不宣的集體看低價格，此舉導致黑龍江國產大豆賣糧進度非常緩慢，農民惜售和現貨商吝買的雙向動能導致了這個結果，就在整體陷入困境之際，期貨市場的價格卻撥云去霧，使一些收儲單位及現貨商看到了一個多年不見的商機，在期貨市場進行套期保值操作。

　　目前，國產大豆期貨可以滿足交割條件的，只有即將到期的A1501合約，該合約在4580以上吸引了眾多的投資者的目光，多空雙方的分歧在市場上被放大，一時間，忙碌起來的就是一些參與其中的投機者和套保者，筆者研究大豆多年，看到國產大豆曙光乍現，自然心多欣喜，于是也就一些影響市場因素的問題寫出來與大家商榷。

　　一、持倉和倉單：

　　目前A1501合約持倉超過16萬張，對半分也有8萬，近期減倉程度明顯的超慢，預示市場分歧顯然較大，8萬多張的單邊持倉，洗盡鉛華，預期可能存在交割希望的也不容忽視，其后隨著保證金逐步提高，散戶會加速離場，市場沉淀的套保者也會更集中，但就目前持倉的分配看，市場眾所周知多空是一對多的情景，在持倉轉換上明顯多單占據優勢，后續要考驗空頭的堅持。持倉如此，市場更多投資者是關注目前倉單的情況，時下，更關注的是黑龍江的情況，黑龍江目前有5個交割庫，除了黎明國儲庫所知道的9.8萬噸倉單外，益海庫、維維豆奶庫、綏棱庫及北安庫都隱諱較深，畢竟目前是敏感時段，對自身的庫容和儲備有權保持沉默，可從目前的情況看，后批的三個庫都還沒有交割過，而且從外圍了解，多年活躍在黑龍江的一些知名大豆現貨商紛紛盯住了這三個交割庫，由于多年保持的良好關系，以及對交割程序的了解，肯定會有大豆現貨商入庫現貨交割，更不要說像益海這樣經驗豐富的操作者，有如此的賺錢機會，不會輕易放過，所以在這三個庫的情況可以用思維去想象可能存在的庫容上限，盡管有個別庫，不想讓倉單占據自己的機動庫容，但是，在利益面前會有很多來自周圍的壓力不可阻擋，后續單單黑龍江的倉單就有可能超過二十萬噸，特別不可小窺的是中儲糧交割庫的9.8萬噸倉單，其交割的可能性很大，近期有傳聞中儲糧會收購大豆，也是為了輪庫做的。

　　二、大豆銷售情況：

　　眼下，黑龍江的大豆銷售緩慢，從北部主產區甚至延伸到莫旗等內蒙地域看，銷售總量不到產量的20%，主要原因是價格偏低造成的，一般地區收購價格在2.08元/斤，嫩江地區質量略次的甚至跌破2元/斤,進而也使農民惜售心態較重，而東部地區如佳木斯、寶清等地，銷售進度就達到30%，主要是兩個地區種植結構造成的，北部地區農戶種植的是玉米和大豆，今年玉米質量好、價格高，上市就出現搶糧現象，面對一公頃利潤超過萬元的誘惑，快速出手玉米換取手中余款備用，留下大豆來等待價格回升和國家政策，這樣一來，大豆銷售陷入僵持狀態，而東部地區，農戶種植的是水稻和大豆，面對國儲收購水稻較晚，變賣大豆變現就成為首選，價格在2.12元/斤，一些北部的現貨商也紛紛到那里收糧。最新的價格顯示：齊齊哈爾訥河地區市場價格暫穩成交低迷。今日當地部分糧點收購清糧價格4220元/噸，塔選豆上車價格4380-4400元/噸，較上周相比持平。近期由于銷路不暢，市場成交低迷，綏化海倫地區商品糧價格穩成交少。當地部分貿易商收購4.5篩清糧價格4360元/噸，塔選豆裝車價集中在4500元/噸附近，較上周相比持平。當地部分貿易商收購東風1號4400元/噸，出貨價4540元/噸。雙鴨山饒河地區大豆外銷不暢。當地糧點收購4.0清糧價格4240元/噸，塔選糧裝車價格4360-4400元/噸附近，較前期相比持平。當地大豆上市量不多，市場購銷并不活躍。

