隨著東北地區春播的臨近，以德美亞為代表的玉米種子價格暴漲，顯示玉米種植面積將會進一步上升，而大豆種植面積下滑已成定局。農戶拋售導致國產豆供應明顯增加，春播前貿易商入市使得需求小幅增加，國產豆現貨購銷趨于活躍，并對1505合約期價產生支撐。

　　春播結束后，市場仍需要時間來消化偏高的農戶庫存，國產豆去庫存化將會對1509合約期價產生壓制，而今年大豆種植面積明顯下滑將對1601合約期價產生中長期支撐。

　　大豆面積下滑已成定局

　　近期黑龍江早熟玉米品種德美亞的售價出現暴漲，顯示需求明顯增加。由于德美亞為早熟品種，黑龍江省適合種植的區域主要為之前的豆麥產區，說明今年很多農戶將大豆地塊改種玉米。

　　另一方面，大豆種子銷售情況相當清淡。從中國大豆網了解的信息來看，部分經銷商銷售量僅為去年同期的10%~20%。玉米、大豆種子銷售情況“冰火兩重天”，說明今年東北地區大豆種植面積下滑基本已成定局。

　　目前市場機構對國產大豆種植面積下滑的預估不一，部分機構認為2015年國產大豆種植面積將會同比下降30%以上。

　　從農產品蛛網模型來看，對于國產豆這么一個嚴重供過于求的品種來說，當前現貨價格或豆一1505合約期價下跌的越多，對今年大豆種植面積的負面影響越大，大豆種植面積的降幅才可能更大。在單產變化不大的假設前提下，國產豆種植面積下降將導致未來供應明顯減少，國產豆才能從供過于求轉向供不應求，現貨價格方能觸底回升。

　　從期貨價格的結構來看，當前豆一近遠月合約呈現升水結構，反映了市場對未來國產豆供需由松轉緊的預期。從這個角度來看，1505合約期價跌的越多，后期1601合約期價上漲的概率也就越大。

　　國產豆價猛跌，內外價差縮小

　　春節過后，東北三省一區國產大豆購銷逐漸恢復，部分農戶開始拋售手中的大豆，國產大豆供應明顯增加。

　　3月初至今，東北地區國產大豆價格出現連續大幅下跌，累計跌幅達200~300元/噸。相比而言，同期進口大豆到港成本及港口分銷價格跌幅較小，進口大豆到港成本從3350元/噸下跌至3300元/噸，港口分銷價從3200元/噸下跌至3170元/噸，跌幅僅30~50元/噸。根據國家糧油信息中心的數據監測，3月初至今，國產油用豆和進口大豆的價格差從726元/噸迅速下跌至589元/噸。內外價格差的縮小，增加了國產大豆的競爭力。

　　需求方面，經過3月價格連續大幅下跌后，貿易商開始逐步入市收購。由于4月春播正式展開后，國產豆市場供應或將出現階段性斷檔，貿易商存在提前入市備貨的心態，預計春播前需求將會有所復蘇，國產豆購銷成交量上升，并有利于東北地區大豆現貨價格的企穩，進而支撐豆一1505合約期價。

　　農戶庫存高企

　　國家糧食局數據顯示，截至3月25日，黑龍江等5個大豆主產區各類糧食企業累計收購新產大豆210萬噸，比上年同期減少323萬噸。其中20日~25日收購19萬噸，收購量較前期明顯增加，顯示價格大幅下跌后需求逐漸增加。

　　國家糧油信息中心統計顯示，3月下旬開始，農戶開始加大大豆銷售力度，大豆收購量有所增加。但由于當前東北農戶手中余糧數量遠高于往年同期，加之當前國產大豆現貨價格距離主產區油廠理想價格仍有100~200元/噸的差距，預計到4月底農戶大豆庫存水平仍將比往年同期高10%~20%。預計2015年秋季國產大豆新作上市前，國產豆去庫存周期將會持續，期現貨價格將因此承壓。

　　此外，從往年慣例來看，5月至10月是臨儲大豆拍賣的傳統時間周期，盡管按照當前國產大豆的市場價格，臨儲大豆難以順價銷售，但政策性拋售的可能性依然存在，市場價格仍可能因此受到沖擊。綜合看來，豆一1509合約價格的供需基本面較為悲觀。

　　從豆一分合約強弱的角度來看，由于近期貿易商開始入市收購，現貨價格跌幅趨緩，并對近月1505合約期價產生支撐；鑒于農戶去庫存化的過程漫長而艱巨，加之5~10月臨儲大豆拍賣可能重啟，1509合約期價承受的下行壓力較大；隨著今年秋季國產大豆新作上市，種植面積大幅下滑導致的新增供應同比明顯減少，加之國產豆舊作去庫存基本結束，將對1601合約期價產生支撐。

　　春播結束后，市場仍需要時間來消化偏高的農戶庫存，國產豆去庫存化將會對1509合約期價產生壓制，而今年大豆種植面積明顯下滑將對1601合約期價產生中長期支撐。