1月份，國內豆粕市場延續去年11月以來的弱勢行情，期現貨價格進一步下滑。2月份進口大豆到港量預計將降至500萬噸以下，短期有助于減輕國內豆粕庫存連續增長的壓力。

　　出口擾動美豆低位窄幅震蕩

　　繼上周宣布有買家取消大豆采購合同之后，本周美國農業部再次發布類似消息，合計取消合同數量超過45萬噸，市場猜測后期仍會有合同被取消，總量可能超過150萬噸。這使得美盤大豆期價延續上周跌勢，在本周二低開后，持續弱勢震蕩，當日收跌近1%，并創近4個月新低。

　　目前主要機構對南美大豆產量的預期處于較高水平，如果未來一段時間天氣因素有異常變化，產量受影響而重新下調的概率要大于繼續上調。目前需密切關注南美降雨情況，如果不合預期，不排除會階段性支撐美豆期價。

　　國內豆粕繼續回落油價波動

　　近一周，國內主要食用植物油價格漲跌互現，豆油、菜油價格大多回升，棕櫚油價格小幅漲跌。本周三，環渤海地區四級豆油出廠價為5600～5750元/噸，較一周前小幅漲跌；華東沿海地區5750～5850元/噸，華南沿海地區5540～5600元/噸，上漲40～100元/噸。

　　長江中下游地區四級菜油出廠價6100～6430元/噸，多較一周前上漲20～50元/噸，局部略降。主要港口24度棕櫚油分銷價4860～5050元/噸，穩中略有漲跌。

　　2014年6月下旬以來，沿海地區豆油價格累計回落1000元/噸左右，棕櫚油大多回落900元/噸左右，菜油價格最多回落近1400元/噸。

　　近一周，沿海地區豆粕出廠價格繼續全面回落。本周三，環渤海地區普通蛋白豆粕出廠價3000～3080元/噸，華東沿海地區2980～3000元/噸，華南沿海地區2870～2940元/噸，普遍較一周前下跌100元/噸左右。目前黑龍江地區普通蛋白豆粕出廠價3600元/噸左右，基本穩定。

　　豆粕庫存明顯高于上年同期

　　1月份進口大豆到港量雖有下降，但仍超過600萬噸甚至接近700萬噸，高于2014年月均597萬噸的水平。同時，各地油廠開工率較高，豆粕庫存連續上升，目前沿海地區主要油廠豆粕庫存已超過70萬噸，明顯高于上年同期。

　　臨近春節，畜禽出欄進入高峰期，飼料豆粕需求受到抑制。后市需求仍不樂觀，根據往年經驗，2月將迎來存欄低點，而從近年情況看，生豬市場形勢更為嚴峻，養殖效益不佳將制約后期補欄能力。

　　港口棕櫚油庫存低位徘徊

　　監測顯示，目前國內主要港口棕櫚油庫存近63萬噸，較一周前穩中略升，連續兩周明顯增長后又連續兩周趨穩；其中廣州港接近23萬噸，天津港超過13萬噸，張家港12萬噸左右。

　　我國棕櫚油月度進口量經過2013年明顯波動之后，2014年前4個月均穩定在50萬噸左右，但5、6月份降至40萬噸左右，7月份短暫回升至46.9萬噸，8～10月重新降至30萬噸左右，11月再次回升至47.7萬噸。

　　船運調查機構ITS數據顯示，1月上中旬我國裝運馬來西亞棕櫚油數量環比降幅36.4%，裝運量僅13.2萬噸。考慮到目前國內棕櫚油市場已進入消費淡季，預計未來一段時間國內港口棕櫚油庫存總體將維持低位徘徊。