　　三、收糧資金不寬裕

　　截止到今日，黑龍江收糧企業依舊沒有拿到新年度農發行的貸款，盡管資金已經到地方銀行，還等待發放，而前期很多大的現貨商都把資金投入到了建庫和收玉米上，閑置資金有限，在一定基礎上限制了對大豆的收購，盡管近期好多經歷資深的大豆人已經看到了套保的機會，但苦于手里資金不足，只能望豆興嘆；我們應該密切關注12月15日前后，目前面臨幾個關注點；第一：農發行資金已經到位，一些AAA級企業將率先拿到資金，而今年黑龍江玉米已經基本上集中到現貨商手里，所以資金到手將會收購水稻和大豆；第二、國儲收購玉米馬上展開，很多為國儲代收的糧店都會很快拿到糧款，自有資金會被置換出來，這樣市場就有足夠的資金來收購其它農產品。從這個時間點算，A1501合約交割還會有新倉單壓力

　　四、運力比較寬松

　　從去年開始，黑龍江直達大連的高鐵開通以后，火車運力得到很好釋放，再加上黑龍江今年煤炭外運數量明顯減少，前些年那種求爺爺告奶奶的請車皮情景難以看到，反而是一些鐵運的員工打電話給現貨商詢問是否需要車皮，另外，從最新了解的情況看，目前由于都是量不大的外運，很多現貨商認為使用汽運更劃算，因為隨著國際原油的大跌，國內連續的下調汽柴油價格，同時國家整理公路亂收費力度加大，汽運成本明顯下降，這使一些運到大連的糧食品種費用下降，甚至一些來東北運菜的大車，為了不空放回去，夠單程成本就拉貨，總之，目前黑龍江運力比較寬松，只是這幾天下了一場大雪，會短暫阻礙收糧和運輸。從各個地方匯總的情況看，運費比之前會下降30到50元。

　　五、消耗情況

　　今年國產大豆整體消費進度緩慢，南方蛋白消費廠家都在維持原產量，絲毫不敢預留庫存，從而導致源頭的現貨商也不敢存糧，隨收隨走是各家經營的策略，對于市場上關注的食品消費受到高價抑制的問題，在和貿易商的交流下，感覺今年除了大豆采購不是那么緊迫以外，基本的消費還是比較正常的，就算有抑制也不是很明顯。去年有機構預計市場上進口豆替代國產豆有200萬噸之多，近乎飽和，今年維持的概率大。從油豆消費看，東北大豆的油用需求減少，農民更多的種植蛋白豆。而相對應的貿易商也開始分級經營，通過把收上來的大豆進行篩選塔選，分出不同的等級，滿足不同客戶的要求，針對不同的品質大豆，提高它的價格。對于不同品質的大豆，更是采取了不同的銷售策略，保證利潤的最大化。油廠方面，也是減少了飼料粕的生產，更多的為了下游生產醬油粕，或者是為了非轉基因大豆油加工，提升了下游產品的等級，來確保自己在高豆價的情況下仍能維持生產。而這點，尤其以九三和益海表現最好，但油豆的加工量也明顯降低。

　　六、農民補貼情況

　　今年是國家取消臨儲托市的第一年，大豆價格將由原來的計劃經濟轉為市場經濟，農民會如何應對這一變化值得關注，從目前反饋看顯然農民對直補政策不太了解。首先直補政策遲遲不公布就是最大的不確定性，而計劃中說的3月底采價結束，4月份下劃補貼，5月份補貼到達農民手里，由于農民看不到細則，對這個補貼都不是太確信，怕賣掉糧了到時候沒有補貼可拿。其次，農村土地多少有流轉的問題，而直補的錢能否到真正的種植者手中，第一年大家也都心里沒底。這些因素也都造成了農民對大豆的惜售心理。筆者之前也參與過在黑龍江討論直補的問題，由發改委、財政部、農業部、糧食局等國家職能部門參與的討論多次難出結果，市場也在等待進一步明朗。

　　七、外來大豆侵襲

　　由于毗鄰俄羅斯的獨特地理位置，也就必須會享受到來自這個國家的相關優勢，近幾年，中國人去俄羅斯承包土地的人逐年增加，承包的這些土地大部分被用來種植大豆，從當地種植人了解到，靠近黑龍江三個口岸的大豆產量在10-15萬噸上下，目前一部分已經進入到中國境內，通關后價格也只有3800元/噸上下，隨著俄羅斯盧布的大幅貶值，可能會刺激更多的俄羅斯大豆的進口到國內。同樣是非轉基因大豆的俄羅斯大豆，到國內暨可以用于補充國內的食用需求，又有進入交割環節的可能。

　　綜上所述，目前國產大豆銷售緩慢，價格有繼續下探的動能，從時間早晚看，元月下旬，會出現一個賣糧高峰，價格需要下探到一定深度，才會吸引更多的現貨商進來補貨，目前從期現對比來看，只有A1501合約具有較好的交割價值，很多熟悉交割流程的現貨商通過前期的疏通，后續也在積極備貨，交割數量是可以期待的，而A1505合約從成本上算，超過4500才有套保的機會，國產大豆2015年也許難翻身把歌唱，市場更期待2016年。